Riep pilogo de ella Polit tica di E Esecuzio one degl li Ordini i

1 Gennaiio 2016
Riep
pilogo de
ella Polittica di E
Esecuzio
one deglli Ordinii
1. Intro
oduzione
ormità alle linee guida MiFID e allle regole deella Financia
al Conduct A
Authority (FCA) in
In confo
merito aalla loro im
mplementaziione nel Reggno Unito, London
L
Cap
pital Group Ltd (LCG) è
tenuta aad informarre i propri clienti
c
(voi) circa le poliitiche per l'e
esecuzione delle Opera
azioni e
degli Orrdini del cliienti.
La presente politicca deve essere letta assiieme al Con
ntratto con il
i Cliente coontenente i Termini
T
alora vi fossse qualcosa che non com
mprendete siete pregatti di contatttare
e Condiizioni, e qua
l'Assisteenza Clientii. In caso dii discrepanzza tra la preesente politica e i Termi
mini e Condizzioni, i
Termin
ni e Condizio
oni prevarra
anno.
2. London Capittal Group Ltd
L
LCG offfre ai proprii clienti con
ntratti per d
differenze (C
CFD) basati su una vastta gamma di
d
mercatii e strumentti finanziarii. Ogni merccato quotatto da LCG deriva diretttamente da uno
strumen
nto finanzia
ario sottosta
ante ottenutto da una borsa valori o da un con
ntroparte ch
he quota
all'ingro
osso (vale a dire, banch
he che offro
ono quotazio
oni di camb
bi valuta). LC
LCG decide quali
q
mercatii quotare, i momenti
m
in
n cui tali meercati sono quotati,
q
e pu
ubblica, traamite le prop
prie
piattefo
orme di trad
ding, le quottazioni in b ase alle qua
ali i clienti possono
p
neggoziare.
parte (o "com
mmittente")). Ciò comp
porta
In ogni operazionee, LCG agiscce in qualitàà di controp
che dovvete aprire e chiudere ogni
o
operaziione con LC
CG e che non
n potete chiiudere
un'operrazione aperrta conclusa
a con LCG ccon soggettii terzi (vale a dire un diifferente forrnitore
di CFD)) e viceversa
a.
LCG è u
una società regolamenttata dalla Fiinancial Con
nduct Authority (la FC
CA) e, in qua
anto
entità regolamenta
ata, è tenuta
a a prenderee i provvediimenti nece
essari ad asssicurare il miglior
m
risultato
o possibile nell'eseguirre le istruzio
oni del clien
nte.
3. Polittica di Ese
ecuzione delle
d
Operrazioni
Quando
o LCG apre e chiude op
perazioni peer vostro con
nto, prende
erà tutte le m
misure ragio
onevoli
per otteenere il risu
ultato miglio
ore possibilee per voi, ap
prendo e chiudendo talli operazion
ni in
conform
mità alla nosstra Politica
a di Esecuziione degli Ordini
O
e subordinatameente a qualu
unque
istruzio
one specifica
a da voi forn
nita. In tuttte le altre cirrcostanze, quando
q
LCG
G esegue
un'operrazione o un
n ordine perr vostro con
nto, prenderrà in consid
derazione nu
umerosi fatttori che
le conseentono di offfrire il migllior risultatto possibile.. Sia per i clienti retail ssia per quellli
professiionisti, tale miglior risu
ultato sarà d
determinato principalm
mente dal p
prezzo o dai costi
(spread
d), seguito dalle
d
dimenssioni e dallaa natura delll'operazion
ne o ordine, dalla velociità e
probabiilità di esecu
uzione e reg
golamento.
Prezzo
o o Costi- Se
S la vostra operazionee passata tra
amite la piattaforma dii trading vie
ene
accettatta da LCG, allora
a
questta verrà esegguita al preezzo da voi richiesto
r
e a nessun altrro
prezzo, supponend
do che non vi
v sia alcun "errore di prezzo".
p
Lad
ddove la vosstra operaziione
venga p
passata al teelefono, sup
pponendo ch
he non vi sia
a alcun "errrore di prezzzo", tale
operazione verrà eseguita al prezzo
p
indiccato. Per qua
anto riguard
da la nostraa politica di
va clausola 6.
