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Www.emiliotomasini.it edizione del 9 febbraio 2015
Buy Europa, Ucraina permettendo:
+ 30% in vista ... dice la storia !
Di Emilio Tomasini
Questo report è pronto da diversi giorni ma non mi attento a mandarlo fuori. Non mi
attento a mandarlo fuori non perché debba scrivere cose particolari ma non c'è niente di peggio
per chi fa il mio mestiere dare un segnale e poi ritirare subito dopo la mano.
mano. I lettori sanno e sono
avvertiti relativamente al fatto che finché il trend è in corso non c'è bisogno di scrivere articoli. E
mi spiego. Ora siamo rialzisti sulle azioni italiane, pieni come ovetti. Bene. Finché non succede che
o viene colpito il trailing
ling stop o succedono eventi cataclismatici di portata storica (sarà successo un
paio di volte a memoria, le due torri gemelle nel 2001 e nel fatidico maggio 2007 e poi penso
un'altra volta che non ricordo) quello è il trend nessuno lo mette in discussione.
discussion Se ad ogni
stormir di fronda corressimo ad aggiustare i portafogli non andremmo da nessuna parte. Però se
mi consentite spesso quando debbo decidere l'asset allocation un po' di pathos ci casta dentro. E'
un peccato veniale, ma come quant non posso non togliermi da una prospettiva di rischio
"globale" per il lettore.
Oggi siamo stretti tra due fattori, uno rialzista e l'altro potenzialmente devastante. Quello
rialzista è che il Ftse 300 Eurofirst
first è sui massimi storici e anche gli investitori
ori americani si stanno
eccitando relativamente alla prospettive
ospettive dei mercati azionari europei.
e
Tutto
utto dipende ovviamente
dal QE, siamo nel piano del QE, ne abbiamo parlato per anni ma ora è arrivato e rimarrà per anni a
venire. Quando guardiamo agli altri QE
QE in altri paesi e in altri momenti storici vediamo che senza
ombra di dubbio è questa la situazione in cui gli investitori debbono ampliare la loro esposizione
agli asset rischiosi e tra questi alle azioni. Il rendimento medio ottenuto nei 7 precedenti QE negli
USA, Europa e Giappone è stato del 30%. Ci sono altri elementi che supportano questa view: il
prezzo del petrolio è ai minimi, i dati sull'occupazione USA sono fortissimi, i dati PMI sono in
recupero in tutto il mondo, l'euro è debole e questo aiuta le nostre esportazioni. E gli effetti sono
ormai alla vista di tutti: le vendite al dettaglio in Spagna sono al massimo e questo è un segnale
importantissimo. L'Europa
uropa potrebbe essere alla fine della parte più triste della sua recente storia
economica. Quali
ali sono i due settori che in Giappone hanno avuto il massimo rendimento durante i
due recenti QE ? Assicurazioni e telecomunicazioni.
telecomu
Per molti analisti lee azioni europee sono cheap
rispetto al mercato del credito e dei bond governativi e gli utili andranno
andranno ad aumentare in tutto il
continente europeo con il progredire del PIL.
PIL
1
Il secondo fattore è di rischio ed è relativo alla guerra in Ucraina. Della Grecia non parlo
perché tutto sommato se guardate i prezzi dei bond governativi e le curve dei tassi sembra che
non freghi niente a nessuno: i mercati danno per scontato che qualcosa si inventeranno dopo aver
portato la trattativa sull'orlo del burrone. L'Ucraina invece fa paura per una semplicissima ragione:
tutti la sottovalutano. Nei giorni scorsi ha fatto fugace comparsa una dichiarazione del presidente
della Nato che diceva che molto probabilmente i russi proveranno la saldezza dell'alleanza
atlantica con un attacco ad un paese baltico. Dopo pochi minuti la notizia è stata praticamente
ritirata da tutti i siti che monitoro in tempo reale in lingua italiana mentre è rimasta pur quasi
come se fosse una notizuola su alcuni siti stranieri. Nessuno voleva morire per Danzica 60 anni fa e
figurarsi per il Donbass oggi. Ma questo è lo stato delle cose e non serve a niente fare le spallucce.
Che fare ? Alla fine è sempre la solita storia: dobbiamo fare finta di niente, finché non c'è la pistola
fumante che il trend ha cambiato direzione ... Buy Europe e buy azionario.
MOVIMENTI DI PORTAFOGLIO
Mi rendo conto benissimo di stare modificando il portafoglio in senso aggressivo proprio poco
prima di quella che forse passerà alla storia come l'apocalisse però finché non esiste prova del contrario
siamo in un ambiente favorevole alle azioni e in maniera conseguente ci dobbiamo comportare. Nel
portafoglio difensivo poiché per i prossimi anni i tassi di interesse a breve in Europa saranno vicini allo zero
a seguito del QE è forse bene lasciare andare il nostro FONDERSEL REDDITO che replica fedelmente al
100% i tassi della curva a breve italiani visto che l'ARCA RR ha già fatto e sta facendo il suo degno mestiere
e quindi su quel segmento siamo ben presenti (e agguerriti). Dalla prossima edizione quindi il Fondersel
sarà cancellato dal nostro portafoglio e passerà nel track record. Nel portafoglio difensivo aumentiamo la
quota di rischio e inseriamo un fondo di cui parliamo da almeno un anno ovvero il bilanciato IT0003409213
Etica Bilanciato R.
