La previdenza pubblica e privata e la riforma delle pensioni A cura

La previdenza pubblica e
privata e la riforma delle
pensioni
A cura di:
Antonio Bruzzese
Struttura della ricerca:
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

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Classificazione dei piani e dei fondi
previdenziali
Caratteristiche Dei Sistemi Previdenziali
Le riforme in corso
Appendici:
• Classificazione dei sistemi previdenziali paesi
•
OCSE
La Previdenza privata in Italia
Classificazione dei piani e dei
fondi previdenziali

Piano pensione
Un piano pensionistico è un contratto che ha la finalità di garantire
la pensione ovvero una rendita vitalizia i cui sussidi o indennità non
possono essere versati al lavoratore senza un’ingente penale fino al
raggiungimento di un’età, detta età pensionabile.

Fondo pensione
è un insieme di attività gestite da un’entità legalmente indipendente
che sono comprate con i contributi versati ad un piano pensione allo
scopo di finanziare il pagamento delle pensioni e dei benefits
previdenziali. I membri del piano che gestiscono il fondo hanno diritti
regolati in base condizioni contrattuali sulle attività detenute nel
fondo pensione; diritti che di solito esercitano sotto forma di
commissione sui profitti e sulle spese di gestione del portafoglio.
Piani pensione privati: quadro funzionale
Piano pensione
privato
Occupazionale
Individuale
Obbligatorio
Volontario
DB
DB
DC
DC
Obbligatorio
P
UP
Volontario
P
UP
Legenda:
DC: contributi definiti
DB: prestazioni definite
P: protetto
UP: non protetto
P
UP
P
UP
Piani pensione privati: quadro
istituzionale
Piano pensione
privato
Finanziato
finanziato
con riserve
Contratto
d’assicurazione
previdenziale
Fondi pensione
Con
personalità
giuridica
Fondazioni
Non
Finanziato
Imprese
Senza
personalità
giuridica
Caratteristiche Dei Sistemi
Previdenziali
In quasi tutti i paesi è presente un sistema di
sicurezza sociale fondato su tre pilastri:
•
•
•
La garanzia di un reddito minimo per anziani e
indigenti
Un sistema previdenziale obbligatorio basato sui
reddito che garantisce il pagamento di una pensione
dopo un certo numero di anni di versamenti
Un sistema previdenziale integrativo su base
volontaria.
Le Riforme
Si parla per lo più di due tipologie di riforme:
parametriche e sistemiche. Le prime riguardano la
modifica di alcuni parametri di base che regolano la
previdenza. Le seconde si concentrano su
cambiamenti all’intero quadro previdenziale,
l’attenzione è posta in genere, sui seguenti temi:
•
•
•
sistema contributivo o retributivo
gestione pubblica o privata
contributi definiti o prestazioni definite
Sistema contributivo o retributivo
Pregi:




I piani pensione possono essere finanziati con un livello di contributi inferiori
rispetto a quelli necessari per mantenere il sistema contributivo.
Aumenta le fonti di finanziamento per la previdenza.
Aumenta il tasso di risparmio di una nazione.
Rende i mercati dei capitali più efficienti.
Difetti:


Lenta fase di avvio.
Alti costi di transizione.
Non è vero che:


Riduce i costi di una popolazione che invecchia.
Aumenta il rendimento dei contributi versati.
Gestione pubblica o privata
Pregi:




Isolamento dalla politica nella scelta degli investimenti dei fondi pensione.
Migliori servizi.
Maggiore efficienza operativa.
Possibilità per i lavoratori di scegliere i fornitori.
Difetti:


Eccessivi costi pubblicitari.
Necessità di regole chiare.
Contributi definiti o prestazioni
definite
Pregi:



Aumenta la portabilità.
Sviluppa la competizione tra i manager e aumenta le possibili strategie di
investimento.
Rinforza l’isolamento dalla politica.
Difetti



