Glossario finanziario Asset Allocation Asset Allocation Strategica

Glossario finanziario
Asset Allocation
Consiste nell'individuare classi di attività da inserire in portafoglio al fine di allocare in maniera ottimale
le risorse finanziarie, dati l'orizzonte temporale di riferimento, le preferenze in termini di rischio-rendimento
e l'insieme delle attività esistenti. Due sono le attività di cui si compone: l'asset allocation strategica e l'asset
allocation tattica.
Asset Allocation Strategica
Processo che consente di identificare la ripartizione ottimale di medio-lungo periodo delle risorse
finanziarie tra le diverse classi di attività.
Asset Allocation Tattica
Processo che consente di cogliere e sfruttare le opportunità di investimento anche non definite dall'asset
allocation strategica, che si presentano nel breve periodo e che pertanto giustificano un temporaneo
disallineamento rispetto alla composizione del portafoglio di lungo periodo.
Attività finanziarie
Sono le tipologie di investimento (azioni, obbligazioni,liquidità) cui corrispondono diversi profili di
rischio-rendimento in cui si può investire nei mercati finanziari.
Azione
Titolo rappresentativo delle quote di capitale di una società. Chi acquista titoli di capitale diventa socio
della società emittente, partecipa al rischio economico della stessa, ha diritto a percepire il dividendo sugli
utili conseguiti, e a partecipare alle assemblee con diritto di voto.
Banca Depositaria
E' l'Istituto munito di specifica autorizzazione della Banca d'Italia cui è affidata la custodia del
patrimonio di un Fondo Pensione che, in tal modo, risulta completamente separata dal patrimonio della
società che lo gestisce.
Benchmark
E' il parametro oggettivo di riferimento che delinea il profilo di rischio-rendimento del portafoglio
gestito e che pertanto riflette coerentemente le decisioni di investimento che sono state prese in sede di
definizione dell'asset allocation strategica. Rappresenta anche lo strumento rispetto al quale vengono valutati
i risultati della gestione finanziaria delle risorse del Fondo pensione.
Breve termine
Periodo temporale corrispondente a non più di 6/12 mesi.
Commissione di gestione
Rappresenta la remunerazione dei gestori finanziari per la loro attività di gestione delle risorse finanziarie del
Fondo pensione. E' calcolata come percentuale del patrimonio gestito.
Commissione di Performance
Particolare tipo di commissioni che vengono corrisposte ai Gestori finanziari solo nel caso in cui i
rendimenti della gestione abbiano raggiunto determinati risultati. E' generalmente calcolata come percentuale
della differenza tra il rendimento del Fondo e quello del benchmark di riferimento.
Derivati
Strumento finanziari il cui prezzo è legato all'andamento del valore dei beni sottostanti o di altri titoli
standard( azioni, obbligazioni). Sono derivati i future, le opzioni e i warrant.
Diversificazione
Attività mediante la quale si mira a ridurre la componente di rischiosità del portafoglio attraverso
l'investimento in titoli o strumenti finanziari che abbiano caratteristiche specifiche diverse e quindi che non
siano correlati positivamente tra loro.
Dividendo
Quota di utile di una società per azioni, pagata agli azionisti come remunerazione del capitale da loro
investito nella società.
ETF (Exchange Traded Fund)
Fondi indicizzati quotati sul mercato, cioè eguono fedelmente l'andamento di indici finanziari, globali o
settoriali. Gli ETF permettono una diversificazione del portafoglio con un impegno finanziario relativamente
ridotto.
Fondo Comune D'Investimento
Strumento finanziario costituito da quote di risparmio gestito in cui confluisce il denaro di una pluralità
di risparmiatori. Tale capitale viene utilizzato dalla società di gestione per acquistare titoli (azioni,
obbligazioni e titoli di stato). I titoli acquistati sono di proprietà di tutti i sottoscrittori in proporzione al
capitale investito e costituiscono un patrimonio unico. A seconda degli strumenti finanziari utilizzati possono
essere classificati in numerose categorie. Le tre principali riguardano i fondi azionari (composti
prevalentemente di azioni), obbligazionari (composti prevalentemente di obbligazioni) e bilanciati (costituiti
da proporzioni variabili di azioni e obbligazioni).
Gestione Attiva
Politica gestionale secondo la quale il gestore ha come obiettivo il raggiungimento di risultati di
performance superiori a quelli del benchmark di riferimento.
Gestione Passiva
Politica gestionale secondo la quale il gestore ha come obiettivo di replicare l'andamento del benchmark
di riferimento, ovvero di conseguire un rendimento in linea con quello del benchmark minimizzando i costi
di gestione.
Gestore finanziario
Soggetto che si occupa della gestione di un fondo o di un patrimonio. L'attività è caratterizzata dalle fasi
di asset allocation tattica (allocazione e diversificazione delle risorse), stock picking (selezione dei singoli
titoli) e market timing (scelta temporale di compravendita).
Hedge Fund
Particolare fondo comune di investimento caratterizzato da un ampio ventaglio di strategie di
investimento che ha l'obiettivo di realizzare la maggior performance assoluta possibile, senza alcun vincolo
di benchmark. Tali fondi sono riservati agli investitori istituzionali per via della loro complessità gestionale.
Investimento assicurativo (rendimento garantito):
Il rischio finanziario di un investimento in una gestione assicurativa a garanzia di capitale e
consolidamento annuo è ovviamente nullo. Il rendimento minimo garantito è stabilito in base al contratto
stipulato ed è possibile un’eccedenza rispetto a questo valore in base al rendimento della gestione collegata.
