Stock Picking - ZENIT MULTISTRATEGY SICAV

L’ORIGINE
È UNA SOCIETÀ DI INVESTIMENTO A CAPITALE VARIABILE DI DIRITTO LUSSEMBURGHESE
ARMONIZZATA UE SECONDO LE DIRETTIVE COMUNITARIE UCITS III E SOGGETTA
ALL’AUTORIZZAZIONE, ALLA VIGILANZA ED AL CONTROLLO PERMANENTE DELLA
COMMISSION DE SURVEILLANCE DU SECTEUR FINANCIER (CSSF)
Costituita con un Obiettivo
T UTELARE ED ACCRESCERE NEL
TEMPO
IL VALORE DEL PATRIMONIO INVESTITO
ATTRAVERSO
S CELTE OPERATIVE E GESTIONALI LIBERE E SVINCOLATE
2
L’ORIGINE
Copromotori del progetto
INDIPENDENZA, PROFESSIONALITÀ E
SOLIDA E RICONOSCIUTA ESPERIENZA
FLESSIBILITÀ NELL’ASSET MANAGEMENT
NELL’AMMINISTRAZIONE DEGLI OIC
3
LA STRUTTURA
Board of Directors
Marco Simion
Chairman
Senior Portfolio Manager, Membro del
Comitato Investimenti, Zenit SGR Spa, Milano
Alain Léonard
Marco Rosati
Directors
Executive Director,
Degroof Gestion
Institutionnelle Luxembourg
Amministratore
Delegato, Zenit SGR
Spa, Milano
Donald
Villeneuve
Directeur-Adjoint, Banque
Degroof Luxembourg S.A.
•INVESTMENT MANAGER: Responsabile dell’attività di
gestione e controllo del rispetto dei limiti sugli
1° Livello investimenti. Coresponsabile del processo di Risk
Compliance Management
2° Livello
Compliance
3° Livello
Compliance
•MANAGEMENT COMPANY: responsabile del processo
di Risk Management e controllo del rispetto dei limiti
regolamentari sugli investimenti
•BANCA DEPOSITARIA, Agente domiciliatario e
societario, Agente amministrativo, Agente pagatore,
Conservatore del registro e Agente per i trasferimenti
4
Régis Leoni
Sous-Directeur,
Banque Degroof
Luxembourg S.A.
I COPROMOTORI
È UNA SOCIETÀ DI GESTIONE DEL RISPARMIO INDIPENDENTE, NATA NEL 1996
Fa capo al gruppo PFM Finanziaria SpA, il cui azionariato è interamente riconducibile
al management
Specializzata nel Wealth Management, offre ai suoi Clienti servizi esclusivi,
caratterizzati da:
• Indipendenza
• Professionalità ed Esperienza del management
• Sicurezza
• Riservatezza
5
I COPROMOTORI
Nel 2008 la crescita strategica di ZENIT SGR
è proseguita nel settore delle mid /small cap:
• Rafforzamento del team di gestione
• Partnership con ADB, Società di ricerca indipendente che ha portato
expertise nell’analisi fondamentale e quantitativa
• Partnership con CAPE, gruppo indipendente di private equity
specializzato in aziende medio piccole caratterizzato da una
 presenza nel capitale e nella gestione di molte società quotate e non
 profonda comprensione del reale andamento della filiera produttiva di
diversi microsettori
6
I COPROMOTORI
• Fondata nel 1871, Bank Degroof è la più importante Banca privata del
Belgio ed è controllata dal management
• A fine 2009 le Masse Amministrate ammontavano a 22,9 miliardi di Euro e
gli Attivi in Custodia erano 44,8 miliardi di Euro
• Sin dalla sua creazione la sua attività principale è stata quella
dell’amministrazione dei grandi patrimoni
• La Banca offre una completa ed integrata gamma di servizi di alta qualità:
Asset management, Investment banking, Market activity, Equity research,
Credit and Financial structuring
7
DUE COMPARTI
Fondo Azionario di
Stock Picking
Fondo Bilanciato di
Global Opportunities
8
Zenit MultiStrategy Sicav
Stock Picking
9
Il team
Management team
Portfolio manager & Partner
Portfolio Manager
Luca Mori
Stefano Fabiani
93-97 Bp Sondrio: segregate accounts
97-98 Zenit SGR: portfolio manager
98-00 Fondicri sgr: head of italian equities
00-08 Capitalia AM: head of italian equities,
deputy head of european equities
08-td Zenit SGR head of equities
Analyst
Andrea Meschini
99-04 JP Morgan AM Equity analist
05-06 Consultique Equity analist
06-07 Studio Sgaravato: M&A and project financing
08-td Zenit sgr: Equity analyst
Macroeconomist
Marco Bonifacio
