Presentazione relativa all`operazione di acquisizione di FATA

Acquisizione di FATA Assicurazioni Danni
Gruppo Cattolica Assicurazioni
Verona, 21 Novembre 2013
Progetto SAN GIUSTO
1
Agenda
L’acquisizione di FATA
Rilevanza strategica
Obiettivi di medio periodo per FATA e sinergie previste
Progetto SAN GIUSTO
2
L’acquisizione di FATA
FATA Assicurazioni Danni S.p.A. (“FATA”) è una compagnia assicurativa, leader nel segmento dei rischi agricoli e nel
ramo Grandine
Il target
La gamma di prodotti è dedicata agli agricoltori per la tutela della persona e del patrimonio
FATA opera sul territorio italiano attraverso una rete distributiva composta da 171 agenzie, con una raccolta premi che si
è attestata a c. €434m, un utile netto pari a c. €12m ed un patrimonio netto pari a c. €131m a fine 2012
Cattolica e Generali hanno firmato il Contratto di Compravendita relativo al 100% di FATA in data 20 Novembre 2013
Il corrispettivo è pari a €179m (c. 1.4x il patrimonio netto 2012(1) e c. 12x l’utile netto atteso 2013)
La
transazione
Anticipatamente alla data di esecuzione, FATA ed il venditore porranno in essere una serie di operazioni volte ad allineare
la situazione patrimoniale di FATA ai profili strategici e finanziari del Gruppo Cattolica
Riacquisto da parte del venditore di ZAD Victoria AD – Bulgaria e FATA Asigurari SA – Romania, il cui valore contabile al
31 dicembre 2012 risultava pari a €31m
Una volta ottenute le necessarie autorizzazioni regolamentari dei Paesi in cui FATA opera e dell’Autorità Antitrust Italiana,
si ritiene di poter giungere al perfezionamento dell’operazione indicativamente nella prima parte del 2014
Il
finanziamento
Gli impatti sul
capitale e sul
conto
economico
Cattolica finanzierà l’operazione attraverso il ricorso a mezzi propri, l’emissione di strumenti di debito in forma subordinata
e qualificante ai fini regolamentari e, per quanto necessario, di altri strumenti di finanziamento
Si stima che, a seguito dell’acquisizione, il Solvency I ratio del Gruppo Cattolica rimanga superiore al 145%, anche in
considerazione dell’emissione di strumenti subordinati per un importo tra €50m e €100m
Dal punto di vista economico si ritiene che l’acquisizione possa essere EPS accretive sin dal primo anno, anche al netto
degli oneri finanziari relativi al finanziamento dell’operazione
(1) Come risultante dal bilancio d’esercizio redatto secondo i principi contabili italiani
Progetto SAN GIUSTO
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Agenda
L’acquisizione di FATA
Rilevanza strategica
Obiettivi di medio periodo per FATA e sinergie previste
Progetto SAN GIUSTO
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Rilevanza strategica
1
Acquisizione di una società patrimonialmente solida e con interessanti profili reddituali (Solvency I ratio 2013
atteso pro forma: 179%, RoE 2013 atteso pro forma: >10%(1))
2
Significative economie di scala soprattutto nelle aree IT, Sinistri ed Amministrazione e possibilità di sviluppo anche
nel business Vita
3
Potenziamento della capacità distributiva con 171 nuove agenzie, dislocate prevalentemente nel Nord Italia
4
Incremento di quote di mercato per Cattolica: da 5°a 4°gruppo in Italia nel ramo danni e leader nel segmento
agricolo, con possibilità di ulteriore crescita nel comparto agro-alimentare
5
Mantenimento della solidità patrimoniale: emissione di strumenti di debito subordinato qualificanti in regime
Solvency II, fino ad un massimo di €100m
6
Opportunità di crescita determinatasi grazie alla particolare fase di ristrutturazione delle attività di Generali in Italia,
difficilmente ripetibile
(1) Pro forma per rettifiche patrimoniali attese ed oneri straordinari
Progetto SAN GIUSTO
5
Cattolica e FATA: affinità culturale e industriale
MISSION DI CATTOLICA ASSICURAZIONI
“Essere la Compagnia di riferimento della
Provincia Italiana dei segmenti di mercato
con i quali condividiamo i medesimi valori
