Dalla rappresentazione veritiera e corretta al falso in bilancio La
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Dalla rappresentazione veritiera e corretta al falso in bilancio La
Università degli Studi di Verona Corso di Perfezionamento per la preparazione alla professione di Dottore commercialista e alla funzione di Revisore contabile 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR /DGLVFUH]LRQDOLWj WHFQLFDQHOOHYDOXWD]LRQLGLELODQFLR &DVLGLPDQLSROD]LRQLGHOOHSRVWHGLELODQFLR di $OHVVDQGUR/DL – Ordinario di Economia aziendale all’Università di Verona 9HURQDQRYHPEUH Insegnamento di “Ragioneria Generale ed Applicata” QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 1 6LQWHVLGHJOLDUJRPHQWLGHOO LQFRQWUR 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR /DGLVFUH]LRQDOLW¢ WHFQLFDQHOOHYDOXWD]LRQLGLELODQFLR &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOELODQFLRGLHVHUFL]LR QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 2 6LQWHVLGHJOLDUJRPHQWLGHOO LQFRQWUR 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDO IDOVRLQELODQFLR QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 3 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR 9HULGLFLWj HFRUUHWWH]]DDUWFFF (9HULGLFLWj HQRQ³YHULWj´) Il principio della rappresentazione veritiera e corretta riguarda i &ULWHUL GLYDOXWD]LRQH Rispetto delle regole e delle procedure stabilite per una corretta redazione 4XDQWLWj oggettive stimate congetturate vero / falso credibilità delle stime “convenzioni contabili” $SSOLFD]LRQH GL FULWHUL YDOXWDWLYL ³FRUUHWWL´ QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 4 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR Nelle valutazioni estimative i valori corretti non possono prescindere dalla credibilità delle stime e dalla corretta applicazione dei principi (congetture) (VHPSLRGLFRUUHWWDVFRUUHWWDDSSOLFD]LRQH GHLSULQFLSLSHUULPDQHQ]H &255(77$ 6&255(77$ &255(77$ 6&255(77$ &RVWRSDVVDWR 5LFDYRVSHUDWRVWLPDWR ,6&5,=,21( 8QPHGHVLPRYDORUHGLLVFUL]LRQHSXzHVVHUHFRUUHWWRVFRUUHWWRD SDULWj GLFRVWRLQIXQ]LRQHGLVWLPHGLYHUVHGHOULFDYRVSHUDWR QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 5 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR /¶DOWHUD]LRQH GHOOH VWLPH SXz SRUWDUH D YDORUL VFRUUHWWL SXU LQ DSSDUHQWH DSSOLFD]LRQH FRUUHWWD GHL SULQFLSL FKH SUHVLHGRQR DOOH FRQJHWWXUH Se ritengo corretto che il realizzo sia 180 ma implicitamente assumo che sia 300 – H[DQWH– (e 300 non compare in bilancio) il valore iscritto per 200 è errato 3HUFKLDFFHUWDODFRUUHWWH]]DH[SRVW GLIILFROWj GLULFRVWUX]LRQHGLXQYDORUH FKHYDULIHULWRDGXQDVWLPDH[DQWH QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 6 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR /DVFRUUHWWH]]DHRODQRQYHULGLFLWj GHO ELODQFLR± ULOHYDQWHDLILQLFLYLOLVWLFL ± QRQFRLQFLGHFRQODSXQLELOLWj SHQDOH QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 7 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR /¶HYROX]LRQHGHOOHQRUPHSHQDOLUHODWLYHDOO¶LPSUHVD 'LULWWRSHQDOHGHL PHUFDWLILQDQ]LDUL 0RGLILFD]LRQLDO78) 'LULWWRSHQDOHGHOOH VRFLHWj FRPPHUFLDOL • FRGLFHFLYLOH • ± (D.lgs. 61/2002), modifica agli artt. 2621 – 2641 c.c. • ± (L. 262/2005) • )DOVLWj FF • ,OOHFLWLFRPPHVVLGDJOLDPPLQLVWUDWRUL± FF • ,OOHFLWLFRPPHVVLPHGLDQWHRPLVVLRQH± FF • $OWULLOOHFLWLFF QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 8 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR )DOVHFRPXQLFD]LRQLVRFLDOL(2621 e 2622 c.c.) 0RGHOORGLWULSOLFHLQFULPLQD]LRQHGLYHUVHILJXUHGLUHDWR 'LVWLQWHLQIXQ]LRQH $ % & D GHOGDQQRSDWULPRQLDOHDLVRFLFUHGLWRUL E GHOVRJJHWWR • &RQWUDYYHQ]LRQH FFFRPPD • 'HOLWWRFF FRPPD (la medesima fattispecie cagiona un danno patrimoniale alla società, ai soci o ai creditori) • 'HOLWWRFF FRPPD (come 2622 c.c. 1°comma ma per società quotate) + H FRPPD 3HUVHJXLELOHG¶XIILFLR 3HUVHJXLELOHDTXHUHOD 3HUVHJXLELOHG¶XIILFLR QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 9 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR (segue) « IDOVHFRPXQLFD]LRQLVRFLDOL 6RJJHWWL • $PPLQLVWUDWRULGLUHWWRUHJHQHUDOHVLQGDFLOLTXLGDWRULILQDQ]LDWRUL GLULJHQWLSUHSRVWLDOODSUHSDUD]LRQHGHLGRFXPHQWLFRQWDELOLVRFLHWDUL &RQGRWWD • (VSRUUHIDWWLPDWHULDOLQRQULVSRQGHQWLDOYHURDQFRUFKp RJJHWWRGL YDOXWD]LRQL • 2PHWWHUHLQIRUPD]LRQLODFXLFRPXQLFD]LRQHq LPSRVWDGDOODOHJJH &RQWHQXWR • 5LJXDUGDODVLWXD]LRQHHFRQRPLFDILQDQ]LDULDHSDWULPRQLDOHGHOOD VRFLHWj RGHOJUXSSR>ULQYLRLPSOLFLWRDOO¶DUWFFHDO'OJV@ 2JJHWWRPDWHULDOHGHOODFRQGRWWD • %LODQFLUHOD]LRQLDOWUHFRPXQLFD]LRQLVRFLDOLSUHYLVWHGDOODOHJLVOD]LRQH QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 10 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR $WWLWXGLQHDOO¶LQGX]LRQHDOO¶HUURUH Entrambe le condotte [attiva e omissiva] richiedono l’attitudine ingannatoria della falsità [reato di pericolo concreto] … Con l’intenzione di ingannare i VRFL o il SXEEOLFR e al fine di conseguire per sé o per altri un LQJLXVWRSURILWWR 6HQVLELOHDOWHUD]LRQH± GLSHUVp TXDOLWDWLYD RTXDQWLWDWLYDPD« Soglie di punibilità (legate a parametri quantitativi di esclusione della punibilità): 5('',78$/, 3$75,021,$/, (67,0$7,9( Rilevanti anche (al di sotto di esse) per l’irrogazione di sanzioni amministrative di cui agli artt. 2621, 5° e 2622, 9°, introdotte dalla L.262/05. QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 11 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR 6RJOLHUHGGLWXDOL Variazione del risultato economico d’esercizio al lordo delle imposte QRQVXSHULRUHDO 9RFHDQWHFHGHQWHODSRVWDn. 22 GHOC.E. GDD.Lgs. 127/91 5LVXOWDWRQHWWRLPSRVWHQHLELODQFLIAS/IFRS $5($',5,/(9$1=$3(1$/( $5($',381,%,/,7$¶ $00,1,675$7,9$ 9$/25(&255(772ULFRVWUXLWR $5($',381,%,/,7$¶ $00,1,675$7,9$ $5($',5,/(9$1=$3(1$/( QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 12 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR 6RJOLHSDWULPRQLDOL Variazione del patrimonio netto QRQVXSHULRUHDO Relazione tra “ R [5%]” e “ Pn [1%]” La soglia dell’1% riferita al Pn assume rilievo particolare in caso di bilancio IAS/IFRS, dove alcune variazioni di elementi attivi o passivi non transitano dal conto economico ma affluiscono direttamente a patrimonio. QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 13 'DOODUDSSUHVHQWD]LRQHYHULWLHUDHFRUUHWWDDOIDOVRLQELODQFLR 6RJOLHHVWLPDWLYH ³,Q RJQL FDVR LO IDWWR QRQ q SXQLELOH VH FRQVHJXHQ]D GL YDOXWD]LRQL HVWLPDWLYH FKH VLQJRODUPHQWH FRQVLGHUDWH GLIIHULVFRQR LQ PLVXUD QRQ VXSHULRUH DO GL TXHOOD FRUUHWWD[FLVLULIHULVFHDOO¶DPPRQWDUHGHOOHYRFL]´ $77(1=,21($//$',6&5(=,21$/,7$¶ 7(&1,&$,16,7$1(//(6&(/7(9$/87$7,9( QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 