6
determiinazione deel prezzo, si rimanda allla successiv
London C
Capital Grou
up
1 Knightsb
bridge, Londo
on, SW1X 7LX
X
TRA
RADE CONNECTED
2 Maggio
ori informazzioni inerenti i nostri co
osti (spread
d) sono repe
eribili nelle nostre pagiine di
Informaativa di Merrcato presen
nti sul sito w
web.
Dimen
nsioni e Na
atura dell''Operazion
ne- Ogni essecuzione delle operaziioni è sogge
etta a
valutaziioni circa lee sue dimensioni. Qualo
ora le dimen
nsioni dell'o
operazione richiesta siano
maggiori di quanto
o LCG sia all momento iin grado di eseguire su
ulla relativa borsa valorri nello
strumen
nto del "meercato sottosstante", allo
ora l'intera operazione
o
o l'intero orrdine potranno
essere rrifiutati, seb
bbene LCG potrà
p
offriree, a propria
a discrezione
e, una liquid
dità maggio
ore di
quella d
del "mercato
o sottostantte". LCG no
on farà "eseccuzioni parzziali" di alcu
una operaziione
salvo laaddove conccordato, nel caso di un operazionee telefonica. Ogni mercaato quotato
o da
LCG haa un minimo
o e un massimo assolutti consentitii e tale inforrmazione è reperibile
cliccand
do sull'icona
a di informa
azione asso
ociata a ciascun mercato, ma le dim
mensioni massime
dell'opeerazione pottranno variare a causa delle condiizioni del mercato,
m
a diiscrezione, in
i
qualunq
que momen
nto, degli op
peratori di L
LCG. In caso
o di una rich
hiesta per u
un'operazion
ne di
dimensioni insolitee, o laddove
e il mercato per il qualee viene richiesta l'operaazione sia illliquido
o volatile, LC
CG potrà, a sua discrezzione, accetttare l'operazione solo d
dopo aver co
operto
o molto
l'esposiizione sul mercato
m
sotto
ostante.
perazione e Probabiilità di Ese
ecuzione e Regolam
mento- In qu
uasi
Rapidiità dell'Op
tutti i caasi, a condizzione che ab
bbiate marggini sufficieenti a dispossizione sul cconto per fa
ar fronte
all'operrazione e ch
he le dimenssioni richiesste per l'opeerazione siano pari o in
nferiori al vo
olume
massim
mo consentitto su internet, la vostraa operazione sarà esegu
uita al livelllo richiesto. In
determiinate circosstanze, a cau
usa della veelocità delle comunicazioni via inteernet, della
volatilittà di mercatto o in caso di manipollazione intenzionale de
ei nostri preezzi quotati, la
vostra o
operazione potrà
p
essere
e rifiutata d
dai nostri op
peratori se il
i prezzo a ccui intendete
negoziaare non è rap
ppresentatiivo del prez zo del "merrcato sottosttante" quan
ndo l'ordine
e viene
ricevuto
o dagli operratori.
ng (slippa
age) - Nella maggior paarte dei casii, un ordine, quando atttivato dai
Gappin
movimeenti del prezzo di merccato, verrà eeseguito al medesimo
m
prezzo
p
da vooi richiesto sul
vostro o
ordine, o a un
u prezzo molto
m
similee. Laddove il mercato apra la giorn
nata di
negoziaazione a un prezzo sign
nificativameente differen
nte da quello di chiusurra della pre
ecedente
sessione di negozia
azioni, qualunque ordin
ne il cui preezzo di attiv
vazione sia ccompreso trra la
quotaziione di chiusura di LCG
G del preced
dente giorno
o di negozia
azione, e la qquotazione di
o di negozia
azione succeessivo, verrà
à eseguito al
a primo preezzo
aperturra del giorno
ragioneevolmente ottenibile
o
da
a LCG con rriferimento al "mercato
o sottostantee". La prese
ente
politicaa si applica in
i caso di osscillazioni d
di prezzo sia
a a vostro va
antaggio siaa a vostro
svantagggio.
