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22- incoerenza temporale
Inc temp- 1 INCOERENZA TEMPORALE ARGOMENTO A FAVORE DELLʼAUTOMATISMO E DELLE REGOLE CONTRO LA DISCREZIONALITAʼ (Kydland-Prescott 1977). BASATO SU UNO SCHEMA DI INTERAZIONE STRATEGICA TRA POLICY MAKERS E AGENTI ECONOMICI. IL PROBLEMA: • al tempo 0 il governo dichiara che seguirà una determinata linea di condotta e gli agenti scelgono la propria azione basandosi su tale dichiarazione; • al tempo 1, se gli agenti hanno “creduto” al governo, è ottimale una condotta diversa da quella promessa (coerenza temporale); • prevedendo tutto ciò gli agenti (dotati di aspettative razionali) scelgono le proprie azioni assumendo che il governo non rispetterà il proprio impegno; • da cio’ scaturiscono risultati subottimali. • Se il governo fosse vincolato da una regola fissa questo non potrebbe accadere. • E’ temporalmente coerente non rispettare l’impegno (per ottimizzare i risultati del periodo) ma ciò intertemporalmente. non è ottimale Inc temp- 2 Inflazione, disoccupazione e incoerenza temporale CP1: Eʼ UNA CURVA DI PHILLIPS COSTRUITA NELLʼIPOTESI DI ASPETTATIVE DI INFLAZIONE NULLA U* : Eʼ IL TASSO NATURALE DI DISOCCUPAZIONE CP2: Eʼ UNA CURVA DI PHILLIPS COSTRUIRE SU ASPETTATIVE DI INFLAZIONE POSITIVA inflazione C B CP2 A U* CP1 disoccupazione SE IL GOVERNO ANNUNCIA INFLAZIONE ZERO ED Eʼ CREDUTO VALE LA CP1. MA CON CP1 PER IL GOVERNO Eʼ OTTIMALE B, OVE LʼINFLAZIONE EFFETTIVA Eʼ POSITIVA. QUINDI LE ASPETTATIVE DI INFLAZIONE DIVENTANO POSITIVE E “VALE” LA CP2, CON LA QUALE LʼOTTIMO Eʼ IN C (STESSA DISOCCUPAZIONE INIZIALE E INFLAZIONE MAGGIORE). Eʼ EVIDENTE CHE C Eʼ PEGGIO DI A CHE Eʼ PEGGIO DI B. SE IL GOVERNO FOSSE OBBLIGATO A RISPETTARE INFLAZIONE ZERO DOPO LʼANNUNCIO SI FINIREBBE IN A, QUINDI MEGLIO CHE IN C (ESITO DELLA DISCREZIONALITAʼ). Inc temp- 3 VIE DI USCITA : LA BANCA CENTRALE CONSERVATRICE SUPPONIAMO CHE LA BANCA CENTRALE NON ATTRIBUISCA ALCUN “VALORE” ALLA DISOCCUPAZIONE: LE SUE CURVE DI ISOBENESSERE SARANNO RETTE ORIZZONTALI. CHIAMIAMO QUESTA “BANCA CONSERVATRICE” IN QUESTO CASO NON CONVIENE CREARE INFLAZIONE PER RIDURRE LA DISOCCUPAZIONE E QUINDI UN PUNTO COME B NON Eʼ MEGLIO RISPETTO AD A. NON VI è INCORENZA TEMPORALE. inflazione C B CP2 A CP1 disoccupazione U* IN QUESTO CASO NON OCCORRONO REGOLE RAPPORTO EUROPEA CON LʼINDIPENDENZA DELLA BANCA CENTRALE