Poca fiducia nella capacità dei gestori fixed income di riuscire a

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Poca fiducia nella capacità dei gestori
fixed income di riuscire a operare in
mercati in fase di contrazione
2 novembre 2015
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L’80% ritiene che i gestori fixed income dovrebbero adottare un approccio più
flessibile
Quasi uno su cinque (17%) ha poca fiducia o nessuna fiducia nei gestori high yield
Secondo una nuova indagine di NN Investment Partners (NN IP), su un panel di 103 investitori
istituzionali 1 la maggior parte di essi ritiene che i gestori godano di fortune alterne, quando i tassi di
interesse iniziano a salire. Da questa indagine, condotta all’interno di un gruppo di gestori di
investimenti istituzionali di NN Investment Partners, è emerso che solo il 3% ha piena fiducia nella
capacità dei gestori di operare anticipando le condizioni del mercato, mentre il 6% ha dichiarato di non
avere alcuna fiducia. Poco più della metà degli intervistati (54%) prevede che il nuovo contesto creerà
difficoltà ad alcuni di loro, mentre altri riusciranno a cavarsela.
Tra gli intervistati che hanno affermato di avere poca fiducia o nessuna fiducia nella capacità dei gestori
di operare anticipando le condizioni di mercato, il 50% ha dichiarato che il motivo è dovuto al fatto che
pochi gestori hanno l’esperienza necessaria per operare alla fine del ciclo del credito, mentre secondo il
17% quello che manca è l’esperienza in un contesto di rialzo dei tassi di interesse.
Secondo quattro investitori istituzionali su cinque (80%), i gestori fixed income dovrebbero adottare un
approccio più flessibile per conseguire una performance positiva, indipendentemente dal ciclo dei tassi.
Per quanto riguarda i gestori dei fondi high yield, quasi un investitore istituzionale su cinque (17%) ha
poca fiducia o nessuna fiducia nella loro capacità di operare in un contesto di rialzi dei tassi di interesse,
e soltanto il 2% si fida ciecamente di loro 2. Poco più della metà (52%) ha dichiarato che alcuni gestori
potrebbero trovarsi in difficoltà con il mercato in fase di contrazione, invece altri riuscirebbero a operare
con competenza, mentre il 29% ritiene che in generale i gestori operino positivamente.
Poco più di un terzo degli intervistati (35%) ritiene che i fondamentali del credito dei titoli high yield
siano destinati a peggiorare nei prossimi due o tre anni, mentre per il 22% è probabile che migliorino, e
secondo il 39% dovrebbero restare stabili. La maggior parte degli investitori (57%) ha dichiarato che i
titoli high yield potrebbero comunque essere impiegati per incrementare la redditività, mentre per il
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Risultati emersi dall’indagine di NN Investment Partners, condotta in base all’analisi effettuata da Citigate Dewe Rogerson tra
103 investitori istituzionali internazionali nel mese di settembre 2015.
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Risultati emersi dall’indagine di NN Investment Partners, condotta in base all’analisi effettuata da Citigate Dewe Rogerson tra
105 investitori istituzionali internazionali nel mese di settembre 2015.
39% questo settore potrebbe essere usato per migliorare l’esposizione verso la duration, e per il 26%
l’esposizione geografica.
Sylvain de Ruijter, Responsabile Fixed Income Globale presso NN Investment Partners e gestore del
comparto NN (L) Global Bond Opportnities, ha commentato : “Il contesto attuale è molto diverso
rispetto all’ultimo ciclo di contrazione registrato negli Stati Uniti, se si considerano il periodo prolungato
in cui i tassi di interesse sono stati mantenuti molto bassi, e i quantitative easing massicci che sono stati
effettuati. Qualora si concretizzasse, il ciclo di inasprimento della politica monetaria da parte della Fed
potrebbe essere ben diverso dai cicli precedenti, qualcosa che pochi gestori hanno sperimentato. Il
contesto di rendimenti bassi richiede un approccio di investimento più attivo, e questo è ciò che stiamo
consigliando ai nostri clienti, non soltanto nel settore fixed income, ma anche in quello multi-asset.”
La ricerca di rendimento nelle gestioni fixed income rappresenta una sfida per i processi e gli obiettivi di
rendimento di molti investitori istituzionali. L’attuale volatilità sui mercati rende estremamente difficile
tale ricerca, e questo accentua l’esigenza di una gestione sempre più attiva, in cui NN IP è impegnata.
Sebbene la ricerca di rendimento rappresenti una sfida, NN Investment Partners ritiene che le gestioni
obbligazionarie offrano ancora opportunità che non implicano un aumento dell’esposizione al rischio.
Gli investitori istituzionali trarranno il massimo vantaggio da partnership con gestori fixed income di
grande esperienza, con lunghi track record e in grado di identificare le opportunità per trasformarle in
rendimento anche nelle fasi più difficili del mercato.
La boutique Fixed Income di NN Investment Partners si avvale di un team di esperti della gestione,
analisti e strategist dedicati, che operano su scala mondiale dalle sedi de L’Aia, New York, Londra e
Singapore. Il processo di investimento, perfezionato nel corso di oltre vent’anni, coniuga l’esperienza e
le competenze di un team pluripremiato, con un processo basato sulla centralità del cliente, per dare
vita a partnership di successo.
FINE
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NN Investment Partners, chi siamo
NN Investment Partners (NNIP) è il gestore globale di NN Group
BV, società olandese, quotata in Borsa. NN Investment Partners
gestisce asset pari a circa EUR 184 miliardi* (USD 206 miliardi*)
per clienti istituzionali, distributori di fondi e clienti privati in
tutto il mondo, impiega oltre 1100 dipendenti e possiede uffici in
16 Paesi in Europa, Medio Oriente, Asia e Stati Uniti.
NN Investment Partners ha cambiato nome il 7 aprile 2015, era
in precedenza conosciuta come ING Investment Management. Il
termine ‘NN Investment Partners’ si riferisce al business
sviluppato in Europa, Medio Oriente, Singapore, Giappone e Stati
Uniti (Atlanta & New York). NN Investment Partners è parte di
NN Group N.V. (NN Group), società quotata in Borsa. Al
momento ING Groep N.V. (ING Group) possiede il 25,8% di NN
Group. NN Group e le sue sussidiarie utilizzano attualmente
marchi che includono il nome "ING" e, dietro licenza, marchi
commerciali associati a ING Group.
* Dati al 30 Giugno 2015.