14 6LQWHVLGHJOLDUJRPHQWLGHOO LQFRQWUR /DGLVFUH]LRQDOLWj WHFQLFDQHOOHYDOXWD]LRQLGL ELODQFLR QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 15 /DGLVFUH]LRQDOLW¢ WHFQLFDQHOOHYDOXWD]LRQLGLELODQFLR 'LVFUH]LRQDOLWj 3ROLWLFKHGLELODQFLR /HFLWH (entro i limiti della normativa) ,OOHFLWH (oltre i limiti della normativa) Dipendono da: a. Rigore della normativa; b. Natura specifica dell’attività d’impresa; c. Sistemi alternativi di riferimento (norme nazionali o principi Ias/Ifrs). QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 16 /DGLVFUH]LRQDOLW¢ WHFQLFDQHOOHYDOXWD]LRQLGLELODQFLR 'LVFUH]LRQDOLWj WHFQLFDSROLWLFKHGLELODQFLR³OHFLWH´ Ad esempio: Nelle ULPDQHQ]H è legata a: a. il valore di carico e la nozione di costo (in particolare di produzione); b. La configurazione di costo per i beni fungibili; c. Il confronto con i valori di mercato Nelle SDUWHFLSD]LRQLLPPRELOL]]DWH in società controllate è legata a: a. scelta tra criterio del costo e del patrimonio netto b. il bilancio di riferimento per la valutazione della partecipazione c. metodo analitico o sintetico per la spiegazione della differenza iniziale d. trattamento plusvalenza legata all’utile o alla perdita della controllata … QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 17 6LQWHVLGHJOLDUJRPHQWLGHOO LQFRQWUR &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 18 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR $]LRQLGLPDQLSROD]LRQHGHOELODQFLR± SRVVLELOLWLSRORJLH Operazioni di scambio (Simulazioni e/o omissioni di costi e ricavi – Simulazioni e/o omissioni di attività/passività) Valutazioni di fine periodo Riclassificazioni e compensazioni di valori … rilievo qualitativo … attenzione alla rilevanza dell’alterazione sensibile (soglie quantitative) –“non punibilità” penale C.d. “falso per estensione” (legato alla incorporazione del valore di partecipazioni, ad operazioni straordinarie o nel bilancio consolidato) Informazioni complementari – rilievo qualitativo (come sopra) QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 19 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR 2ELHWWLYL GHL FRPSRUWDPHQWL LOOHFLWL GD SDUWH GHO FRPSLODWRUHGHOELODQFLR Diffondere il convincimento di una inesistente situazione di difficoltà economico-finanziaria ,PSUHVDJHVWLWDGDXQRGHLFRQLXJLLQFRUVRGLVHSDUD]LRQH 3URJHWWRGLHVWURPLVVLRQHGLVRFLSUHYLRDEEDWWLPHQWRGHOFDSLWDOHVRFLDOH « (YDVLRQHILVFDOH QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 20 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR « VHJXH« Accentuare un giudizio positivo sulla solidità economicofinanziaria (o indurne un giudizio positivo) 0DQWHQHUHDOWDO¶LPPDJLQHD]LHQGDOH &RQYLQFHUHJOLD]LRQLVWLGHOODERQWj GHOODSHUIRUPDQFHD]LHQGDOH 2WWHQHUHVWRFNRSWLRQVSUHPLRLQFHQWLYL 5LFKLHGHUHULVDUFLPHQWLGLGDQQLVXELWL ,QSUHYLVLRQHGLFHVVLRQHGLSDUWHRGLWXWWRLOSDFFKHWWRD]LRQDULR « QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 21 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR « VHJXH« Impedire o ritardare la percezione: - di tensioni economico-finanziarie che cominciano a manifestarsi RYYHUR - della gravità di quelle ormai manifeste 6LWXD]LRQL LQ FXL VL ULWLHQH FKH LO ULSULVWLQR GHOOD VLWXD]LRQH VLD DQFRUD SRVVLELOH« FRQWLQXLWj