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Partecipazioni azionarie
e non azionarie
Prof. Nicola de Luca
Lunedì 2 maggio 2016, ore 14
Partecipazioni azionarie e non azionarie
 Numero, (eventuale) valore nominale, assegnazione
[23282, n. 1) e 5)]
 Indivisibilità e comunione[2347]
 Eguaglianza di valore e di diritti [2348]
 Una sola azione?
Azioni vs quote 1
 Azioni (s.p.a., s.a.p.a., coop)
Partecipazioni azionarie e non azionarie
 La quota di partecipazione dei soci [24632, n. 6); 2468]
 Divisibilità? Comunione [24685]
 Eguaglianza di valore? E di diritti (diritti particolari)?
[24683].
 «Le partecipazioni dei soci non possono essere
rappresentate da azioni né costituire oggetto di
offerta al pubblico di prodotti finanziari» [24681]
 Che significa?
Azioni vs quote 2
 Quote di partecipazione (s.r.l.)
Partecipazioni azionarie e non azionarie
 Azioni
 Materializzate [2355]
 Al portatore [23552]
 Nominative (girata e transfert) [23553]
 Effetti? Le azioni sono t/c?
 Non materializzate [23551]
 Dematerializzate [artt. 83 ss. t.u.f.]
 Partecipazioni di s.r.l.
 Libera trasferibilità [2469]
 Forma e pubblicità [2470]
 S.r.l. start-up in crowdfunding [art. 100-ter t.u.f.]
La circolazione
 Libera trasferibilità [2355-bis]
Partecipazioni azionarie e non azionarie
 Inoltre, pur non potendosi affermare che il divieto di
emissione di azioni impedisce l’emissione di certificati
rappresentativi delle partecipazioni dei soci, la speciale
disciplina che è dettata per il trasferimento delle
partecipazioni in s.r.l. [2470] impedisce di qualificarli
come titoli di credito individuali.
Riserva e divieto
di emissione di azioni
 Il divieto di emissione delle azioni va inteso come
relativo all’impiego di quelle tecniche di legittimazione
e circolazione delle partecipazioni, riservate alle società
azionarie, che, combinate con la standardizzazione dei
titoli, fungono da presupposto per la formazione di un
mercato. Ne consegue che il divieto di rappresentare
le partecipazioni dei soci con azioni va inteso come
divieto di emettere titoli di credito di massa o strumenti
finanziari dematerializzati.
Partecipazioni azionarie e non azionarie
 Pegno, usufrutto, sequestro e pignoramento [2352]
 Materializzate
 Non materializzate
 Dematerializzate
 Partecipazioni di s.r.l.
 Espropriazione della partecipazione [2471]
 Pegno, usufrutto e sequestro [2471-bis]
 Ma le partecipazioni di s.r.l. sono “beni”?
Diritti di godimento
e di garanzia
 Azioni