96-td Zenit sgr: macroeconomist
Risk manager
Sara Losa
02-td Zenit sgr: risk manager
10
99-01 Zenit sgr: equity analyst
02-td Zenit sgr : Fund manager
Track Record
170
150
S/C Italy
BMK
MKT
130
110
*Indice Fideuram Azionari Italia
90
70
50
Se
p0
Ja
M
Se Ja M
S
J
M
S
J
M
Se Ja M
S
J
M
S
J
M
S
ay ep an
ay ep an
ay
ay ep an
ay ep an
ay ep
n- ay
n
n
p
p
-0
-0
01 - 0
02 - 0
03 - 0
04 - 0
05 - 0
06 - 0
07 - 0
0
1
4
1
2 02
3 03
4
5 05
6 06
7 07
11
L’idea dietro il fondo
Gli analisti della sell side e la maggioranza degli asset manager sono focalizzati sulle società a larga
capitalizzazione
- le small e mid cap non sono analizzate in modo sistematico e approfondito
- ottime opportunità di investimento vengono tralasciate dal mercato
• Il team di gestione ha expertise e focus sul mercato azionario domestico:
- presenza sui mercati azionari dal 1995
- Luca Mori ha gestito un fondo specializzato in small cap italiane dal 2000
- Strefano Fabiani segue il mercato azionario italiano dal 1999
- consolidate relazioni con società, broker e analisti sell side
- analisi interna focalizzata sulle small cap
IL NOSTRO FOCUS E’ INVESTIRE IN SMALL CAP DI NICCHIA CHE DIVENTERANNO LE STAR DEL
FUTURO
12
Investment policy
• Fondo azionario flessibile
Strategia flessibile in termini di esposizione al
mercato azionario, allo stile e ai settori
Focus sulle azioni small e mid cap
Strong bias sul mercato azionario italiano
• UCITS III Compliance
Leve di performance aggiuntive
• Performance Generation
Stock Picking sulle mid small caps italiane
Esposizione al mercato azionario dinamica
Pair trading (su titoli e settori)
Trading di breve termine
• Strong Commitment
Partner e familiari investono più della metà
dei risparmi finanziari nel fondo
13
Investment strategy
Approccio a 3 stadi:
2) Scelta dei titoli
e costruzione del
portafoglio
1) stock screening con
analisi interna e della
sell side
3)
Manutenzione
del portafoglio
e trading di
breve
14
Investment strategy
Costruzione del portafoglio
Opportunistic
10%
Tactical
Azioni italiane principalmente
su mid/small cap
posizione media 1%/2%
20%
Core long su mid/small cap
posizione media 2% / 5%
Core 70%
15
20/30 STOCKS
Trading opportunities, pairs
trading anche su large cap
posizione media 1% / 2%
Investment strategy
Core Holdings
Che cosa ricerchiamo:
Che cosa evitiamo:
 Società leader nel loro
settore e operatori di
nicchia
 Posizioni di mercato deboli
con business facilmente
replicabili
 Management credibile
con strategie chiare ed
eccellenti
 Management non
fortemente motivato e
incentivato
 Focus sul business
principale
 Business dove storicamente si
è distrutto valore
16
Risk Management
Risk Analysis
• Monitoraggio costante degli indicatori di rischio assoluto (VaR atteso) e relativo (tracking error
atteso) per adattare le strategie di investimento alle variazioni di volatilità dei mercati
• Elaborazione del profilo di liquidità del portafoglio, sulla base dei volumi negoziati e negoziabili, per
evitare la costituzione di posizioni non coerenti con le dinamiche dei flussi di liquidità del comparto
Performance Analysis
• Contributo alla performance e attribuzione rispetto al benchmark, con l’obiettivo di identificare la
creazione di valore nelle diverse fasi del processo di investimento
17
Zenit MultiStrategy Sicav
Stock Picking
ANALISI delle PERFORMANCE
18
Performance dall’avvio
Dati al 20/05/2010
19
Driver di performance del 2009
Il comparto stock picking ha generato da inizio anno a fine dicembre 2009 una performance assoluta del
28.21% con una volatilità del 13.45% a fronte dell’indice di riferimento (FTSE Italia All-Share Index) che
nello stesso periodo ha avuto una performance del 19.19% con volatilità di 28.90 %
