L`intensa attività di Assogestioni, volta a offrire consulenza e

Un anno di Assogestioni
L'intensa attività di A s s o g e s t i o n i, volta a offrire consulenza e supporto tecnico
ai propri associati, a ricercare le migliori condizioni di funzionalità ed efficienza
sotto il profilo operativo e normativo per l'attività di gestione del risparmio, a
promuovere il dialogo costante con gli operatori e le istituzioni, e a educare e
informare gli investitori, è proseguita anche nel 2012. Ripercorriamo trimestre
per trimestre l'attività associativa svolta nell'anno da poco concluso, ricordando
le principali iniziative intraprese nel corso degli ultimi dodici mesi.
Primo trimestre 2012: via libera ai nuovi fondi di liquidità
Tra gennaio e febbraio del 2012 Assogestioni, che elabora e diffonde
periodicamente i dati ufficiali sull'industria e rappresenta in Italia la principale
fonte di informazioni statistiche riguardo le dinamiche di raccolta e patrimonio
del settore del risparmio gestito, ha accresciuto la fruibilità delle informazioni
contenute nell' Italian Fund Hub (www.ifh.assogestioni.it), attivando un
servizio di scarico cosiddetto massivo via FTP dei documenti presenti on
l i n e, tra i quali i prospetti, i KIID e i Fund Processing Passport (FPP). E, sempre
da febbraio dell'anno scorso, è anche disponibile uno strumento interattivo di
accesso ai dati della Mappa trimestrale del Risparmio Gestito denominato
Cubo. Tale strumento si affianca alla Mappa trimestrale pubblicata nel
tradizionale formato pdf e consente all'utente di interrogare il database storico
dell'Ufficio Studi selezionando e combinando liberamente diversi criteri di
rappresentazione delle informazioni.
Ma il primo trimestre del 2012 ha visto importanti novità anche sul fronte della
classificazione dei fondi comuni e sul fronte corporate governance. Nel primo
caso Assogestioni, al fine di allineare il sistema di classificazione dei fondi di
liquidità a quello previsto nelle linee guida del CESR in materia di fondi
monetari (CESR's Guidelines on a common definition of European money
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market funds), ha definito delle modifiche alle regole di classificazione di tali
prodotti.
Le variazioni previste riguardano la modifica della denominazione delle
categorie dei Fondi di liquidità in Fondi di mercato monetario e
l'aggiornamento dei limiti di investimento. Per quanto concerne questo secondo
aspetto, l'intervento più rilevante ha riguardato il limite minimo di rating
previsto per le emissioni sovrane detenute dai fondi monetari che, da A2
(Moody's) e A (S&P), è stato portato al livello investment grade, allineandolo agli
standard comunitari (circolare n. 23/12/C).
Per quanto riguarda, invece, la corporate governance, il Consiglio Direttivo
dell'associazione ha deliberato nel febbraio del 2012 la modifica dei principi
per la scelta dei candidati di minoranza alle cariche sociali delle società
quotate, introducendo criteri in materia di cross directorship e di diversità di
genere. In particolare, Assogestioni ha stabilito che non potranno essere
selezionati come candidati i componenti di organi di amministrazione o
controllo e i funzionari di vertice delle società o dei gruppi di società quotate
concorrenti, estendendo così l'ambito di applicazione della norma del decreto
"Salva-Italia" che ha previsto il divieto di cross directorship solo per le società
bancarie, finanziare o assicurative.
A livello fiscale, tre le azioni dell'associazione nel primo trimestre 2012, si
ricorda la circolare 14/12/C che ha chiarito le modalità di comunicazione dei
dati relativi alle operazioni ai fini IVA (il cosiddetto spesometro) e l'impatto
per le SGR. Mentre sul fronte legale si segnala l'intensa attività in merito alla
normativa preventiva del fenomeno del riciclaggio e del finanziamento del
terrorismo.
