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Dalla rappresentazione veritiera e corretta al falso in bilancio La

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Dalla rappresentazione veritiera e corretta al falso in bilancio La
Università degli Studi di Verona
Corso di Perfezionamento per la preparazione alla professione di
Dottore commercialista e alla funzione di Revisore contabile
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
/DGLVFUH]LRQDOLWj WHFQLFDQHOOHYDOXWD]LRQLGLELODQFLR
&DVLGLPDQLSROD]LRQLGHOOHSRVWHGLELODQFLR
di $OHVVDQGUR/DL – Ordinario di Economia aziendale all’Università di Verona
9HURQDQRYHPEUH
Insegnamento di “Ragioneria Generale ed Applicata”
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
1
6LQWHVLGHJOLDUJRPHQWLGHOO LQFRQWUR
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
/DGLVFUH]LRQDOLW¢ WHFQLFDQHOOHYDOXWD]LRQLGLELODQFLR
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOELODQFLRGLHVHUFL]LR
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
2
6LQWHVLGHJOLDUJRPHQWLGHOO LQFRQWUR
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDO
IDOVRLQELODQFLR
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
3
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
™ 9HULGLFLWj HFRUUHWWH]]DDUWFFF
(9HULGLFLWj HQRQ³YHULWj´)
Il principio della rappresentazione veritiera e corretta riguarda i &ULWHUL
GLYDOXWD]LRQH
Rispetto delle regole e delle procedure stabilite per una
corretta redazione
4XDQWLWj
oggettive
stimate
congetturate
vero / falso
credibilità delle stime
“convenzioni contabili”
$SSOLFD]LRQH GL
FULWHUL YDOXWDWLYL
³FRUUHWWL´
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
4
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
Nelle valutazioni estimative i valori corretti non possono prescindere
dalla credibilità delle stime e dalla corretta applicazione dei principi
(congetture)
(VHPSLRGLFRUUHWWDVFRUUHWWDDSSOLFD]LRQH
GHLSULQFLSLSHUULPDQHQ]H
&255(77$
6&255(77$
&255(77$
6&255(77$
&RVWRSDVVDWR
5LFDYRVSHUDWRVWLPDWR
,6&5,=,21(
8QPHGHVLPRYDORUHGLLVFUL]LRQHSXzHVVHUHFRUUHWWRVFRUUHWWRD
SDULWj GLFRVWRLQIXQ]LRQHGLVWLPHGLYHUVHGHOULFDYRVSHUDWR
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
5
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
/¶DOWHUD]LRQH GHOOH VWLPH SXz SRUWDUH D YDORUL VFRUUHWWL SXU LQ
DSSDUHQWH DSSOLFD]LRQH FRUUHWWD GHL SULQFLSL FKH SUHVLHGRQR DOOH
FRQJHWWXUH
Se ritengo corretto che il realizzo sia 180 ma implicitamente assumo
che sia 300 – H[DQWH– (e 300 non compare in bilancio) il valore iscritto
per 200 è errato
3HUFKLDFFHUWDODFRUUHWWH]]DH[SRVW
GLIILFROWj GLULFRVWUX]LRQHGLXQYDORUH
FKHYDULIHULWRDGXQDVWLPDH[DQWH
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
6
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
/DVFRUUHWWH]]DHRODQRQYHULGLFLWj GHO
ELODQFLR± ULOHYDQWHDLILQLFLYLOLVWLFL ±
QRQFRLQFLGHFRQODSXQLELOLWj SHQDOH
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
7
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
/¶HYROX]LRQHGHOOHQRUPHSHQDOLUHODWLYHDOO¶LPSUHVD
'LULWWRSHQDOHGHL
PHUFDWLILQDQ]LDUL
0RGLILFD]LRQLDO78)
'LULWWRSHQDOHGHOOH
VRFLHWj FRPPHUFLDOL
• FRGLFHFLYLOH
• ± (D.lgs. 61/2002),
modifica agli artt. 2621 –
2641 c.c.
• ± (L. 262/2005)
• )DOVLWj FF
• ,OOHFLWLFRPPHVVLGDJOLDPPLQLVWUDWRUL± FF
• ,OOHFLWLFRPPHVVLPHGLDQWHRPLVVLRQH± FF
• $OWULLOOHFLWLFF
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
8
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
)DOVHFRPXQLFD]LRQLVRFLDOL(2621 e 2622 c.c.)