Il risultato del prodotto è spiegabile attraverso 3 leve di performance:
Generazione di Alpha tramite lo stock picking,
Asset e sector allocation dinamica effettuata con l’utilizzo di derivati
Esposizione ai corporate bonds per migliorare il profilo di rischio rendimento della Sicav
20
Driver di performance del 2009
Alpha generation
Scelte di stock picking che hanno maggiormente impattato la performance del prodotto :
- Posizioni core
-Screen service, Danieli Rnc, Astaldi , Parmalat , Maire Tecnimont , Snai e Sias; che
complessivamente hanno generato un 14% di performance assoluta alla sicav
- Biancamano e Kerself che hanno invece contribuito negativamente per un 1%
- Posizioni tattiche
- Indesit , Mediolanum , Fiat, Alleanza, Trevi ed Elica che complessivamente hanno generato un
9 % di performance assoluta alla sicav
- Antichi pellettieri, Pirelli real estate , Saras e Arkimedica che hanno invece contribuito
negativamente per un 4 %
21
Performance di inizio 2010
Il comparto Stock Picking ha generato da inizio anno al 20 maggio 2010 una overperformance di 2%
rispetto al benchmark, riportando una performance negativa -15,03% a fronte di un mercato azionario
italiano che ha perso il 17,07%
Rispettando una nostra view positiva sull’equity per il 2010 l’investito in azioni è stato prevalentemente
al di sopra del 90% del Nav, privilegiando le componenti più cicliche (consumer ciclici, industriali e
media) rispetto a temi difensivi come utilities ed energy.
In termini di stock picking i migliori contributori alla performance sono stati Zignago vetro, Luxottica,
Interpump , Marr e Luxottica; mentri i peggiorii sono stati Astaldi, Cogeme , Mediobanca e Banco
popolare.
Riteniamo che i mercati azionari presentino da questi livello upside medi per fine anno tra il 10% e il
15%, con un rientro della volatilità a livelli più contenuti ed una diminuzione del premio al rischio di
mercato.
A livello di composizione del portafoglio si continua a preferire un’esposizione verso titoli ciclici e
industriali legati all’apprezzamento del dollaro.
22
Stock Picking - su chi puntiamo
• Infrastrutture ed energie alternative
• Astaldi,
• Impregilo
• Brioschi,
• Ripresa ciclica
•
•
•
•
Cogeme,
Danieli,
Granitifiandre,
Autogrill
• Conservazione del Capitale: business regolamentati
• Sias ,
• Gemina,
• Special situation, Valutation
• Screen Service,
• Parmalat,
• Zignago Vetro
23
FUND INFORMATION
TIPOLOGIE DI AZIONI
Classe I
Classe P
Classe R
per Investitori Istituzionali
per Investitori Individuali diretti o con mandato di gestione o di consulenza
per Società di distribuzione e Clienti retail
VERSAMENTO INIZIALE E SUCCESSIVO
Classe I
Classe P
Classe R
250.000€
50.000€
5.000€
COMMISSIONE DI GESTIONE
Classe I
Classe P
Classe R
0,9%
0,9%
0,9%
COMMISSIONE D’INGRESSO
COMMISSIONI DI PERFORMANCE
Fino ad un max. del 3,0%.
20% della performance annuale rispetto all’indice FTSE Italia ALL SHARE
CODICI: BLOOMBERG - I S I N
Classe I
Classe P
Classe R
500€
500€
500€
COMMISSIONE DI MARKETING
ZENSPKI LX
ZENSPKP LX
ZENSPKR LX
24
0,0% (annuo)
0,75% (annuo)
1,25% (annuo)
LU0366471919
LU0366472560
LU0366472214
FUND INFORMATION
BANCA DEPOSITARIA
BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A.12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg
BANCA CORRISPONDENTE ITALIA
2S BANCA SPA - Maciachini Center – MAC 2 - Via Benigno Crespi, 19/A - 20159 Milano
SOCIETÀ DI REVISIONE
DELOITTE S.A. 560, RUE DE NEUDORF, L-2220 LUXEMBOURG
SOCIETÀ DI GESTIONE
DEGROOF GESTION INSTITUTIONNELLE – LUXEMBOURG -12, RUE EUGÈNE RUPPERT, L-2453 LUXEMBOURG
GESTORE DEGLI INVESTIMENTI
ZENIT SGR SPA - VIA PRIVATA MARIA TERESA, 7, I-20123 MILANO
PUBBLICAZIONE NAV GIORNALIERO
IL SOLE 24 ORE
BLOOMBERG L.P.