GHOFRQVHQVRGDSDUWHGHJOLVWDNHKROGHU« $WWHVDSHUO¶DUULYRGLXQ³FDYDOLHUHELDQFR´ 'HVLGHULRGLVDOYDUHDOFXQL³DVVHW´ IRQGDPHQWDOLHVPDUFKLUHWHGLYHQGLWD NQRZ KRZ WHFQLFR« VXVFHWWLELOLGLVHSDUDWDYDORUL]]D]LRQHHYHQWXDOPHQWH DQFKHDOGLIXRULGHOFRQWHVWRD]LHQGDOHRULJLQDULR« 6DOYDWDJJLRGLSRVL]LRQLLQGLYLGXDOLPDQDJHUVDOWHUD]LRQHSDUFRQGLFLXP FUHGLWRUXP « QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 22 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR Altre situazioni correlabili a possibili falsi di bilancio 'LVWUD]LRQLGLSRU]LRQLVLJQLILFDWLYHGHOSDWULPRQLRD]LHQGDOH &UHD]LRQHGL³IRQGLQHUL´ ³&RUUX]LRQH´ ««« QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 23 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR 6WUXPHQWLPDJJLRUPHQWHXWLOL]]DWL Spostamento DYDQWL o LQGLHWUR, fra gli esercizi, di ricavi e costi: $OWHUD]LRQHFRPSHWHQ]DRUHDOL]]R 'LIIHUHQWHSHUFH]LRQHSUXGHQ]D 6RWWRYDOXWD]LRQH/(sopravvalutazione) di prospettica, riflessa in poste di bilancio situazioni di criticità Non corretta rappresentazione della QDWXUDdi alcune poste QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 24 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR Spostamento DYDQWL o LQGLHWUR, fra gli esercizi, di ricavi e costi 6SD]LGLGLVFUH]LRQDOLWj QHOODDWWULEX]LRQHGHOODFRPSHWHQ]DHFRQRPLFD GHLULFDYLHGHLFRVWL± UHOD]LRQHFRQLSULQFLSLGLUHDOL]]R HGLSUXGHQ]D Realizzazione di opere su commessa (momento dello completamento parziale o totale – “VSRVVHVVDPHQWR” da parte del venditore); Cessione di beni (anche WLWROL o SDUWHFLSD]LRQL) subordinata al verificarsi di FRQGL]LRQL VRVSHQVLYH … momento di realizzazione … contenuto ed efficacia delle pattuizioni contrattuali; Contabilizzazione in bilancio di contributi; Conoscibilità effettiva di componenti di reddito negativi in tempo utile per la stesura del bilancio; Discrezionalità nella determinazione delle LPSRVWH DQWLFLSDWH (LPSRVWH GLIIHULWHDWWLYH) in relazione a programmati andamenti futuri; Omissione LPSRVWHGLIIHULWHSDVVLYH … QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 25 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR … (segue) … 5DSSUHVHQWD]LRQH LQ ELODQFLR GL WDOXQH SRVL]LRQL LQ FRQWHQ]LRVR ³HOHPHQWRGLSURYD´ LQJLXGL]LSHQGHQWLRLQWUDQVD]LRQLLQFRUVR" Controversie su FUHGLWLYHUVRFOLHQWL o HQWLILQDQ]LDWL, penalità, ULFKLHVWHGL ULVDUFLPHQWRGDQQL Contenzioso tributario; Effettiva conoscenza o conoscibilità delle condizioni di disequilibrio di soggetti finanziati o di controparti QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 26 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR … (segue) … $GHJXDPHQWR FRQVLVWHQ]D GHOOH ULPDQHQ]H SUHYDOHQWHPHQWH QHOOH SLFFROH LPSUHVH DG LQWHJUD]LRQH GL FRPSRQHQWL QRQ DQQRWDWL QHOOH VFULWWXUHFRQWDELOL Rilievo dell’integrazione non solo nell’esercizio, ma anche in quello successivo (come rimanenze iniziali) e riflessi sul reddito di quello; Eventuale esigenza di perpetuare il comportamento, fino a renderlo poi identificabile … le rimanenze si espandono troppo; Riconoscibilità delle alterazioni attraverso analisi di bilancio (LQGLFL GL URWD]LRQHQRQYHURVLPLOL … ). 