0RGHOORGLWULSOLFHLQFULPLQD]LRQHGLYHUVHILJXUHGLUHDWR
'LVWLQWHLQIXQ]LRQH
$
%
&
D GHOGDQQRSDWULPRQLDOHDLVRFLFUHGLWRUL
E GHOVRJJHWWR
• &RQWUDYYHQ]LRQH
FFƒFRPPD
• 'HOLWWRFFƒ FRPPD
(la medesima fattispecie cagiona un
danno patrimoniale alla società, ai soci o
ai creditori)
• 'HOLWWRFFƒ FRPPD
(come 2622 c.c. 1°comma ma per
società quotate) + ƒ Hƒ FRPPD
3HUVHJXLELOHG¶XIILFLR
3HUVHJXLELOHDTXHUHOD
3HUVHJXLELOHG¶XIILFLR
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
9
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
(segue) « IDOVHFRPXQLFD]LRQLVRFLDOL
6RJJHWWL
• $PPLQLVWUDWRULGLUHWWRUHJHQHUDOHVLQGDFLOLTXLGDWRULILQDQ]LDWRUL
GLULJHQWLSUHSRVWLDOODSUHSDUD]LRQHGHLGRFXPHQWLFRQWDELOLVRFLHWDUL
&RQGRWWD
• (VSRUUHIDWWLPDWHULDOLQRQULVSRQGHQWLDOYHURDQFRUFKp RJJHWWRGL
YDOXWD]LRQL
• 2PHWWHUHLQIRUPD]LRQLODFXLFRPXQLFD]LRQHq LPSRVWDGDOODOHJJH
&RQWHQXWR
• 5LJXDUGDODVLWXD]LRQHHFRQRPLFDILQDQ]LDULDHSDWULPRQLDOHGHOOD
VRFLHWj RGHOJUXSSR>ULQYLRLPSOLFLWRDOO¶DUWFFHDO'[email protected]
2JJHWWRPDWHULDOHGHOODFRQGRWWD
• %LODQFLUHOD]LRQLDOWUHFRPXQLFD]LRQLVRFLDOLSUHYLVWHGDOODOHJLVOD]LRQH
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
10
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
™ $WWLWXGLQHDOO¶LQGX]LRQHDOO¶HUURUH
Entrambe le condotte [attiva e omissiva] richiedono l’attitudine
ingannatoria della falsità [reato di pericolo concreto] … Con
l’intenzione di ingannare i VRFL o il SXEEOLFR e al fine di
conseguire per sé o per altri un LQJLXVWRSURILWWR
™ 6HQVLELOHDOWHUD]LRQH± GLSHUVp TXDOLWDWLYD RTXDQWLWDWLYDPD«
Soglie di punibilità (legate a parametri quantitativi di esclusione
della punibilità):
‰ 5('',78$/,
‰ 3$75,021,$/,
‰ (67,0$7,9(
Rilevanti anche (al di sotto di esse) per l’irrogazione di sanzioni
amministrative di cui agli artt. 2621, 5° e 2622, 9°, introdotte dalla
L.262/05.
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
11
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
™ 6RJOLHUHGGLWXDOL
Variazione del risultato economico d’esercizio al lordo delle
imposte QRQVXSHULRUHDO
9RFHDQWHFHGHQWHODSRVWDn. 22 GHOC.E. GDD.Lgs. 127/91
5LVXOWDWRQHWWRLPSRVWHQHLELODQFLIAS/IFRS
$5($',5,/(9$1=$3(1$/(
$5($',381,%,/,7$¶ $00,1,675$7,9$
9$/25(&255(772ULFRVWUXLWR
$5($',381,%,/,7$¶ $00,1,675$7,9$
$5($',5,/(9$1=$3(1$/(
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
12
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
™ 6RJOLHSDWULPRQLDOL
Variazione del patrimonio netto QRQVXSHULRUHDO
Relazione tra “ R [5%]” e “ Pn [1%]”
La soglia dell’1% riferita al Pn assume rilievo particolare in
caso di bilancio IAS/IFRS, dove alcune variazioni di
elementi attivi o passivi non transitano dal conto
economico ma affluiscono direttamente a patrimonio.