WWW.MORNINGSTAR.IT
WWW.CFSRATING.IT
WWW.CCLUX.LU
WWW.TELEVIDEO.RAI.IT
WWW.TELEBORSA.IT
CLASSIFICAZIONE
ASSOGESTIONI
MORNINGSTAR™
FLESSIBILE
AZIONARIO EUROPE LARGE CAP
BLEND
FLESSIBILE
CFS RATING™
RATING
SITO WEB & EMAIL
MORNINGSTAR™
CFS RATING™
SR
SR
WWW.ZMSSICAV.COM [email protected]
25
FLEX
26
OBIETTIVO
OTTENERE PERFORMANCE D ’ ECCELLENZA
NON DIPENDENTI
DALL’ANDAMENTO DI UN MERCATO PRESTABILITO O DI UN BENCHMARK PRESCELTO
ATTRAVERSO SCELTE OPERATIVE E GESTIONALI LIBERE E SVINCOLATE
EQUITY SIDE
INVESTENDO IN QUELLE SOCIETÀ IN GRADO DI “CREARE VALORE”
INVESTENDO IN MACRO TEMI, SETTORIALI O DI PAESE
• Il fondo può investire fino al 70% in azioni
BOND SIDE
INVESTENDO IN QUELLE OBBLIGAZIONI CHE POSSANO GENERARE UN RITORNO SUPERIORE ALLA MEDIA
TENUTO CONTO DI RATING, DURATION, DINAMICHE DI CIASCUN TITOLO E ATTESE DI MERCATO
• Il fondo può investire fino al 50% in obbligazioni non investment-grade, incluse
obbligazioni emesse nei mercati emergenti
27
INVESTMENT POLICY
Strategia OPPORTUNISTICA d’investimento
• GLOBAL
(per tipo di mercato, stile adottato, settori e strumenti d’investimento)
OPPORTUNITY
Gestione Attiva “vera”
Assumere Rischi Vincenti
STRATEGY Possibile esposizione azionaria netta = Zero
•UCITS III
 Utilizzo di futures e opzioni decorrelati dal portafoglio
per coprire l’esposizione azionaria e ridurre la volatilità
(Modifica apportata al regolamento del fondo nella seconda metà 2008)
• PERFORMANCE
GENERATION
Posizioni forti su alcune Società “ben conosciute”
Costruzione di “Macro Call”, settoriali o di Paese
Esposizione al mercato azionario dinamica (0% - 70%)
Peso delle obbligazioni variabile (0% - 100%)
Tipologia delle obbligazioni variabile (dai Governativi ai
Corporate, dai Treasury agli High Yield)
28
CARATTERISTICHE DELLA GESTIONE
C ONVINZIONE SULLE POSIZIONI PRESE
Pochi temi selezionati, reputati i più interessanti
Il gestore mette in gioco la sua stessa credibilità sulle scelte d’investimento
 Ma utilizzo degli strumenti di copertura del rischio (hedging) consentiti dalla UCITS III
G ESTIONE NON LEGATA AD UN BENCHMARK
Nessuna costruzione aprioristica di Asset Allocation e di Tracking Error
Massima flessibilità nell’evoluzione dei pesi delle componenti di portafoglio
G ESTIONE NON LEGATA AD UNO STILE PARTICOLARE (G ROWTH O VALUE )
Tipologie di attivi, Zone d’investimento, Settori sono quelli che sembrano,
nelle varie situazioni, i più promettenti o i più adeguati
29
CARATTERISTICHE DELLA GESTIONE (CONTINUA)
O PERATIVITÀ
Negoziazione sul Mercato attraverso primarie controparti “terze”
Garanzia di trasparenza ma anche di operatività di “prima linea”
 Informazione sui “flussi” in acquisto e/o in vendita
 Accesso tempestivo alla “ricerca”
È il caso di citare: CitiBank, Morgan Stanley, JP Morgan Chase, Credit Suisse, UBS, Intermonte SIM, Equita SIM,
Banca Intesa, Banca Akros, Mediobanca, Centrosim
S ISTEMA DI R ISK M ANAGEMENT
Monitoraggio costante degli indicatori di rischio assoluto (VAR atteso)
Rating ed Outlook, Maturity, Modify Duration, Volatility, Beta, Sharpe Index, etc.