fondativi coerentemente con il modello
cooperativo autonomo di Cattolica”
CATTOLICA E FATA: AFFINITA’ CULTURALE E INDUSTRIALE
Forte e storico radicamento nei piccoli e medi centri, con un modello di business tradizionale e legato
al territorio
Comune vocazione e tradizione legata al mondo agricolo
Focalizzazione sul mondo cooperativo, religioso (per Cattolica) e piccole-medie imprese dove creare un
vantaggio competitivo di medio-lungo termine
Forte fidelizzazione del canale distributivo
Progetto SAN GIUSTO
6
Potenziamento della capacità distributiva agenziale
soprattutto nel Nord Italia
GRUPPO CATTOLICA: AGENZIE
769
FATA: AGENZIE
NETWORK PRO FORMA
1,391
171
1,562
agenzie
agenzie
agenzie
Nord: 55.3%
69
Nord: 40.4%
838
Nord: 53.6%
Centro: 25.0%
Centro: 34.5%
Centro: 26.1%
Sud e Isole: 19.7%
Sud e Isole: 25.1%
Sud e Isole: 20.3%
348
59
274
407
43
317
Dati al 31 Dicembre 2012
Progetto SAN GIUSTO
7
Incremento di quote di mercato per il Gruppo Cattolica nel
business danni
SITUAZIONE ATTUALE (€M)
1
Unipol + Fon(1)
SAI
2
Generali
3
Allianz
4
Reale Mutua
SITUAZIONE PRO FORMA POST-ACQUISIZIONE DI FATA (€M)
10.576
7.571
4.031
2.002
29.9%
1
Unipol + Fon(1)
SAI
21.4%
2
Generali
11.4%
3
Allianz
5.6%
4
Cattolica
Ass.ni
10,576
(2)
7,169
4,031
29.9%
20.2%
11.4%
5.9%
2,088
Premi lavoro diretto
FATA: €403m al 2012 (2)
5
Cattolica
Ass.ni
1.685
4.8%
5
Reale Mutua
6
Axa Italia
1.550
4.4%
6
Axa Italia
1,550
4.4%
7
Groupama
3.7%
7
Groupama
1,312
3.7%
8
Vittoria
2.5%
8
Vittoria
899
2.5%
9
Sara
649
1.8%
9
Sara
649
1.8%
10
Carige
634
1.8%
10
Carige
634
1.8%
1.312
899
2,002
5.6%
Fonte: Ania: Graduatoria premi lavoro diretto per gruppo di impresa, dati al 2012
(1) Pro forma per operazione di aggregazione
(2) Pro forma per la non inclusione di c. €31m p.a. di premi lordi dal ramo Grandine, attualmente distribuiti da reti Generali esterne a FATA
Progetto SAN GIUSTO
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Potenziamento della rete distributiva tradizionale con 171
nuove agenzie
Modello distributivo di Gruppo integrato post acquisizione FATA
Danni
Cattolica
divisione on-line
Vita
Consorzi agrari
39 consorzi
agrari
Consulenti
Previdenziali
Vita
351 Consulenti
Agenzie
Agenzie
monomandatarie
plurimandatarie
1,169 Agenzie
di cui 127 Fata
349 Agenzie
(di cui 92 agenzie
agricole e miste)
Banche di
credito
cooperativo
Banche e
Promotori finanziari
3,674 sportelli
2,293 sportelli
e 879 Promotori
finanziari
bancari
Dati al 31 Dicembre 2012
Progetto SAN GIUSTO
9
Complementarità del business danni
GRUPPO CATTOLICA
RC
Generale
9,4%
Altro
4,9%
(2)
CVT
6,4%
PRO FORMA GRUPPO(1)
Incendio
e altri
danni ai
beni
14,6%
RC Auto
51,5%
RC
Generale
9,0%
Infortuni e
malattie
13,2%
Incendio e
altri danni
ai beni
16,0%
FATA(1)
RC
Generale
7,3%
Altro(2)
5,1%
Incendio
e altri
danni ai
beni
21,8%
Altro(2)
5,0%
CVT
6,1%
RC Auto
52,1%
CVT
5,0%
Infortuni e
malattie
11,8%
RC Auto
54,8%
Dati relativi al Lavoro Diretto Italiano al 31 Dicembre 2012
Infortuni e
malattie
5,9%
(1) Pro forma per la perdita stimata di c. €31m p.a. di premi lordi dal ramo Grandine, attualmente distribuiti da
reti Generali esterne a FATA
(2) Include: Corpi di veicoli aerei, Corpi di veicoli m.l.f., Merci trasportate, R.c. aeromobili, R.c. veicoli m.l.f.,
Credito, Cauzioni, Perdite pecuniarie, Tutela legale, Assistenza
Progetto SAN GIUSTO
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Il nuovo Gruppo
PRO FORMA
Descrizione
Il Gruppo Cattolica comprende Cattolica
Assicurazioni ed altre 10 compagnie
operanti in Italia sia nei rami Danni che
Vita, specializzate per business e canale
distributivo
1,422 agenzie
5,949 sportelli bancari che collocano
prodotti del Gruppo
PREMI LORDI(1), (5)
FATA è una compagnia assicurativa
dedicata agli agricoltori e specializzata
nella copertura dei rami agricoli in Italia
Leader nel segmento dei rischi agricoli, in
particolare nel ramo Grandine
171 agenzie
9,9%
UTILE NETTO
12,4%
90,1%
87,6%
Gruppo Cattolica