3LDQLGLDPPRUWDPHQWRQRQFRUUHWWLDGHVHPSLRSHUFKp XQLIRUPDWLDOOH DOLTXRWHILVFDOL± VHQ]DDQDOLVLFULWLFDGHOOHVWHVVH QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 27 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR 6RWWRYDOXWD]LRQH/(sopravvalutazione) di prospettica, riflessa in poste di bilancio situazioni di criticità 6SHVHGLLPSLDQWRHGLDPSOLDPHQWR 6SHVHGLULFHUFDVYLOXSSRHSXEEOLFLWj 0DQXWHQ]LRQLGLLPSLDQWLJLXGLFDWH³VWUDRUGLQDULH´ HFDSLWDOL]]DWH Discriminare situazioni in cui si tratta di sole capitalizzazioni di costi per “sostenere il reddito” … a svantaggio di esercizi futuri… … da situazioni in cui effettivamente tali valori sono iscrivibili. In ogni caso … è necessario il riconoscimento di utilità futura … tutta da verificare … (Al contrario, talune LPSUHVH IDPLOLDUL, spinte dal desiderio di ULVSDUPLR ILVFDOH, talora “spesano tutto”, sia con riguardo ad elementi immateriali sia anche materiali … anche le PDQXWHQ]LRQL … ) QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 28 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR … (segue) … 0DUFKLHDYYLDPHQWR Rilievo che queste poste assumono, in seguito ad RSHUD]LRQL GL FHVVLRQH, in cui esse spiegano la differenza tra: • 3UH]]RHIIHWWLYDPHQWHSDJDWR • 9DORUHFRQWDELOHGHJOLHOHPHQWLRJJHWWRGLFHVVLRQH Rientrano poi in bilancio in ipotesi di DFTXLVL]LRQHGLXQUDPRG¶D]LHQGD, di IXVLRQH delle imprese acquisite o di FRQIHULPHQWR (anche con perizie di stima H[ art. 2343 c.c.) Sono assai diffuse le operazioni di OHYHUDJH EX\ RXW (o di PDQDJHPHQW EX\ RXW) a partire dalle quali è facile “scivolare” in una situazione di crisi, perché il bilancio dell’impresa acquisita viene “appesantito” per effetto dell’indebitamento contratto nell’acquisizione, a fronte di valori che esprimono elementi patrimoniali già esistenti, sebbene non rappresentati – prima – in bilancio QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 29 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR « VHJXHPDUFKLHDYYLDPHQWR • $ YXROH DFTXLVWDUH %, molto più grande di A, pur non avendo le risorse proprie disponibili per l’operazione; • $VLLQGHELWD … (pensa di pagare il debito con i flussi di cassa che B produrrà in futuro); • « HG DFTXLVLVFH % ad un prezzo superiore al valore contabile dei suoi elementi patrimoniali: la differenza è in genere spiegata da PDUFKL e da DYYLDPHQWR • Si hanno dunque: A (WHUULELOPHQWHLQGHELWDWD) e B (FKHKDEXRQDFRQVLVWHQ]D SDWULPRQLDOH, ma sta da sola). • Nell’attivo di A, B è rappresentata per sintesi dal solo valore della partecipazione • A si fonde con B: nasce la “Nuova B” • La “Nuova B” si presenta in questo modo: 1HOO¶DWWLYR FL VRQR WXWWH OH DWWLYLWj GL % OH DWWLYLWj GL $ SUHHVLVWHQWL O¶DFTXLVL]LRQH 0DUFKL H DYYLDPHQWR ULFRQRVFLXWL LQ VHGH GL DFTXLVL]LRQHLQEDVHDLSUH]]LSDJDWL QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 30 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR … (segue) … « VHJXHPDUFKLHDYYLDPHQWR 1HOSDVVLYRFLVRQRWXWWH OH SDVVLYLWj HIIHWWLYH GL % H WXWWR LO SDVVLYR H QHWWR GL $ FRPSUHVL L GHELWL FRQWUDWWL GDOOD VWHVVD SHU UHDOL]]DUH O¶DFTXLVL]LRQH • 'XQTXHULVSHWWRDOODSUHFHGHQWH%GDVRODOD³QXRYD%´ KDLVFULWWRLQELODQFLR ,PDUFKLHO¶DYYLDPHQWRSDJDWLGD$ /¶LQGHELWDPHQWRFRQWUDWWRGD$SHUDFTXLVLUH%ROWUHDOFDSLWDOHGL$ SUHHVLVWHQWHLQJHQHUHSLXWWRVWRSLFFROR • 1HFRQVHJXHFKHULVSHWWRDOOD³YHFFKLD´ %OD³QXRYD%´ q FDULFDGLGHELWL FRQWUDWWLGDOQXRYRVRJJHWWR$IURQWHGLWDOLGHELWLLQELODQFLRFLVRQRHOHPHQWL LPPDWHULDOLFKHLQTXDQWRSDJDWLYHQJRQRHVSOLFLWDWL… ma