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Economia Aziendale – 2008/09
Oggetto della Lezione
il “rischio”
finanziario
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Obiettivi della lezione
…capire quando i
debiti
sono “troppi”
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abbiamo visto come…
….i debiti non “facciano male”,
anzi !
Essi sopperiscono alle
carenze di mezzi monetari
dell’imprenditore
e
stimolano la redditività del CN
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tuttavia…
occorre indebitarsi senza creare condizioni
di rischio finanziario
ossia
rischio di non riuscire a
rimborsare i debiti
nei “tempi” e per gli “importi” pattuiti…
viceversa…..
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debiti
imprenditore
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quindi…
per contenere il
rischio finanziario
bisogna scegliere bene
quali debiti
e
quanti debiti
contrarre
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“quali” debiti contrarre…
le fonti di finanziamento vanno
scelte in modo da non creare
problemi di rimborso nei
“tempi”
pattuiti
la “durata temporale” del vincolo di debito
deve essere “in armonia” con
la durata del FF
che deve essere “coperto”!
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in altri termini …..
l’investimento
disinvestimento
investimento
uscita
di
afflusso
di
entrata
di
il finanziamento
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rimborso
di
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una lettura “finanziaria”
degli investimenti …..
I
N
V
E
S
T
I
M
E
N
T
I
a) duraturi
b) a rapido rigiro
c) a breve termine
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facciamo un passo indietro …..
sotto il profilo della durata del vincolo
i finanziamenti sono di tre ordini :
durevoli
a scadenza
che si rinnovano
per rotazione
a breve in senso stretto
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Nota bene !
i finanziamenti che si rinnovano per rotazione
svolgono un ruolo fondamentale per
l’equilibrio finanziario !
sono stabili così come stabile è il FF derivante
dagli investimenti a rapido rigiro
sono elastici e, pertanto, possono seguire prontamente
le variazioni degli investimenti a rapido di rigiro
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Emerge, allora, una possibile
“correlazione” di equilibrio
I
N
V
E
S
T
I
M
E
N
T
I
a breve
a breve
a rapido
rigiro
che si
rinnovano
duraturi
durevoli
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F
I
N
A
Z
I
A
M
E
N
T
I
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tuttavia, per ….
investimenti
a rapido
rigiro
finanziamenti
che si
rinnovano
…contenere il
…fronteggiare la
quota di possibile
“rischio di revoca”
di crediti e scorte..
“mancato rinnovo”
“illiquidità”
o
…gli investimenti a rapido rigiro
devono essere coperti anche con
finanziamenti durevoli
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ne consegue, per un più saldo
“equilibrio finanziario” …………
I
N
V
E
S
T
I
M
E
N
T
I
a breve
a rapido
rigiro
duraturi
a breve
che si
rinnovano
durevoli
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F
I
N
A
Z
I
A
M
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N
T
I
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debiti
deb
“quanti” debiti contrarre…
l’indebitamento non deve superare
un livello tale da pregiudicare la
possibilità di rimborso dei capitali presi
a prestito “complessivamente”
per gli “importi” dovuti
Da qui la domanda:
“quanto capitale di rischio deve essere
presente, come minimo, nell’impresa? ”
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quando i “nodi
vengono al pettine”…
la “liquidazione” delle ATTIVITA’
attività NON
realizzabili
attività
realizzabili
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pertanto….
attività
realizzabili
Empiricamente,
1/3 delle
attività
perdite di
liquidazione
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capitale
di
credito
capitale
di
rischio
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In ogni caso ….
tutto dipende
dall’equilibrio economico
un’adeguata redditività,
basata su una buona qualità degli utili
è la migliore garanzia
per l’equilibrio finanziario
della gestione !
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parole chiave della lezione
rischio finanziario,
quali debiti, rimborso nei tempi
finanziamenti che si rinnovano…,
stabilità, elasticità, revoca,
quanti debiti,
perdite di liquidazione,
equilibrio economico e equilibrio finanziario,
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