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
13
'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR
™ 6RJOLHHVWLPDWLYH
³,Q RJQL FDVR LO IDWWR QRQ q SXQLELOH VH FRQVHJXHQ]D GL
YDOXWD]LRQL HVWLPDWLYH FKH VLQJRODUPHQWH FRQVLGHUDWH
GLIIHULVFRQR LQ PLVXUD QRQ VXSHULRUH DO GL TXHOOD
FRUUHWWD[FLVLULIHULVFHDOO¶DPPRQWDUHGHOOHYRFL]´
$77(1=,21($//$',6&5(=,21$/,7$¶
7(&1,&$,16,7$1(//(6&(/7(9$/87$7,9(
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
14
6LQWHVLGHJOLDUJRPHQWLGHOO LQFRQWUR
/DGLVFUH]LRQDOLWj WHFQLFDQHOOHYDOXWD]LRQLGL
ELODQFLR
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
15
/DGLVFUH]LRQDOLW¢ WHFQLFDQHOOHYDOXWD]LRQLGLELODQFLR
™ 'LVFUH]LRQDOLWj
3ROLWLFKHGLELODQFLR
/HFLWH
(entro i limiti della normativa)
,OOHFLWH
(oltre i limiti della normativa)
Dipendono da:
a. Rigore della normativa;
b. Natura specifica dell’attività d’impresa;
c. Sistemi alternativi di riferimento (norme nazionali o principi Ias/Ifrs).
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
16
/DGLVFUH]LRQDOLW¢ WHFQLFDQHOOHYDOXWD]LRQLGLELODQFLR
™ 'LVFUH]LRQDOLWj WHFQLFDSROLWLFKHGLELODQFLR³OHFLWH´
Ad esempio:
Nelle ULPDQHQ]H è legata a:
a. il valore di carico e la nozione di costo (in particolare di produzione);
b. La configurazione di costo per i beni fungibili;
c. Il confronto con i valori di mercato
Nelle SDUWHFLSD]LRQLLPPRELOL]]DWH in società controllate è legata a:
a. scelta tra criterio del costo e del patrimonio netto
b. il bilancio di riferimento per la valutazione della partecipazione
c. metodo analitico o sintetico per la spiegazione della differenza iniziale
d. trattamento plusvalenza legata all’utile o alla perdita della controllata
…
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
17
6LQWHVLGHJOLDUJRPHQWLGHOO LQFRQWUR
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
18
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
™ $]LRQLGLPDQLSROD]LRQHGHOELODQFLR± SRVVLELOLWLSRORJLH
Operazioni di scambio (Simulazioni e/o omissioni di costi e ricavi
– Simulazioni e/o omissioni di attività/passività)
Valutazioni di fine periodo
Riclassificazioni e compensazioni di valori … rilievo qualitativo
… attenzione alla rilevanza dell’alterazione sensibile (soglie
quantitative) –“non punibilità” penale
C.d. “falso per estensione” (legato alla incorporazione del valore
di partecipazioni, ad operazioni straordinarie o nel bilancio
consolidato)
Informazioni complementari – rilievo qualitativo (come sopra)
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
19
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
™ 2ELHWWLYL GHL FRPSRUWDPHQWL LOOHFLWL GD SDUWH GHO
FRPSLODWRUHGHOELODQFLR
Diffondere il convincimento di una inesistente situazione di
difficoltà economico-finanziaria
,PSUHVDJHVWLWDGDXQRGHLFRQLXJLLQFRUVRGLVHSDUD]LRQH
3URJHWWRGLHVWURPLVVLRQHGLVRFLSUHYLRDEEDWWLPHQWRGHOFDSLWDOHVRFLDOH
«
(YDVLRQHILVFDOH
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
20
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
™ « VHJXH«
Accentuare un giudizio positivo sulla solidità economicofinanziaria (o indurne un giudizio positivo)
0DQWHQHUHDOWDO¶LPPDJLQHD]LHQGDOH
&RQYLQFHUHJOLD]LRQLVWLGHOODERQWj GHOODSHUIRUPDQFHD]LHQGDOH
2WWHQHUHVWRFNRSWLRQVSUHPLRLQFHQWLYL
5LFKLHGHUHULVDUFLPHQWLGLGDQQLVXELWL
,QSUHYLVLRQHGLFHVVLRQHGLSDUWHRGLWXWWRLOSDFFKHWWRD]LRQDULR
«
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
21