Totale raccolta(1)
€3,677m
Premi lordi(4)
€434m
di cui Danni (da Lavoro Diretto)
€1,685m
di cui Danni(4)
100%
Combined ratio(3)
97.1%
€4,080m(1), (5)
Premi lordi
Principali metriche
(al 31 Dicembre 2012)
€2,088m(5)
di cui Danni
Combined ratio (ramo Danni)(2); (3)
95.6%
€97m(6)
Utile netto
Utile netto consolidato(2)
Margine di solvibilità
156%(7)
€85m
Utile netto
FATA
€12m
184%
> 145%
(1) Comprende i premi assicurativi e i contratti di investimento dei rami vita come definiti dall’IFRS 4 per Cattolica; (2) A seguito dell’entrata in vigore dall’1 Gennaio 2013 dello IAS 19
revised in materia di TFR, gli utili e le perdite attuariali sono stati riclassificati dal risultato economico (altre spese di amministrazione) alle voci di capitale e riserve. I dati esposti sono
rappresentati con il restatement dello IAS 19 revised. Il risultato al 31 Dicembre 2012 con il vecchio IAS 19 era pari a €84m; alla stessa data il combined ratio (lavoro conservato) con il
vecchio IAS 19 era pari a 95.7%; (3) Calcolato come 1-(saldo tecnico/premi netti) incluse le altre partite tecniche; (4) Comprende sia i premi da lavoro diretto (€432.2m) che i premi da
lavoro indiretto (€1.3m); (5) Pro forma per la perdita stimata di c. €31m p.a. di premi lordi dal ramo Grandine, attualmente distribuiti da reti Generali esterne a FATA; (6) Considerando
l’utile netto consolidato di Cattolica restated; (7) Al 30 Settembre 2013
Progetto SAN GIUSTO
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Agenda
L’acquisizione di FATA
Rilevanza strategica
Obiettivi di medio periodo per FATA e sinergie previste
Progetto SAN GIUSTO
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Obiettivi di medio periodo per FATA
FATA rimarrà società giuridicamente indipendente in considerazione della peculiarità del business
Mantenimento del focus sul business agricolo, RCA in particolare
Oltre €400m di premi Danni(1) p.a.
～€30m di premi Vita p.a.
Ulteriore miglioramento del combined ratio storicamente inferiore alla media del mercato
Significative economie di scala attese a livello del Gruppo Cattolica
Utile netto atteso del business Danni nell’intervallo €15-20m a regime
Contributo marginale dal business Vita in termini di utile netto
Risultato netto dell’operazione post-costo del finanziamento: ～€20m a regime
Mantenimento della solidità patrimoniale, sia a livello di FATA che di Gruppo Cattolica
(1) Al netto della prevedibile perdita di parte della produzione Grandine, attualmente effettuata da altri marchi del Gruppo Generali
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Sinergie previste
SINERGIE PREVISTE
Significative sinergie di costo in termini di minori spese per outsourcing contabilizzate da
FATA e possibilità di realizzare cospicue economie di scala a livello di Gruppo Cattolica
Minori costi per FATA derivanti prevalentemente dalle aree IT e Liquidazione Sinistri
Possibilità di incrementare il business gestito da Cattolica senza un proporzionale
incremento dei costi di struttura, facendo leva sull’attuale piattaforma
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Contatti
Carlo Ferraresi
CFO
Head of Investor Relations
Tel. +39 045 8391202
e-mail: [email protected]
Mattia Calzolari
Investor Relations and Corporate Development
Tel. +39 045 8391105
e-mail: [email protected]
Chiara Adria
Investor Relations and Corporate Development
Tel. +39 045 8391229
e-mail: [email protected]
Sergio Adami
Investor Relations and Corporate Development
Tel. +39 045 8391738
e-mail: [email protected]
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alla sottoscrizione di azioni; nessuna sua parte potrà costituire causa o ragione di accordi o impegni, di
qualsivoglia genere e natura, né su di esso potrà farsi affidamento per accordi o impegni.
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Gruppo Cattolica Assicurazioni
Verona, 11 Novembre 2013
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