Qualoraa si verifichi una differe
enza di merrcato tra un
n prezzo quo
otato e un alltro, a causa
a di
informaazioni di meercato sensiibili (quali u
una segnala
azione di utiili o la divullgazione di dati
d
econom
mici) allora tutti
t
gli ordiini in sospeeso compressi tra questi prezzi saraanno attivatii. Il
prezzo d
di esecuzion
ne di qualun
nque ordinee interessato da inform
mazioni che p
possono inffluire
sul prezzzo, sarà sog
ggetto alle norme
n
geneerali di borsa. Ciò signiffica che sara
ranno esegu
uiti
DOPO q
qualunque richiesta
r
di operazionee passata alllo stesso tem
mpo. Per talle motivo, sebbene
s
possano
o esservi deei segnali, su
ui grafici forrniti da LCG
G, che indicano potenziiali livelli di
esecuzio
one migliorri, un ordine
e attivato daa un annuncio importa
ante di dati economici, da una
segnalaazione di utiili o altro ev
vento di merrcato signifficativo, potrà essere sooggetto a liv
velli di
esecuzio
one consideerevolmente
e differenti rispetto a quelli
q
dispon
nibili tempooraneamentte e sarà
eseguito
o in consideerazione dellle dimensio
oni dell'ord
dine in questtione.
o di Merca
ato - A parte
e quei merccati che per definizione vengono qu
uotati "dopo
Orario
l'orario", nessun orrdine potrà essere esegguito al di fu
uori dell'ora
ario di negooziazione
specificcato da LCG
G. Si noti che
e alcuni meercati contin
nuano ad op
perare anchee al di fuorii
dell'oraario di quota
azione offerrto da LCG, e in questi casi la possibilità che ssi verifichi una
u
London C
Capital Grou
up
1 Knightsb
bridge, Londo
on, SW1X 7LX
X
TRA
RADE CONNECTED
3 situazio
one di "gapp
ping" tra un
na sessione d
di negoziaziioni su LCG
G e quella su
uccessiva è elevata.
e
Tutti glii ordini su tali
t mercati saranno so
oggetti a queesta differen
nza di prezzzi. Gli ordin
ni
attivati su "mercati fuori orariio" quotati d
da LCG son
no trattati co
ome se lo sttrumento
sottostaante fosse ap
perto e negoziato al livvello richiesto per attiva
are l'ordinee.
antito - Qu
ualora passiiate istruzio
oni tramite u
un Ordine con
c Stop
Ordinii con Stop Loss Gara
Loss Gaarantito, speecificando il
i prezzo a ccui chiuderee una posizio
one se il meercato si mu
uove in
direzion
ne a voi con
ntraria, tali istruzioni
i
avvranno la precedenza
p
su
s altri aspeetti della No
ostra
Politicaa di Esecuzio
one degli Ordini. Un'op
perazione con
c a fronte un Ordine con Stop Lo
oss
Garantiito sarà chiu
usa al livello
o specificato
o qualora ra
aggiunto.
4. Ope
erazioni e Ordini
O
Esiston
no tre tipi dii istruzioni che
c i nostri clienti posssono fornire
e per eseguiire o avviare
e
un'operrazione con LCG.
Operaz
zione - In questo
q
caso
o, fornite isttruzioni imm
mediate di acquisto
a
o vvendita sulla
a base
dei prezzzi attualmeente quotatii.
Ordine
e (Ordine Permanen
nte) - In qu
uesto caso, date
d
un'istruzione di esseguire
un'operrazione a un
n prezzo che
e non è al m
momento dissponibile su
ul mercato, ma che potrebbe
esserlo in una data
a o orario fu
uturi.
ato - In taluni casi, quaando le dimeensioni delll'operazionee sono magg
giori
Ordinii di Merca
rispetto
o alle dimen
nsioni del "m
mercato sotttostante", o laddove il mercato sotttostante sia
illiquido
o (vale a dirre, in alcunii AIM o azio
oni di societtà a piccola capitalizzazzione) laddo
ove
LCG po
ossa, per varrie ragioni, cercare di laavorare un ordine per il cliente neel mercato a un
determiinato prezzo
o, concorde
erà un prezzzo corrispon
ndente per operazione
o
unica per l'intera
posizion
ne dopo il completame
c
ento dell'opeerazione.
