Luigi Spada, “Consulenza MIFID”

Assofinance – 23 aprile 2009
La consulenza oggettiva come valore per il risparmio
“Consulenza MiFID” e “consulenza oggettiva”:
distinzioni e opportunità
Luigi Spada
Ufficio Vigilanza e Albo Intermediari e Agenti di cambio
 La “consulenza MiFID”: caratteristiche
e definizione
 La “consulenza indipendente”:
caratteristiche distintive
 Le opportunità
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La consulenza MiFID
La definizione del servizio di consulenza in
materia di investimenti nella MiFID
Raccomandazione personalizzata
presentata come adatta per quel cliente o
basata sulle sue caratteristiche
Avente ad oggetto un determinato
strumento finanziario
La consulenza generica
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La consulenza MiFID
Abbinamento della consulenza con altri servizi
Situazione post MiFID
Situazione pre MiFID
Collocamento e
Collocamento
singolo consiglio
Esecuzione/Raccolta
ordine e singolo
Esec./Racc.
ordini
consiglio
Singolo consiglio
Singolo
consiglio
Adeguatezza
Limiti concreti all’offerta dei servizi di
collocamento/esecuzione/ricezione e trasmissione
ordini senza consulenza
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La consulenza MiFID
NON abbinamento della consulenza con altri servizi
Impossibilità di prestare
raccomandazioni personalizzate su
specifici strumenti finanziari
Necessità di approntare efficaci misure
organizzative, procedurali anche di
controllo per contenere il rischio di
sconfinamento
Gli sportelli bancari e i promotori
finanziari
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La consulenza MiFID
La disciplina comunitaria
Ampia nozione della consulenza
Plurifunzionalità degli intermediari
Normale abbinamento ai servizi esecutivi
Non necessaria remunerazione autonoma
Situazioni di conflitto di interessi
Possibilità di ricevere incentivi dalle società
prodotto
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La consulenza MiFID
Le scelte degli intermediari
Abbinamento ai servizi esecutivi
“Consulenza base” non autonomamente
remunerata
Situazioni di conflitto di interessi
Ricezione di incentivi dalle società prodotto
Gamma di prodotti oggetto di consulenza e
“prodotti a catalogo”
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La consulenza indipendente
I tratti distintivi della consulenza
indipendente
 NON abbinamento ai servizi distributivi
(specializzazione)
 NO incentivi dalle società prodotto o da
intermediari
 Requisiti di indipendenza
 Impossibilità di detenere somme di denaro o
strumenti finanziari della clientela
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La consulenza indipendente
I tratti distintivi della consulenza
indipendente
Assenza o contenimento di situazioni
di conflitto di interessi
Vicinanza al cliente
Caratteri delle professioni intellettuali
Minore rischio di vigilanza e principio
di proporzionalità
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Le opportunità
Consulenza MiFID e consulenza
indipendente: differenti opportunità
La consulenza per le grandi banche commerciali:
un passo dalla vendita di prodotti alla fornitura di
un servizio
Le SIM di consulenza: specializzazioni di fatto
e possibilità di diversificare il business
I consulenti indipendenti: obbligatoria
specializzazione e strutturale “vicinanza al
cliente”. Valore aggiunto
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Le opportunità
Consulenza MiFID e consulenza
indipendente: differenti opportunità
Le SIM di consulenza
e i consulenti indipendenti
Costi, organizzazione e vigilanza
“funzione” delle diverse caratteristiche del
modello
La consulenza come fattore di crescita degli
investitori e come spinta alla piena
concorrenza fra gli operatori commerciali
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Assofinance – 23 aprile 2009
La consulenza oggettiva come valore per il risparmio
“Consulenza MiFID” e “consulenza oggettiva”:
distinzioni e opportunità
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