A riguardo, Assogestioni ha costituito un'apposita Task force finalizzata:
all'analisi delle nuove disposizioni contenute nel Provvedimento sull'adeguata
verifica della clientela e sulle modalità di tenuta dell'AUI e di registrazione delle
operazioni; a rilevare eventuali criticità che interessavano la normativa
antiriciclaggio relativamente alla sua implementazione nei confronti delle
società di gestione del risparmio; a predisporre un documento di risposta alla
consultazione di Banca d'Italia sulle disposizione attuative del decreto
legislativo 21 novembre 2007, n. 231, che includeva anche le questioni
interpretative già ripetutamente sottoposte all'attenzione dell'Istituto di
vigilanza. Sul tema antiriciclaggio, Assogestioni ha altresì provveduto a rivedere
e aggiornare le Linee Guida sugli "obblighi di registrazione e corretta tenuta
dell'Archivio Unico Informatico nelle Società di gestione di risparmio".
Infine, tra le consultazioni alle quali ha partecipato Assogestioni nel corso dei
primi tre mesi del 2012 si ricordano, a livello nazionale quella: del MEF sulle
misure integrative del DL 27/01/2010 relativa all'esercizio dei diritti degli
azionisti delle società quotate; di Banca d'Italia sulla verifica e sulle modifiche
dell'AUI; di Banca d'Italia sul Manuale per le segnalazioni statistiche e di
vigilanza. A livello europeo, invece, Assogestioni ha partecipato alle
consultazioni: del Parlamento Europeo sui questionari Mifid/Mifir Review e
dell'ESMA in tema di short selling, Etf, Mifid ed AIFMD.
Secondo trimestre 2012: un Salone da record
Anche nel 2012 formazione, aggiornamento professionale e networking hanno
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dominato la scena del Salone del Risparmio che ha raggiunto la cifra record di
circa 12.000 visite in tre giorni. I numeri dell'edizione 2012 del Salone del
Risparmio confermano il trend di crescita dell'evento che ha registrato l'anno
scorso 120 conferenze per 300 relatori e circa 130 espositori e marchi presenti.
Interesse che sembra avvalorato anche dai primi numeri dell'edizione 2013 del
Salone del Risparmio: a più di tre mesi dall'evento le società aderenti sono già
50, a cui vanno ad aggiungersi le collaborazioni siglate con enti, associazioni,
aziende ed editori che, messe insieme, portano ad oltre 70 il numero di realtà
coinvolte per il Salone 2013.
Sul fronte normativo il secondo trimestre 2012 ha visto un importante
s u c c e s s o d i A s s o g e s t i o n i che ha sollevato, ad aprile, alcune questioni
interpretative in merito ai criteri di applicazione dell'art. 36 del d.l. Salva Italia
(il cosiddetto divieto di "interlocking") elaborati dalle Autorità di vigilanza
(circolare 45/12/C). Soluzioni che, nel mese di luglio del 2012, sono state
accolte da parte delle autorità (circolare 83/12/C).
Tra aprile e giugno 2012, inoltre, Assogestioni: ha firmato insieme ad Abi, Ania
e FeBAF la " Carta dell'Investimento Sostenibile e Responsabile della finanza
italiana", un documento che riconosce l'importanza per l'industria finanziaria
dell'integrazione delle logiche che indirizzano le scelte delle istituzioni
finanziarie con una prospettiva di sviluppo sostenibile, intesa come ricerca di
un equilibrio tra le dimensioni sociali, economiche e ambientali nelle scelte di
investimento; ha partecipato alla consultazione avviata dal Ministero
dell'Economia e delle finanze, Dipartimento del Tesoro, concernente le proposte
di modifica alle disposizioni in materia di limiti agli investimenti e conflitti
d'interessi per i fondi pensione, contenute nel d.m. 21 novembre 1996, n. 703;
h a supportato le associate in tema di UCITS IV chiarendo, con la circolare
46/C/12, le novità introdotte dal decreto legislativo 16 aprile 2012, n. 47
recante attuazione della direttiva UCITS e accolgono gran parte delle richieste
delle Associate; ha elaborato in collaborazione con Consob le Faq sul KIID.