5. Ordiini Operattivi
perazione per dimensio
oni insolitam
mente gran
ndi,
Nei in ccasi in cui un cliente efffettua un'op
ovvero lladdove il cliente
c
lo ricchieda speciificatamente, LCG potrrà, a sua escclusiva discrrezione,
passaree gli ordini direttament
d
te nel "merccato sottosta
ante" a nom
me proprio p
per eseguire
e
l'operazzione. LCG "lavorerà" solo
s
due tip ologie di orrdini per i cllienti, ordin
ni "a Prezzo
Singolo
o" e "Ordini di Mercato", e tali ordiini saranno
o solo "validi per il giorn
no". Gli ord
dini "a
Prezzo S
Singolo" sono ordini in
n cui l'intero
o ordine sull "mercato sottostante"
s
" viene passsato a
un prezzzo prestabilito e a nesssun altro prrezzo (vale a dire, vendere se il meercato raggiu
unge un
determiinato livello
o, con offertta solo a talee livello). Ta
ale ordine può
p essere eeseguito
parzialm
mente, nel qual
q
caso le quantità deell'operazio
one corrispo
ondente saraanno passatte sul
conto d
del cliente, mentre
m
quallunque partte non esegu
uita dell'ord
dine verrà caancellata allla
chiusurra delle attivvità di tale sessione
s
di n
negoziazion
ne. Gli "Ordini di Mercaato" sono ordini
che ven
ngono attiva
ati a un dete
erminato prrezzo, al chee l'intero ord
dine viene p
passato nel
"mercatto sottostan
nte" ed eseguito al migllior prezzo disponibile
d
al momento
to. LCG passserà
l'ordinee sul libro orrdini telema
atico relativvo allo strum
mento in qu
uestione o, n
nel caso di uno
u
strumen
nto finanzia
ario non neg
goziato teleematicamen
nte, passerà l'ordine a u
un intermed
diario
incaricaato, il quale ha accesso ai market m
maker che forniscono
f
liquidità
l
nelllo strumen
nto in
questione.
Nel caso
o di esecuziione telema
atica di "Ord
dini di Merccato", LCG tenterà
t
di laavorare l'ord
dine
con rifeerimenti al prezzo
p
o ai costi
c
(spreaad), alla prob
babilità di esecuzione,
e
alla rapidittà di
esecuzio
one prevista
a e alle dim
mensioni e allla natura dell'ordine.
d
LCG
L
si avvaarrà della prropria
esperien
nza per cerccare di otten
nere il risulltato migliorre possibile
e per il clien
nte in relazio
one ai
summeenzionati pa
arametri di riferimento
r
. Gli Ordinii di Mercato
o possono esssere soggetti a
ppage consiiderevole e saranno
s
eseeguiti intera
amente solo
o in presenzza della liquidità
uno slip
London C
Capital Grou
up
1 Knightsb
bridge, Londo
on, SW1X 7LX
X
TRA
RADE CONNECTED
4 necessaaria sul "meercato sottosstante". La ssuccessiva operazione
o
verrà esegu
uita a un unico
prezzo cche rifletta il prezzo me
edio ottenu
uto dall'"Ord
dine di Mercato". Qualoora, in quallunque
momen
nto, LCG ricceva un migllioramento di prezzo su
u qualunqu
ue di queste tipologie di
ordine, allora tale migliorame
m
ento sarà rivversato sul cliente.
c
mbe le tipolo
ogie di ordin
ne possono essere canccellate in qu
ualunque moomento, ma
a una
Entram
volta ch
he l'ordine è stato attiva
ato è impro
obabile che si
s possa can
ncellare l'inttera operaziione, e
voi sareete tenuti ad
d accettare qualunque
q
p
parte di un ordine lavo
orato eseguiita prima de
ella
cancellaazione.
6. Poliitica di Detterminaziione dei Prrezzi di Tr
rasferimen
nto
uota i prezzii facendo rifferimento a diversi fatttori che com
mprendono:: il prezzo del
LCG qu
"mercatto sottostan
nte", lo spre
ead quotato da LCG, qu
uanto manca
a alla scadeenza del merrcato,
eventuaali dividend
di, frazionam
menti azionaari, emissio
oni di azionii gratuite o p
pagamenti speciali
in denaaro di qualsiivoglia natu
ura, che si veerifichino prima
p
della scadenza
s
deel mercato, tassi di
interessse, prezzi deella concorrrenza e peso
o dell'attivittà del cliente.
m
sono
o disponibilli sulle nosttre
Ulteriorri informaziioni circa glli spread peer ciascun mercato
Schede Informativve di Mercatto.