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
™ « VHJXH«
Impedire o ritardare la percezione:
- di tensioni economico-finanziarie che cominciano a manifestarsi
RYYHUR
- della gravità di quelle ormai manifeste
6LWXD]LRQL LQ FXL VL ULWLHQH FKH LO ULSULVWLQR GHOOD VLWXD]LRQH VLD DQFRUD
SRVVLELOH« FRQWLQXLWj GHOFRQVHQVRGDSDUWHGHJOLVWDNHKROGHU«
$WWHVDSHUO¶DUULYRGLXQ³FDYDOLHUHELDQFR´
'HVLGHULRGLVDOYDUHDOFXQL³DVVHW´ IRQGDPHQWDOLHVPDUFKLUHWHGLYHQGLWD
NQRZ KRZ WHFQLFR« VXVFHWWLELOLGLVHSDUDWDYDORUL]]D]LRQHHYHQWXDOPHQWH
DQFKHDOGLIXRULGHOFRQWHVWRD]LHQGDOHRULJLQDULR«
6DOYDWDJJLRGLSRVL]LRQLLQGLYLGXDOLPDQDJHUVDOWHUD]LRQHSDUFRQGLFLXP
FUHGLWRUXP
«
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
22
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
Altre situazioni correlabili a possibili falsi di bilancio
'LVWUD]LRQLGLSRU]LRQLVLJQLILFDWLYHGHOSDWULPRQLRD]LHQGDOH
&UHD]LRQHGL³IRQGLQHUL´
³&RUUX]LRQH´
«««
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
23
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
™ 6WUXPHQWLPDJJLRUPHQWHXWLOL]]DWL
Spostamento DYDQWL o LQGLHWUR, fra gli esercizi, di ricavi e costi:
$OWHUD]LRQHFRPSHWHQ]DRUHDOL]]R
'LIIHUHQWHSHUFH]LRQHSUXGHQ]D
6RWWRYDOXWD]LRQH/(sopravvalutazione) di
prospettica, riflessa in poste di bilancio
situazioni
di
criticità
Non corretta rappresentazione della QDWXUDdi alcune poste
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
24
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
Spostamento DYDQWL o LQGLHWUR, fra gli esercizi, di ricavi e costi
6SD]LGLGLVFUH]LRQDOLWj QHOODDWWULEX]LRQHGHOODFRPSHWHQ]DHFRQRPLFD
GHLULFDYLHGHLFRVWL± UHOD]LRQHFRQLSULQFLSLGLUHDOL]]R HGLSUXGHQ]D
Realizzazione di opere su commessa (momento dello completamento
parziale o totale – “VSRVVHVVDPHQWR” da parte del venditore);
Cessione di beni (anche WLWROL o SDUWHFLSD]LRQL) subordinata al verificarsi
di FRQGL]LRQL VRVSHQVLYH … momento di realizzazione … contenuto ed
efficacia delle pattuizioni contrattuali;
Contabilizzazione in bilancio di contributi;
Conoscibilità effettiva di componenti di reddito negativi in tempo utile per
la stesura del bilancio;
Discrezionalità nella determinazione delle LPSRVWH DQWLFLSDWH (LPSRVWH
GLIIHULWHDWWLYH) in relazione a programmati andamenti futuri;
Omissione LPSRVWHGLIIHULWHSDVVLYH
…
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
25
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
… (segue) …
5DSSUHVHQWD]LRQH LQ ELODQFLR GL WDOXQH SRVL]LRQL LQ FRQWHQ]LRVR
³HOHPHQWRGLSURYD´ LQJLXGL]LSHQGHQWLRLQWUDQVD]LRQLLQFRUVR"
Controversie su FUHGLWLYHUVRFOLHQWL o HQWLILQDQ]LDWL, penalità, ULFKLHVWHGL
ULVDUFLPHQWRGDQQL
Contenzioso tributario;
Effettiva conoscenza o conoscibilità delle condizioni di disequilibrio di
soggetti finanziati o di controparti
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
26
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
… (segue) …
$GHJXDPHQWR FRQVLVWHQ]D GHOOH ULPDQHQ]H SUHYDOHQWHPHQWH QHOOH
SLFFROH LPSUHVH DG LQWHJUD]LRQH GL FRPSRQHQWL QRQ DQQRWDWL QHOOH
VFULWWXUHFRQWDELOL
Rilievo dell’integrazione non solo nell’esercizio, ma anche in quello
successivo (come rimanenze iniziali) e riflessi sul reddito di quello;
Eventuale esigenza di perpetuare il comportamento, fino a renderlo poi
identificabile … le rimanenze si espandono troppo;
Riconoscibilità delle alterazioni attraverso analisi di bilancio (LQGLFL GL
URWD]LRQHQRQYHURVLPLOL … ).