30
IL GESTORE
Responsabile della gestione di ZENIT MULTISTRATEGY SICAV - FLEX è Marco Simion
 Classe 1964, laurea in Economia Aziendale presso l’Università degli Studi “Ca’
Foscari” di Venezia opera nel settore dell’Asset Management dal 1986
 Presiede il Board di ZENIT MULTISTRATEGY SICAV ed è stato delegato dal C.d.A. della
ZENIT SGR quale responsabile della gestione del comparto FLEX
 Nel 2001, in ZENIT SGR, è stato l’ideatore ed il responsabile delle strategie
d’investimento della linea di Private Banking
di cui FLEX è il
prosecutore designato
 È membro del Comitato Investimenti di ZENIT SGR
In passato, dopo una lunga esperienza in alcuni importanti studi di Agenti di Cambio, è passato alla Fiduciaria
Duomo del gruppo Raggio di Sole Finanziaria. Ha collaborato con la svizzera Clarion Finanz AG nella valutazione
e nel finanziamento di progetti nel settore Energy, Biotech e Natural Resources. Fino al 2004 ha ricoperto la
carica di Consigliere e Supervisor del Finance Department della Società M+RZP oggi EmmePlus Group
31
FLEX
ANALISI delle PERFORMANCE
32
Analisi RISK REWARD dall’inizio dello stile di gestione
RI S K - RE WA RD P RO F I L E
FROM 31/12/2001 TO 20/05/2010
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
12%
MSCI EM. MRKT (€ crncy)
10%
M. LYNCH Euro High YIELD BOND
Annualize d RETURN from 31/12/2001
8%
6%
M. LYNCH EMU Corporate BOND
ZENIT MULTISTRATEGY SICAV FLEX
4%
NIKKEI 225 (€ crncy)
JPM GL. BROAD BOND (€ crncy)
2%
0%
MSCI WORLD (€ crncy)
-2%
S&P 500 (€ crncy)
DJ STOXX 50 € PR
-4%
Annualize d VOLATILITY from 31/12/2001
33
Sharpe Ratio
SHARPE RATIO
From 31/12/2001 to 20/05/2010
Free Risk Rate: Euribor 1 month 360 (April average) = 0,403%
Sharpe Ratio
MSCI EM. MRKT
(€ crncy)
MSCI AC World
FREE (€ crncy)
0,47
-0,10
DJ STOXX 50 € PR S&P 500 (€ crncy)
-0,13
-0,10
34
NIKKEI 225 (€
crncy)
ZENIT
MULTISTRATEGY
SICAV - Flex
JPM GL. BROAD
BOND (€ crncy)
0,11
0,42
0,55
M. LYNCH EMU
M. LYNCH Euro
Corporate BOND High YIELD BOND
(Avg Rating A1)
(Avg Rating B1)
0,85
0,99
Track Record
115
105
100
95
85
75
65
55
35
Performance
Performance
May 20, 2010
Cumulative Return (€ C urrenc y)
Zenit MultiStrategy SICAV - Flex
YTD
1 Year
2 Years
3 Years
4 Years
5 Years
From 31/12/01
7,1%
24,9%
-1,1%
-18,6%
-4,9%
13,9%
38,2%
MS CI Wo rl d I n d e x
5,7%
24,3%
-12,7%
-27,7%
-16,8%
-5,0%
-23,6%
JPMo rga n Un h e d ge d ECU G B I G l o b a l
14,3%
15,1%
33,0%
33,5%
30,9%
28,6%
35,6%
EURUSD Sp o t Exch a n ge Ra te
-13,9%
-10,3%
-21,3%
-8,3%
-3,2%
-1,6%
38,6%
Annualized Return (€ C urrenc y)
Zenit MultiStrategy SICAV - Flex
YTD
1 Year
2 Years
3 Years
4 Years
5 Years