In circo
ostanze ecceezionali (quali un aumeento di vola
atilità o illiqu
uidità in rellazione al mercato
m
sottostaante in quesstione) LCG
G potrebbe eessere obbligata a modiificare gli sp
pread offertti.
7. Istru
uzioni Spe
ecifiche
Quando
o ci fornite istruzioni
i
sp
pecifiche cirrca il modo in cui esegu
uire la vostrra operazione o il
vostro o
ordine, ciò potrebbe
p
im
mpedire a LC
CG di prend
dere i provv
vedimenti riiportati nellla
presentte Politica di
d Esecuzion
ne degli Ord
dini. Tali istrruzioni avra
anno la preccedenza su altri
aspetti della Politicca di Esecuzzione degli O
Ordini di LC
CG. In tali circostanze,
c
, la nostra
esecuzio
one in base alle vostre istruzioni ssi riterrà esssere l'esecuzzione miglioore.
8. Mon
nitoraggio
o e Controlllo
LCG pro
ovvederà co
on cadenza regolare a m
monitorare l'efficacia della
d
presen
nte Politica di
d
Esecuziione allo sco
opo di indiv
viduare e, laaddove oppo
ortuno, corrreggere quaalunque carenza, e
di assicurare che riisponda ai requisiti
r
norrmativi, e controllerà in via contin
nuativa le va
arie
sedi di eesecuzione da questa utilizzate
u
peer creare "nu
uove quotazzioni".
Glossa
ario dei ter
rmini
Contra
atto con il Cliente - L'accordo
L
d
da voi contra
attuale stipu
ulato all'attoo dell'apertura di
un contto con LCG.. I termini si riferiscono
o ai nostri prodotti
p
CFD
D.
Sede d
di esecuzio
one - Un luo
ogo in cui ggli strumentti finanziari possono esssere negoziiati
(vale a d
dire, la Borssa valori di New York [[New York Stock
S
Excha
ange, NYSE
E]); LCG è l'u
unica
sede di esecuzione per le vostrre operazion
ni passate tramite porttali internett ovvero al telefono.
t
Mercat
ato - Un mercato singollo su cui è p
possibile eseeguire un'op
perazione.
Ordine
e - In questo caso, date
e un'istruzio
one di esegu
uire un'operrazione a un
n prezzo che
e non è
al mom
mento dispon
nibile sul mercato,
m
ma che potrebb
be esserlo in
n una data o orario futuri.
La nos
stra Quota
azione - Il prezzo
p
da no
oi quotato in
i ciascun mercato
m
tram
mite la nosttra
piattafo
orma di trad
ding o al tele
efono.
Posizio
one Apertta - Una situ
uazione in ccui avete un
n'esposizione a un partiicolare merccato a
causa d
del fatto che avete un'op
perazione at
attiva e non scaduta pre
esente sul voostro conto
o.
Operaz
zione - Un
n'operazione
e passata uttilizzando un
na quotazio
one fornita d
da LCG per aprire
una possizione o peer chiudere (o
( chiuderee in parte) una
u posizion
ne aperta.
London C
Capital Grou
up
1 Knightsb
bridge, Londo
on, SW1X 7LX
X
TRA
RADE CONNECTED
5 Mercat
ato Sottosttante - Uno
o strumento
o finanziario
o acquisito da
d una sedee di esecuzio
one o da
una con
ntroparte dii quotazione
e all'ingrossso, sottostan
nte la quota
azione effetttuata da LCG. Per
esempio
o, il prezzo aggiornato in modo peermanente (“Rolling
(
Da
aily”) dello UK 100 vie
ene
calcolatto con riferiimento al co
ontratto futu
ures UK 100 più liquid
do (solitameente chiama
ato
"Front M
Month") più
ù o meno un
n Valore Eq
quo (VE), co
omposto da un valore p
per il "costo
o di
manten
nimento" più
ù qualunqu
ue dividendo
o previsto trra oggi e la data di scad
denza del fu
uture
UK 100
0. Quindi, il "mercato so
ottostante" per il merccato aggiorn
nato (“Rollin
ng”) dello UK
U 100 è
il futuree sul UK 100
0 (non l'ind
dice UK 100
0 in sé). London C
Capital Grou
up
1 Knightsb
bridge, Londo
on, SW1X 7LX
X
TRA
RADE CONNECTED