marchi e avviamento c’erano anche prima … QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 31 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR … (segue) … « VHJXHPDUFKLHDYYLDPHQWR Il fondamento di tali operazioni sta nel far ripagare il debito contratto per l’acquisizione con i flussi che la società acquisita è in grado di generare Ma se si modificano le condizioni di svolgimento della gestione … non si generano più flussi positivi … • • • • • • • … … … … … … … il grado di indebitamento è esplosivo … la leva negativa funziona … l’avviamento non trova giustificazione economica e patrimoniale … va svalutato … (… LPSDLUPHQW WHVW«) si perde il capitale … … … e il perito che ha valutato marchio e avviamento … gli amministratori i sindaci … la società di revisione … QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 32 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR Non corretta rappresentazione della QDWXUD di alcune poste 7DORUDSRVWHGLGLIILFLOHUDSSUHVHQWD]LRQHQXRYLVWUXPHQWLILQDQ]LDULHG REEOLJKL FRQVHJXHQWL FRQGL]LRQL GL ULPERUVR GL WDOXQL SUHVWLWL OHJDWL D FRYHQDQWV ,ODSULOH« 3DUPDODW*URXS )<(5HVXOWV DQG 6WUDWHJLHV QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 33 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR 2 0HVVDJHIURP&DY&7DQ]L ● 3DUPDODWLVDIRRGJURXSZLWKDIRFXVRQPLONGDLU\SURGXFWVDQG EHYHUDJHV ● 3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRFRQWLQXHWREHWKHPRVWLQQRYDWLYHFRPSDQ\LQWKHPDUNHW ● 3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRGHOLYHUWKHEHVWTXDOLW\SURGXFWV WRLWVFRQVXPHU ● 3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRH[SDQGLWVFRUHEUDQGV 3DUPDODWDQG6DQWjO ● 3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRLWVFRQVXPHUVDWLVIDFWLRQ ●3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRSURYLGLQJDWWUDFWLYHUHWXUQVWRLWVVKDUHKROGHUV ● 3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRLWVSHRSOH ● 3DUPDODWLVFRPPLWWHGWRUHWDLQLWVJOREDOOHDGHUVKLS LQOLTXLGPLON ● 3DUPDODWFRQVLGHUVWKDWWKHSKDVHRIUDSLGH[SDQVLRQLVVXEVWDQWLDOO\ FRPSOHWHG7KHIRFXVLVQRZRQFRQVROLGDWLRQPD[LPL]LQJYDOXHRIWKH H[SDQVLRQ QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 34 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR % Repurchased bonds * () Net Debt/Shareholders Equity ' $ ! 950 2,413 210 ! #" ! Cash Short term sec* Long term sec 2,721 938 1,776 Bonds Convertibles Banks & 'HFHPEHU 1,155 2,981 1,299 Debt within 2003 Debt between 2004 -2005 Debt beyond 2005 &$3,7$/6758&785( 12 0.83% 2,186 (amount netted during the consolidation of the accounts) * including: banks securities, monetary funds, governement bonds (developed countries), international bonds (A rated) &WGHELWL± OLTXLGLWj ± &QGDELODQFLRSHUFXL&W&Q QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 35 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 36 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR … (segue) … (DQFRUD« LOQRYHPEUHWXWWRVFRSSLHUj PHQRGLXQPHVHGRSR « QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 37 &DVLGLPDQLSROD]LRQHGHOOHSRVWHGLELODQFLR … (segue) … (DQFRUD« LOQRYHPEUHWXWWRVFRSSLHUj PHQRGLXQPHVH GRSR« « LOUHVWRq VWRULDUHFHQWH« QRYHPEUH$OHVVDQGUR/DL&RUVRGL3HUIH]LRQDPHQWRSHUODSUHSDUD]LRQHDOOD3URIHVVLRQHGL'RWWRUHFRPPHUFLDOLVWD 38