3LDQLGLDPPRUWDPHQWRQRQFRUUHWWLDGHVHPSLRSHUFKp XQLIRUPDWLDOOH
DOLTXRWHILVFDOL± VHQ]DDQDOLVLFULWLFDGHOOHVWHVVH
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
27
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
6RWWRYDOXWD]LRQH/(sopravvalutazione) di
prospettica, riflessa in poste di bilancio
situazioni
di
criticità
6SHVHGLLPSLDQWRHGLDPSOLDPHQWR
6SHVHGLULFHUFDVYLOXSSRHSXEEOLFLWj
0DQXWHQ]LRQLGLLPSLDQWLJLXGLFDWH³VWUDRUGLQDULH´ HFDSLWDOL]]DWH
Discriminare situazioni in cui si tratta di sole capitalizzazioni di costi per
“sostenere il reddito” … a svantaggio di esercizi futuri…
… da situazioni in cui effettivamente tali valori sono iscrivibili.
In ogni caso … è necessario il riconoscimento di utilità futura … tutta da
verificare …
(Al contrario, talune LPSUHVH IDPLOLDUL, spinte dal desiderio di ULVSDUPLR
ILVFDOH, talora “spesano tutto”, sia con riguardo ad elementi immateriali
sia anche materiali … anche le PDQXWHQ]LRQL … )
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
28
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
… (segue) …
0DUFKLHDYYLDPHQWR
Rilievo che queste poste assumono, in seguito ad RSHUD]LRQL GL
FHVVLRQH, in cui esse spiegano la differenza tra:
• 3UH]]RHIIHWWLYDPHQWHSDJDWR
• 9DORUHFRQWDELOHGHJOLHOHPHQWLRJJHWWRGLFHVVLRQH
Rientrano poi in bilancio in ipotesi di DFTXLVL]LRQHGLXQUDPRG¶D]LHQGD,
di IXVLRQH delle imprese acquisite o di FRQIHULPHQWR (anche con perizie di
stima H[ art. 2343 c.c.)
Sono assai diffuse le operazioni di OHYHUDJH EX\ RXW (o di PDQDJHPHQW
EX\ RXW) a partire dalle quali è facile “scivolare” in una situazione di crisi,
perché il bilancio dell’impresa acquisita viene “appesantito” per effetto
dell’indebitamento contratto nell’acquisizione, a fronte di valori che
esprimono elementi patrimoniali già esistenti, sebbene non rappresentati
– prima – in bilancio
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
29
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
« VHJXHPDUFKLHDYYLDPHQWR
• $ YXROH DFTXLVWDUH %, molto più grande di A, pur non avendo le risorse
proprie disponibili per l’operazione;
• $VLLQGHELWD … (pensa di pagare il debito con i flussi di cassa che B produrrà
in futuro);
• « HG DFTXLVLVFH % ad un prezzo superiore al valore contabile dei suoi
elementi patrimoniali: la differenza è in genere spiegata da PDUFKL e da
DYYLDPHQWR
• Si hanno dunque: A (WHUULELOPHQWHLQGHELWDWD) e B (FKHKDEXRQDFRQVLVWHQ]D
SDWULPRQLDOH, ma sta da sola).
