Caso Indesit Extendia

Caso Indesit Extendia
1.Al
termine dell’anno 2002, sulla base delle informazioni ricevute dalla Direzione
Marketing, pensate sia opportuno approvare o respingere l’investimento per lo
sviluppo del nuovo modello Extendia?
2.Facendo riferimento agli approcci qualitativi di valutazione progetti, pensate
1. esista una concreta opportunità di business per Indesit con il progetto Extendia (is it real?)?
2. Indesit abbia le risorse e capacità per sfruttare tale opportunità di mercato (can we win it?)?
3. Esiste la possibilità di un ritorno sull’investimento positivo (is it worth it?)?
che:
3.Quali
sono gli elementi critici - sul piano strategico, commerciale, tecnico e
produttivo - da considerare per prendere la decisione? Quali fattori di rischio
potrebbero pregiudicare la convenienza ad intraprendere l’investimento?
4.Si
calcoli il VAN e il payback del progetto a supporto della decisione
Federico Munari
1
Caso Indesit Extendia A: piano dei
flussi di cassa e VAN del progetto
Anno
0
1
2
3
4
5
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Ricavi totali
0
4,400,000.00
11,872,000.00
15,127,000.00
18,652,300.00
24,531,450.00
-Costi industriali variabili
0
2,632,800.00
7,217,550.00
9,286,750.00
11,567,800.00
15,282,500.00
-Ammortamento
0
587,800.00
1,175,500.00
1,175,500.00
1,175,500.00
623,000.00
Margine industriale
0
1,179,400.00
3,478,950.00
4,664,750.00
5,909,000.00
8,625,950.00
-Costi logistici
0
0
127,840
343,570
439,450
543,320
719,100
Reddito operativo
0
1,014,760
- Imposte (Aliquota= 36,4%)
0
-Costi fissi industriali
-Costi CNQ
36800
98900
126500
156400
207000
-Costi amministrativi e generali
NOPAT
0
Flusso di cassa da conto economico
Fattore di attualizzazione
FLUSSO DI CASSA ATTUALIZZATO
1105278.72
1,931,201
587,800.00
1,175,500.00
1,233,187.36
- Variaz. Cap. Circ.
FLUSSO DI CASSA NETTO OPERATIVO
369372.64
645,387
Ammortamenti (+)
FLUSSI DA INVESTIMENTO
3,036,480
3,106,701.28
0
0
1387000.8
Federico Munari
1491963.2
2,606,837
1,175,500.00
5,209,280
1896177.92
3,313,102
1,175,500.00
3,782,336.80
356999.5
4,488,602.08
640999.6
7,699,850
2802745.4
4,897,105
623,000.00
5,520,104.60
-2384999.9
5000000
(5,000,000.00)
1,233,187.36
1,719,700.48
3,425,337.30
3,847,602.48
7,905,104.50
1
0.924214418
0.85417229
0.789438346
0.729610301
0.674316359
-€ 5,000,000.00
€ 1,139,729.54
€ 1,468,920.50
€ 2,704,092.61
€ 2,807,250.40
€ 5,330,541.29
VAN
WACC
4,098,800
0.082
PAYBACK PERIOD (mesi)
€ 8,450,534.34
35
2
Valutazione progetto Extendia
Federico Munari
3
Il payback dell’innovazione
Federico Munari
4
Elementi critici nello sviluppo del
progetto Extendia
•
•
•
•
•
•
•
La realizzazione della lavatrice ha richiesto l’implementazione di una
nuova piattaforma tecnologica in relazione alle maggiori dimensioni,
diverse da quelle standard
Tale riprogettazione ha generato alcune difficoltà tecniche, la scelta e
qualificazione di nuovi fornitori, oltre a richiedere la destandardizzazione di alcuni componenti
Questo ha comportato un aumento dei costi di prodotto rispetto a
quanto previsto e ad un allungamento dei tempi previsti per il lancio
Alcuni concorrenti importanti (LG, Whirlpool, Bosch) sono entrati prima
del previsto nel mercato europeo con prodotti Big Size, facendo leva
su piattaforme tecnologiche già sfruttate all’estero
I concorrenti sono entrati con prodotti con capacità di carico maggiori
di quelle di Indesit (8,5, 9 e anche 10 kg)
La competizione sui prezzi e l’incremento dei costi ha ridotto i margini
di guadagno per Indesit
Nel 2005 Indesit risultava quarta in Europa per quote di mercato (a
valore) nel segmento Big Size, dopo Whirlpool, Bosch e LG
Federico Munari
5
I limiti del VAN per la valutazione dei
progetti di innovazione
Ranking dei progetti basato sul valore attuale netto
Limiti
Considerazione del rischio (rischio di penalizzare
progetti più innovativi)
Difficoltà nell’effettuare proiezioni finanziarie
Focus su risultati di natura finanziaria, non strategica
Come tenere conto dei vincoli sulle risorse? (es
considerare Productivity Index)
Non considera le opzioni successive incorporate nel
progetto
EMTIM – Federico Munari
6-
I limiti del VAN nella valutazione dei
progetti innovativi
Fonte: Christensen, 2008
Federico Munari
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