I lavoratori si assumono rischi maggiori.
Passività contingenti a carico del Governo.
Difficoltà nei pagamenti delle rendite.
Modelli di gestione privata
America
Latina
(Cile)
America
Latina
(Uruguay)
Australia
Regno Unito
Svezia
Si
Si
Si
No
Si
13%
7.50%
9%
3.4–9.0%
2.50%
Finanziamento statale
Per la
transizione
No
No
Parziale
No
Chi raccoglie i contributi?
Gestore del
fondo
Governo
Gestore del
fondo
Governo
Governo
Datore di
lavoro
Datore di
lavoro
Datore di
lavoro
Datore di
lavoro
Datore di
lavoro
Gestore del
fondo
Gestore del
fondo
Gestore del
fondo
Gestore del
fondo
Governo
Mensile
Mensile
Mensile
Annuale
Annuale
Piano
Caratteristiche Generali
È obbligatorio?
Tasso dei contributi (% del salario)
Chi versa i fondi?
Chi mantiene la contabilità?
Periodicità di informativa
sull’andamento del fondo
a
b
Schema riassuntivo dei piani pensione individuali
America
Latina
(Cile)
America
Latina
(Uruguay)
Australia
Regno
Unito
Svezia
Chi sceglie il gestore?
Lavoratore
Lavoratore
Datore di
lavoro
Lavoratore
Lavoratore
Chi sceglie le strategie di investimento?
Gestore del
fondo
Gestore del
fondo
Gestore del
fondo
Lavoratore
Lavoratore
Nessuna
Nessuna
Da 0 a 5
Illimitate
Illimitate
Consentito il prelievo di parte dei
contributi versati?
No
No
Si
Fino al 25%
No
È obbligatorio trasformare i contributi in
rendite vitalizie?
No
Si
No
Si
Le rendite sono indicizzate ai prezzi?
Si
No
No
al 3%
No
Lavoratore
Lavoratore
Lavoratore
Lavoratore
Governo
Sul tasso di rendimento assoluto?
No
Si
No
No
No
Sul tasso di rendimento relativo?
Si
Si
No
No
No
Minimo garantito?
Si
No
No
No
No
Si
Si
No
No
No
Piano
Gestione degli investimenti
Quante strategie alternative sono
possibili per i lavoratori?
Prelievo dei fondi
Chi sceglie il fornitore del vitalizio?
c
Si
d
Garanzie
È possibile liquidare il fondo pensione?
fonte: Urban Institute, 1999.
a
b
c
d
Effettivo al 2002.
Il tasso dipende dall’età dell’individuo ed è maggiore per i lavoratori più anziani
a 75 anni.
Può essere indicizzato al valore del portafogli
Modelli di gestione e confronti
Rendimento reale degli investimenti e tassi di crescita del salario per 4 nazioni
industrializzate- 1953 – 1995
Differenziale
Crescita
Rendimento
Rendimento
Portafoglio
tra salario e
del
Nazione
azionario
obbligazionario
misto
portafoglio
salario
misto
Giappone
8.1
3.8
6.6
5.0
1.6
Germania
7.4
3.9
6.3
4.8
1.5
Regno Unito
7.8
1.8
5.6
3.6
2.0
Stati Uniti
8.2
2.2
5.6
1.0
4.6
lo spazio per i costi amministrativi in un sistema retributivo sono i
valori nell’ultima colonna.
Costi di gestione dei fondi per approccio
(percentuale del valore dei fondi accumulati)
Approccio centralizzato
Costi
Danimarca
0.3
Svizzera
0.5
Stati Uniti Assicurazione per gli insegnanti
0.3
Previdenza pubblica USA
0.4
Approccio decentralizzato
Australia
1.0 - 2.4
America Latina
1.1 - 1.9
USA piano 401k
1.3 - 2.5
I modelli basati su un approccio decentralizzato, hanno costi maggiori
anche superiori ai differenziali tra salario e portafoglio misto
Tassi di contribuzione necessari per avere una pensione pari al 50% dell’ultimo
salario date diverse ipotesi su rendimenti di investimenti e salari (35 anni di lavoro)
Rendimento
Tasso di crescita del salario
netto medio
degli
1%
2%
3%
4%
5%
investimenti
3%
12
14
17
20
4%
9
11
13
16
18
5%
7
8
10
12
14
6%
7
8
10
11
7%
6
7
9
Con un divario tra salari ed investimenti simile a quello americano e
con un modello di gestione della previdenza sociale a costi ridotti è
sufficiente una contribuzione mensile del 7% per ottenere una
pensione pari al 50% dell’ultimo salario. Con un modello più costoso
(decentralizzato) e con un divario tra salario e rendimento simile a
quello di Germania o Giappone sarà necessario un tasso di
contribuzione pari almeno all’ 11% del salario.
Classificazione positiva dei sistemi previdenziale privati per nazione
Isolamento
Scelta per il
Modello
Basso costo
politico
lavoratore
America Latina
*
*
Regno Unito
*
*
Svizzera
*
*
Svezia
*
*
*
Stati Uniti
*
*
*
Canada
*
Suddivisione delle responsabilità a seconda del modello adottato
America
Regno
Responsabilità
Svizzera
Svezia
Latina
Unito
Stabilire le
Governo
Governo
Governo
Governo
leggi
Varia da
Contributi
nazione a
Governo
Privato
Governo
nazione
Mantenimento
dei registri dei
Privato
Privato
Privato
Governo
contributi
Gestione del
Privato
Privato
Privato
Privato
fondo
Pagamento
Privato
Privato
Privato
Governo
della pensione
Pensione
prevedibile
*
*
Stati Uniti
Governo
Governo
Governo
Privato
Governo
Conclusioni:
La privatizzazione dei piani previdenziali non dovrebbe
avvenire senza il ruolo dello Stato. Solo se il governo
provvede a distribuire i contributi ai fondi previdenziali, si
può avere una riduzione dei costi e aumentare la
redditività dei fondi.
Dovrebbe essere garantita la trasparenza nei flussi
finanziari e la vigilanza della gestione privata.
Fare in modo che i fondi siano un mezzo attivo per
finanziare investimenti privati, sarebbe poi una delle
chiavi per ridurre i costi e aumentare i benefici,
FINE!