• Nell’attivo di A, B è rappresentata per sintesi dal solo valore della
partecipazione
• A si fonde con B: nasce la “Nuova B”
• La “Nuova B” si presenta in questo modo:
1HOO¶DWWLYR FL VRQR WXWWH OH DWWLYLWj GL % OH DWWLYLWj GL $ SUHHVLVWHQWL
O¶DFTXLVL]LRQH 0DUFKL H DYYLDPHQWR ULFRQRVFLXWL LQ VHGH GL
DFTXLVL]LRQHLQEDVHDLSUH]]LSDJDWL
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
30
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… (segue) …
« VHJXHPDUFKLHDYYLDPHQWR
1HOSDVVLYRFLVRQRWXWWH OH SDVVLYLWj HIIHWWLYH GL % H WXWWR LO SDVVLYR H
QHWWR GL $ FRPSUHVL L GHELWL FRQWUDWWL GDOOD VWHVVD SHU UHDOL]]DUH
O¶DFTXLVL]LRQH
• 'XQTXHULVSHWWRDOODSUHFHGHQWH%GDVRODOD³QXRYD%´ KDLVFULWWRLQELODQFLR
,PDUFKLHO¶DYYLDPHQWRSDJDWLGD$
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SUHHVLVWHQWHLQJHQHUHSLXWWRVWRSLFFROR
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FRQWUDWWLGDOQXRYRVRJJHWWR$IURQWHGLWDOLGHELWLLQELODQFLRFLVRQRHOHPHQWL
LPPDWHULDOLFKHLQTXDQWRSDJDWLYHQJRQRHVSOLFLWDWL… ma marchi e
avviamento c’erano anche prima …
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31
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… (segue) …
« VHJXHPDUFKLHDYYLDPHQWR
Il fondamento di tali operazioni sta nel far ripagare il debito contratto per
l’acquisizione con i flussi che la società acquisita è in grado di generare
Ma se si modificano le condizioni di svolgimento della gestione … non si
generano più flussi positivi …
•
•
•
•
•
•
•
…
…
…
…
…
…
…
il grado di indebitamento è esplosivo …
la leva negativa funziona …
l’avviamento non trova giustificazione economica e patrimoniale …
va svalutato … (… LPSDLUPHQW WHVW«)
si perde il capitale … … …
e il perito che ha valutato marchio e avviamento … gli amministratori
i sindaci … la società di revisione …
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32
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Non corretta rappresentazione della QDWXUD di alcune poste
7DORUDSRVWHGLGLIILFLOHUDSSUHVHQWD]LRQHQXRYLVWUXPHQWLILQDQ]LDULHG
REEOLJKL FRQVHJXHQWL FRQGL]LRQL GL ULPERUVR GL WDOXQL SUHVWLWL OHJDWL D
FRYHQDQWV
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33
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2
0HVVDJHIURP&DY&7DQ]L
●
3DUPDODWLVDIRRGJURXSZLWKDIRFXVRQPLONGDLU\SURGXFWVDQG
EHYHUDJHV
●
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●
3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRGHOLYHUWKHEHVWTXDOLW\SURGXFWV WRLWVFRQVXPHU
●
3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRH[SDQGLWVFRUHEUDQGV 3DUPDODWDQG6DQWjO
●
3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRLWVFRQVXPHUVDWLVIDFWLRQ
●3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRSURYLGLQJDWWUDFWLYHUHWXUQVWRLWVVKDUHKROGHUV
●
3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRLWVSHRSOH
●
3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRUHWDLQLWVJOREDOOHDGHUVKLS LQOLTXLGPLON
●
3DUPDODWFRQVLGHUVWKDWWKHSKDVHRIUDSLGH[SDQVLRQLVVXEVWDQWLDOO\
FRPSOHWHG7KHIRFXVLVQRZRQFRQVROLGDWLRQPD[LPL]LQJYDOXHRIWKH H[SDQVLRQ
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34
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
%
Repurchased bonds
*
()
Net Debt/Shareholders Equity
'
$
!
950
2,413
210
!
#"
!
Cash
Short term sec*
Long term sec
2,721
938
1,776
Bonds
Convertibles
Banks
&
'HFHPEHU 1,155
2,981
1,299
Debt within 2003
Debt between 2004 -2005
Debt beyond 2005
&$3,7$/6758&785(
12
0.83%
2,186 (amount netted during the consolidation of the accounts)
* including: banks securities, monetary funds, governement bonds (developed countries),
international bonds (A rated)
&WGHELWL± OLTXLGLWj ± &QGDELODQFLRSHUFXL&W&Q QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
35
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
36
&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
… (segue) …
(DQFRUD« LOQRYHPEUHWXWWRVFRSSLHUj PHQRGLXQPHVHGRSR
«
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&DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR
… (segue) …
(DQFRUD« LOQRYHPEUHWXWWRVFRSSLHUj PHQRGLXQPHVH
GRSR«
« LOUHVWRq VWRULDUHFHQWH«
QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD
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