Non è poi mancata l'intensa attività sul fronte corporate governance. Anche
nella stagione assembleare 2012 alcune SGR associate ad Assogestioni hanno
presentato, assieme a investitori istituzionali esteri, liste per l'elezione degli
organi amministrativi o di controllo in 12 società quotate in Italia. Su 24
candidati presentati ne sono stati eletti 22. Sono inoltre stati integrati, in 2
società quotate, componenti dei rispettivi consigli di amministrazione sulla
base delle indicazioni di alcune SGR italiane e degli investitori esteri.
Da segnalare infine, per quanto riguarda il secondo trimestre del 2012: la
pubblicazione del quaderno di ricerca Assogestioni "I fondi comuni nel
portafoglio delle famiglie italiane nel 2010" che analizza le informazioni
anagrafiche e di portafoglio degli investitori individuali residenti in Italia che
hanno sottoscritto almeno un fondo comune di investimento; e l'attivazione
della categoria dei fondi Obbligazionari Italia, a seguito del raggiungimento del
numero minimo di richieste di adesione alla categoria.
Per quanto riguarda l'attività formativa, si segnala invece il Corso di formazione
in materia di "Normativa preventiva del fenomeno del riciclaggio e del
finanziamento del terrorismo - Adempimenti, sistemi organizzativi e di
controllo, registrazione e segnalazione di operazioni sospette".
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Terzo trimestre 2012: l'associazione vigila sulle novità fiscali
Terzo trimestre 2012 all'insegna della consulenza e del supporto tecnico agli
associati. Così potrebbe essere sintetizzata l'attività svolta da Assogestioni nel
periodo che va da luglio a settembre 2012: tre mesi che hanno visto l'entrata in
vigore di numerose norme, nazionali ed europee, sulle quali l'associazione ha
fatto chiarezza fornendo un supporto tecnico e consulenziale alle associate
grazie all'esperienza e alle competenze dei suoi membri.
Qui si ricorda l'intensa attività in tema UCITS IV e AIFM. Per quanto riguarda la
prima direttiva, Assogestioni ha diffuso, nel mese di luglio: la circolare 68/12/C
che illustra le disposizioni di natura fiscale contenute nel d.lgs. n. 47/12 di
attuazione della direttiva 2009/65/CE (UCITS IV) e che recepiscono le proposte
dell'Associazione; e la circolare 88/C/12 che fornisce una Guida alla lettura
delle principali novità introdotte dalla disciplina secondaria di recepimento
della direttiva. Sempre in tema di UCITS IV l'Associazione ha organizzato, nel
mese di settembre, un incontro con le Autorità di vigilanza volto a fornire
indicazioni operative alle Associate sull'applicazione della nuova disciplina.
A livello di AIFM, invece, il terzo trimestre ha visto l'associazione rispondere
alla consultazione dell'ESMA sulle politiche di remunerazione contenute nella
direttiva europea.
Anche sul fronte nazionale il supporto di Assogestioni è emerso in maniera
netta nel corso del terzo trimestre del 2012, soprattutto grazie alla consulenza
fornita alle associate in merito: alle disposizioni in materia di imposta di bollo
sulle attività finanziarie oggetto di emersione (frutto del lavoro di una
Commissione tecnica che ha visto la partecipazione di funzionari dell'Agenzia
delle entrate avviata nel mese di maggio 2012); e, per quanto concerne gli OICR,
in merito all'unificazione al 20% dell'aliquota di tassazione dei redditi di
natura finanziaria (disposizioni di natura fiscale contenute nel d.lgs. n. 47/12 di
attuazione della direttiva UCITS IV). Su questo fronte si ricorda la circolare
52/12/C che ha chiarito la disciplina in materia di affrancamento dei valori
posseduti al 31 dicembre 2011 a seguito dell'unificazione al 20% dell'aliquota di
tassazione delle attività finanziarie.
