Pagina 1 di 4 Oslo: Bernanke impari da Greenspan 10/10/2006

Oslo: Bernanke impari da Greenspan
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video e arte di frontiera convivono in un blog inedito per l'Italia.
Oslo: Bernanke impari da Greenspan
Il nuovo Nobel per l’economia è lo
statunitense
Edmund
Phelps.
L’economista, che ha vinto un milione
e 86 mila euro, è entrato al
dipartimento di economia della
Columbia University nel 1971, dopo
diversi
anni
di
insegnamento
all’università
statale
della
Pennsylvania e a Yale. Tra le altre
cose, è stato consulente per i progetti
strategici al Cnr dal 1997 al 2000. Il
suo contributo alla teoria economica
riguarda il rapporto tra inflazione,
disoccupazione e aspettative.
In sostanza, grazie al suo lavoro, oggi le banche centrali devono tener conto
dell’effetto che le strette monetarie hanno sull’occupazione. Negli anni ’70
e ’80, nel periodo d’oro del monetarismo, si riteneva che le strette monetarie
(aumento del tasso di interesse e riduzione della moneta in circolazione) non
avessero effetti sull’economia reale. Così le banche centrali si davano a
strangolare l’economia, che tanto nel medio periodo tutto si sarebbe
aggiustato.
Grazie al lavoro di economisti come Edmund Phelps, oggi le banche centrali
hanno modelli che suggeriscono maggiore prudenza nel manovrare le leve
della politica monetaria. Il fatto che sia stato scelto proprio lui quest’anno
potrebbe anche essere letto come un messaggio a Bernanke: “Caro
governatore, dovresti imparare da Greenspan”. O un consiglio alla Bce. Forse
non è così, ma il dubbio viene.
Secondo i suoi studi, un aumento della domanda effettiva aggregata spinge i
salari e i prezzi, riducendo la disoccupazione solo se l’impresa media non si
attende che prezzi e salari sul mercato siano cresciuti come i propri. In altre
parole la domanda spinge su i prezzi solo se questa pressione supera le
aspettative delle imprese.
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Questa affermazione porta con sé una conseguenza molto importante. I
modelli economici normalmente postulano che il tasso di disoccupazione
dipenda solo da variabili reali, cioè non monetarie (si escludono quindi
inflazione, tassi di interesse, quantità di moneta in circolazione).
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Questa supposizione spingeva le banche centrali a non considerare l’effetto
che la politica monetaria aveva sulla disoccupazione, ignorando le
conseguenze del percorso sui livelli di equilibrio di medio periodo. Di
conseguenza, per indirizzare il problema, la politica monetaria veniva
considerata inutile. Non solo, ma si riteneva che le strette monetarie non
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avessero conseguenze sul piano dell’occupazione. Al contrario, secondo i
modelli di Phelps, solo una inflazione programmata si accompagna ad una
riduzione della disoccupazione.
Il crollo della crescita europea degli anni ’80, non accompagnato da segni
deflattivi, e il forte boom di Usa e nord Europa della seconda metà degli
anni ’90, privo di evidenze di inflazione inattesa, hanno dato ragione a Phelps.
La vittoria delle sue teorie ha contribuito a costruire il filone neo keynesiano,
che mette da parte le ingenuità della netta separazione tra economia reale e
monetaria, tipiche del monetarismo, e costruisce modelli più efficaci per
l’azione delle banche centrali e dei governi.
postato da Yattaman il lunedì 09 ottobre 2006 in: Varie !!! Assicurazioni
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