From 31/12/01
7,1%
24,9%
-0,6%
-6,2%
-1,2%
2,8%
4,6%
MS CI Wo rl d I n d e x
5,7%
24,3%
-6,4%
-9,3%
-4,2%
-1,0%
-2,8%
JPMo rga n Un h e d ge d ECU G B I G l o b a l
14,3%
15,1%
16,5%
11,2%
7,7%
5,7%
4,2%
EURUSD Sp o t Exch a n ge Ra te
-13,9%
-10,3%
-10,6%
-2,8%
-0,8%
-0,3%
-0,4%
Yearly Return (€ C urrenc y)
Zenit MultiStrategy SICAV - Flex
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
24,7%
-30,7%
-2,5%
9,3%
19,6%
8,7%
17,4%
MS CI Wo rl d I n d e x
23,6%
-39,5%
-3,1%
5,8%
23,2%
4,6%
9,4%
JPMo rga n Un h e d ge d ECU G B I G l o b a l
-0,7%
16,1%
-0,1%
-4,7%
7,9%
2,8%
-4,3%
EURUSD Sp o t Exch a n ge Ra te
2,7%
-4,3%
10,6%
11,5%
-12,7%
7,9%
19,6%
From 31/12/2001
Zenit MultiStrategy SICAV - Flex
Max Monthly Max Monthly
Loss
Gain
-12,7%
8,0%
36
Avg Daily Avg Daily
Return
Volatility
Annualized Annualized
4,4%
9,6%
Sharpe
Index
0,37
Historical
Historical
Monthly Monthly VAR at
VAR at 95%
99%
4,57%
6,46%
Stagionalità (Mediana performance mensili)
January
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
February
-3,55%
-0,78%
0,24%
3,53%
2,69%
0,55%
-8,71%
-1,77%
-0,75%
March
-0,22%
2,62%
1,69%
4,86%
0,73%
3,46%
-0,72%
-7,03%
-2,66%
5,06%
-0,54%
0,32%
-0,13%
2,26%
1,65%
-2,46%
3,94%
7,77%
April
-2,27%
4,49%
-1,18%
-3,53%
0,69%
3,66%
2,92%
8,01%
1,59%
May
June
July
-2,15%
2,10%
-1,59%
0,12%
-2,76%
2,24%
2,57%
5,87%
-3,94%
1,68%
-0,11%
3,68%
-1,05%
-3,10%
-3,93%
0,29%
-0,59%
0,77%
-1,59%
2,06%
-0,33%
-0,95%
-4,29%
3,83%
August
September
-0,98%
1,94%
0,25%
0,97%
0,95%
-2,23%
2,98%
7,93%
October
-4,83%
0,95%
3,87%
6,11%
-0,54%
-0,57%
-7,97%
1,02%
November December
3,66%
1,84%
2,18%
-3,19%
1,82%
1,97%
-12,67%
0,74%
3,97%
-0,29%
1,53%
0,43%
3,83%
-7,43%
-3,41%
-1,18%
-2,03%
1,48%
2,93%
3,61%
0,77%
-1,24%
1,09%
1,68%
Ytd
-8,13%
17,41%
8,69%
19,58%
9,25%
-2,50%
-30,65%
24,73%
5,77%
1,83%
2,00%
1,65%
1,59%
1,50%
1,29%
1,11%
1,00%
0,96%
0,73%
0,50%
0,20%
0,07%
0,00%
January
February
March
April
May
June
-0,50%
-1,00%
-0,75%
-0,58%
37
July
-0,46%
August
September October November December
FUND INFORMATION
BANCA DEPOSITARIA
BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A.12, RUE EUGÈNE RUPPERT, L-2453 LUXEMBOURG
BANCA CORRISPONDENTE ITALIA
2S BANCA SPA - MACIACHINI CENTER – MAC 2 - VIA BENIGNO CRESPI, 19/A - 20159 MILANO
SOCIETÀ DI REVISIONE
DELOITTE S.A. 560, RUE DE NEUDORF, L-2220 LUXEMBOURG
SOCIETÀ DI GESTIONE
DEGROOF GESTION INSTITUTIONNELLE – LUXEMBOURG -12, RUE EUGÈNE RUPPERT, L-2453 LUXEMBOURG
GESTORE DEGLI INVESTIMENTI
ZENIT SGR SPA - VIA PRIVATA MARIA TERESA, 7, I-20123 MILANO
PUBBLICAZIONE NAV GIORNALIERO
IL SOLE 24 ORE
BLOOMBERG L.P.