Accanto a questi interventi è proseguita l'attività formativa che ha visto
l'associazione organizzare: il corso di formazione "Le indagini finanziarie e
l'archivio dei rapporti finanziari: l'impatto per le società di gestione del
risparmio" dedicato a tutti coloro che desideravano approfondire il quadro
completo della normativa inerente e le sue prospettive di evoluzione con
specifico riferimento agli aspetti che interessano le società di gestione del
risparmio; presentare, in collaborazione con Assonime, un programma di
formazione sui compiti e le responsabilità inerenti la carica di componente di
organi di amministrazione e controllo di società quotate (corso "Induction
Session per amministratori indipendenti e sindaci alla luce del nuovo Codice di
autodisciplina").
Quarto trimestre 2012: Al via la Task Force AIFMD
Gli ultimi tre mesi del 2012 si sono rivelati particolarmente accesi per
Assogestioni che, già da ottobre, ha fatto sentire la propria voce a livello
europeo, rispondendo alla consultazione della Commissione Europea in tema
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UCITS VI avente ad oggetto, tra l'altro, i fondi di investimento a lungo
termine.
Sul tema fondi immobiliari, invece, Assogestioni ha posto le basi per l'avvio di
azioni volte a: rilanciare il mercato dei fondi immobiliari destinati agli
investitori retail, promuovendo l'introduzione di nuove forme di investimento
che rispondano efficacemente alle esigenze di tali investitori; gestire
efficacemente la fase di liquidazione, affinché l'elevato numero di fondi
immobiliari in scadenza non comporti, nei prossimi anni, un eccessivo
detrimento del valore delle partecipazioni in tali fondi; favorire l'interlocuzione
con gli investitori professionali, casse e fondi pensione in primis.
Per quanto concerne il mese di novembre del 2012, l'associazione ha, invece:
p r e s e n t a t o il nuovo portale www.assogestioni.it; lavorato alla realizzazione di
un'informativa dedicata alla previdenza complementare da inserire all'interno
della Busta Arancione inviata dall'Inps; chiarito, tramite la circolare 121/12/C, i
temi caldi della nuova disciplina fiscale dei fondi immobiliari; proposto
l'elaborazione di schemi-tipo tra fondi pensione e gestori per la stipula delle
convenzioni; elaborato uno "Schema esemplificativo per la redazione del
Documento sulla politica di investimento ai sensi della Deliberazione Covip del
16 marzo 2012", il quale intende fornire alcune indicazioni in merito
all'applicazione delle disposizioni di più dubbia interpretazione contenute nella
Deliberazione.
L'anno, infine, si è chiuso con l'approvazione da parte del Consiglio Direttivo
della relazione annuale relativa all'anno 2012 sullo stato di adozione del
Protocollo di autonomia per la gestione dei conflitti d'interessi, e con l'avvio
della Task Force sulla direttiva AIFMD: Task Force finalizzata ad analizzare la
direttiva 2011/61/UE del Parlamento europeo e del Consiglio dell'8 giugno 2011
sui gestori dei fondi di investimento alternativi (c.d. direttiva AIFM), e gli impatti
della stessa sull'operatività delle SGR italiane, al fine di elaborare tutte le
proposte funzionali all'adeguamento dell'ordinamento nazionale alla
legislazione comunitaria.
Quelle indicate sono solo alcune delle attività svolta da Assogestioni nel corso del
2012. Per un elenco più esaustivo e dettagliato si rimanda all' A r e a R i s e r v a t a del
sito dell'associazione, all'interno della quale è disponibile l'archivio delle circolari
e di tutta la documentazione Assogestioni.
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