Lungo termine
Periodo temporale corrispondente a un lasso di tempo maggiore a 3 o più anni.
Medio termine
Periodo temporale corrispondente a un lasso di tempo compreso fra 6/12 mesi e 3 anni.
Mercati Emergenti
Mercati finanziari dei paesi in via di sviluppo. Tali mercati offrono notevoli opportunità di ottenere
elevati rendimenti, ma sono caratterizzati da un elevato grado di rischio e volatilità.
Mercato Monetario
L’insieme di negoziazioni aventi per oggetto strumenti finanziari con durata inferiore ai 12-18 mesi. La
finalità di questa parte di mercato è quella di gestire la liquidità;
Monocomparto
Assetto gestionale caratteristico dei Fondi Pensione nel quale è previsto un unico profilo di investimento
per tutti gli aderenti.
Montante/Posizione individuale
Rappresenta il controvalore delle somme investite dal lavoratore nel Fondo Pensione. E' costituito per
ciascun aderente dall'insieme dei contributi versati e dai rendimenti prodotti dalla gestione finanziaria del
patrimonio del Fondo.
Multicomparto
Assetto gestionale tipico dei Fondi Pensione caratterizzato dalla presenza di più comparti all'interno
dello stesso Fondo. Ciascun comparto presenta un profilo rischio-rendimento differenziato; l'iscritto ha la
possibilità di scegliere il comparto cui aderire in funzione del proprio profilo di rischio-rendimento, delle sue
esigenze, dei suoi bisogni, dell'orizzonte temporale di permanenza nel Fondo.
Obbligazione
Valore mobiliare rappresentativo di un debito della società emittente nei confronti dei sottoscrittori dei
titoli stessi. Chi acquista titoli di debito diviene cioè finanziatore della società emittente e ha il diritto di
percepire gli interessi previsti dal regolamento dell'emissione e il rimborso a scadenza del capitale prestato.
OICR (Organismi di Investimento Comune del Risparmio)
Si tratta dei fondi comuni di investimento e delle Sicav.
Opzione
Strumento finanziario che conferisce al compratore il diritto (ma non l'obbligo) di acquistare (opzione
Call) o di vendere (opzione Put) una quantità definita di un'attività finanziaria (azioni, obbligazioni, indici di
borsa, tassi di interesse, futures, valute, materie prime, merci, prodotti agricoli) a un prezzo determinato alla
o entro la data di scadenza.
Performance
Indica il risultato conseguito da un investimento o da un benchmark in un dato orizzonte temporale.
Portafoglio
Insieme degli investimenti detenuti da un individuo o un ente. Comprende titoli azionari o
obbligazionari, strumenti derivati su materie prime, immobili ecc.
Rating
Esprime il grado di rischio relativamente alla situazione finanziaria di soggetti debitori"" (nazioni,
istituzioni internazionali, società private) valutate da società specializzate attraverso un voto. Indicativamente
AAA indica un giudizio di ottima qualità riferito ad un debito che può scendere gradualmente ad AA oppure
A
Rendimento
Utile o risultato che deriva ad un investitore dall'investimento da lui effettuato.
Rischio di cambio
Rischio derivante dalla possibilità che un cambiamento del rapporto di cambio tra due valute incida sul
risultato economico di una negoziazione in attività finanziarie, quando il perfezionamento di tale operazione
implica una conversione tra le valute in questione.
Rischio di inflazione
è il rischio dovuto al rincaro periodico dei prezzi, misurato dal tasso di inflazione. Se i prezzi e, di
conseguenza l’inflazione, aumentano in modo superiore a quanto preventivato, non si potrà mantenere il
tenore di vita che si era prefissato.
Rischio di mercato
è il rischio dato dalla variabilità dei rendimenti prodotti dai mercati finanziari. Tale rischio riguarda in
particolare il mercato azionario ed è compensato con un rendimento maggiore nel medio - lungo periodo.
Rischio di longevità
è il rischio di non poter più sostenere il proprio stile di vita in quanto si vive più a lungo del periodo
preventivato.
SGR (Società di Gestione del risparmio)
Società incaricata di gestire un portafoglio anche per conto terzi. La società di gestione decide
autonomamente quali titoli acquistare e vendere, stabilisce la composizione del portafoglio, il grado di
rischio e così via.
SICAV (Società di investimento a capitale variabile)
Organismo assimilabile ad un fondo comune di investimento aperto. In questo caso però, il sottoscrittore
assume la figura di socio, con la possibilità di influire, mediante l'esercizio del diritto di voto, sulla politica
gestionale.
Sim (Società di intermediazione mobiliare)
Intermediario finanziario autorizzato a prestare servizi di investimento: negoziazione per conto proprio e
per conto terzi, raccolta ordini di acquisto e vendita e distribuzione di fondi.
Titolo di stato
Titolo obbligazionario emesso dallo Stato mediante pubblica sottoscrizione per far fronte al debito
nazionale. Essendo garantito dallo Stato, è considerato, nel Paese emittente, l'investimento con la più bassa
probabilità di mancato pagamento.
Venture Capital (Capitali di Profitto)
Termine inglese che indica una forma di finanziamento ad imprese che hanno iniziato da poco ad operare
e generalmente non sono ancora quotate. Si tratta di investimenti ad altissimo rischio che proprio perché tali
si possono rivelare molto remunerativi.
Volatilità (deviazione standard)
Variabilità dei rendimenti di un investimento. La volatilità viene misurata dalla deviazione standard, una
grandezza che misura la tendenza dei prezzi ad allontanarsi dalla loro media. Viene in genere utilizzato come
indicatore di rischio dell'investimento.