WWW.MORNINGSTAR.IT
WWW.CFSRATING.IT
WWW.CCLUX.LU
WWW.TELEVIDEO.RAI.IT
WWW.TELEBORSA.IT
CLASSIFICAZIONE
ASSOGESTIONI
MORNINGSTAR™
CFS RATING™
BILANCIATI
BILANCIATI AGRESSIVI (EUR)
BILANCIATI
RATING
MORNINGSTAR™
CFS RATING™
 OVERALL

SITO WEB & EMAIL
WWW.ZMSSICAV.COM [email protected]
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FUND INFORMATION
TIPOLOGIE DI AZIONI
Classe I
Classe P
Classe R
per Investitori Istituzionali
per Investitori Individuali diretti o con mandato di gestione o di consulenza
per Società di distribuzione e Clienti retail
VERSAMENTO INIZIALE E SUCCESSIVO
Classe I
Classe P
Classe R
500.000€
100.000€
10.000€
COMMISSIONE DI GESTIONE
Classe I
Classe P
Classe R
1,0%
1,0%
1,0%
COMMISSIONE D’INGRESSO
COMMISSIONI DI PERFORMANCE
Fino ad un max. del 3,0%.
10% della performance positiva trimestrale (per Classe R e Classe P)
15% della performance positiva con High Water Mark (Classe I)
CODICI: TELEKURS - BLOOMBERG - I S I N
Classe I
Classe P
Classe R
500€
500€
500€
COMMISSIONE DI MARKETING 0,0%
(annuo)
0,5% (annuo)
1,2% (annuo)
CH2830220
CH2830245
CH2830241
39
ZENITFI LX
ZENITFP LX
ZENITFR LX
LU0280697748
LU0280698043
LU0280697821
IL SITO INTERNET
www.zmssicav.com
 Strumento di Aggiornamento
•Rassegna Stampa
•Quotazione
•Monthly Report
•Documento d’Aggiornamento mensile
 Strumento di Informazione
•Prospetto Informativo
•Bilancio Annuale e Relazione Semestrale
•Collocatori
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Il Monthlty Report
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L’Aggiornamento mensile
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Dove sottoscrivere
Dove trovare le quotazioni
Il nav giornaliero è pubblicato su Il Sole 24Ore
Quotazioni e scheda del
fondo sono consultabili
online su
I dati sono pubblicati anche sui siti
internet di:
DEGROOF
CFS Rating
Finesti
Yahoo Italia Finanza
Televideo RAI
Teleborsa
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Note:
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DISCLAIMER
Il presente documento vi è stato consegnato unicamente per fini informativi e non può essere riprodotto né distribuito, direttamente o
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del soggetto che riceve i consigli e le raccomandazioni, il quale può decidere, o meno, di darvi esecuzione. Pertanto, nessuna responsabilità
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Le stime ed opinioni espresse possono essere soggette a cambiamenti senza preavviso.
Sino al 31/12/2006 le performance indicate si riferiscono alla linea di Gestione di Portafogli su base individuale d’investimento
denominata ZENIT MULTISTRATEGY nata in ZENIT SGR alla fine del 2001 e che aveva gli stessi Obiettivi, Politica d’Investimento e Portfolio
Manager del comparto FLEX della ZENIT MULTISTRATEGY SICAV. Le performance sino al 31/12/2006 sono il risultato della media dei
rendimenti lordi (oggetto del rendiconto trimestrale previsto dalla normativa) dei singoli conti che componevano la linea stessa, rettificate
dalle commissioni di Gestione, di Marketing e di Performance previste dal Prospetto, proprie di ciascuna classe d’Azione del comparto
FLEX (I, P o R) al fine di renderne omogenea la rappresentazione. I dati così ottenuti sono stati ricalcolati con base 31/12/2006 = 100. La
serie completa delle performance, perciò, è evidenziata al netto di commissioni e spese ed include il reinvestimento di interessi, dividendi
e plusvalenze. Le performance registrate in passato non sono necessariamente indicative di analoghe performance future. ZENIT SGR è
Copromotore ed Investment Manager di ZENIT MULTISTRATEGY SICAV.
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