Nel portafoglio aggressivo abbiamo diversi fondi sotto la lente. Il primo fondo che ci piace è
LU0723564463 UBS (Lux) Equity SICAV - European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc che non
inseriamo però in portafoglio perché ha subito una crescita quasi esponenziale finora e ci piacerebbe
prenderlo in un ritracciamento. Il secondo fondo che ci piace è IE0009355771 Janus Capital Funds plc Global Life Sciences Fund A USD Acc che investe in società ad elevata crescita che si occupano di "scienze
della vita". Le performance sono spettacolari ma se guardate lo storico praticamente il fondo è andato in
orizzontale per 15 anni. Comprarlo ora si rischia di fare come per lo Schroeder International Markets (che
abbiamo in portafoglio e di cui rimaniamo fan, eccetto per il timing che è stato sfortunato assai). Siccome
notiamo sul grafico un leggero ritracciamento la tentazione è forte ma c'è un ma: il fondo LU0432979960
JPMorgan Funds - Global Healthcare D (acc) - USD investe nello stesso settore ma ha un andamento molto
meno frastagliato con una crescita meno esponenziale ma un controllo del rischio che ci pare più
interessante quindi inseriamo quest'ultimo fondi di KP Morgan in portafoglio. Infine inseriamo un terzo
fondo nel portafoglio perché ha un comportamento esattamente simile a quello che andiamo cercando noi:
i famosi 45 gradi. Si tratta del LU0702159939 Fidelity Funds - Asian Smaller Companies Fund Y Acc USD
dove siamo attirati oltre che dall'ETI anche dalla parola smaller companies di cui siamo storicamente
sempre dei fan.
I nuovi fondi inseriti sono colorati di rosso nel portafoglio che segue nella pagina successiva.
Segnaliamo infine un fondo nuovo (inserito nel nostro database da poco) che è il LU0599947198
DWS Concept Kaldemorgen NC dedicato agli arbitraggi e che ha una curva NAV a 45 gradi: il rendimento
non è granché e quindi per il momento ci tratteniamo.
2
LU0723564463 UBS (Lux) Equity SICAV - European Opportunity Unconstrained (EUR) P-acc
3
IE0009355771 Janus Capital Funds plc - Global Life Sciences Fund A USD Acc
LU0432979960 JPMorgan Funds - Global Healthcare D (acc) - USD
4
LU0599947198 DWS Concept Kaldemorgen NC
LU0702159939 Fidelity Funds - Asian Smaller Companies Fund Y Acc USD
5
Equity line sui massimi storici !
Di Anna Cavazzuti
La equity line di portafoglio è sui massimi storici e il nostro portafoglio trimestrale di ETF (acquistati
"teoricamente" il primo di gennaio 2015, dove "Teoricamente" sta che scoraggiamo i lettori dal seguire
pedissequamente questo modello come una trading system ma li incoraggiamo a prendere comunque
spunto dalla posizioni in essere) e quello che appare in seguito:
6
ISIN
FR0010117093
LU0256840793
LU0106235376
FR0010168765
FR0007024047
LU0165081448
LU0147308422
FR0010655688
DE000A0D8Q07
FR0007085501
Azionari geografici
EURO
Società
Sycomore
Allianz
Schroders
Lyxor
CPR Asset Management
HSBC
UBS
Amundi
iShares
Lyxor
Fondo
SYCOMORE EUROPEAN GROWTH-R
ALLIANZ EUROLD EQY GROW-CT
SCHRODER INTL EURO EQT-B ACC
LYXOR ETF MSCI EMU GROWTH
CPR EURO HIGH DIVIDEND-P
HSBC GIF-EUROLND EQ SM CO-EC
UBS ETF MSCI EMU UCITS A
AMUNDI ETF MS EMU
ISHARES EURO STOXX DE
LYXOR ETF MSCI EMU
%1A
14,16
21,25
16,52
19,02
13,78
14,02
15,28
14,96
14,58
14,81
%3A
60,96
59,46
62,68
60,85
60,58
60,92
58,69
58,25
57,96
57,69
ETI
8,18
4,17
4,12
3,51
2,52
2,33
2,04
1,89
1,79
1,69
IE00B241FC99
LU0251131958
LU0251127410
US78462F1030
FR0010400804
IE0033609722
LU0147943442
LU0130102774
IE00B5BMR087
IE00B52SFT06
Azionari geografici USA
Società
Legg Mason
Fidelity
Fidelity
State Street
Lyxor
AXA
Natixis
Natixis
iShares
iShares
Fondo
LM-CBA US AGG GROWTH-PAUSD
FIDELITY FUNDS-AMER-AUSD ACC
FIDELITY FUNDS-AMER-AEUR ACC
SPDR S&P 500 ETF TRUST
LYXOR ETF FTSE RAFI US 1000
AXA ROSENBERG US EN INDX E-B
NATIXIS HARRIS ASS USEQF-RA€
NATIXIS HAR ASSC USEQV-RAUSD
ISHARES CORE S&P 500 UCITS E
ISHARES MSCI USA UCITS ETF
%1A
33,19
37,55
37,42
36,54
33,90
34,36
33,41
33,51
37,06
36,23
%3A
99,78
96,43
95,91
86,99
87,40
85,91
84,59
84,48
86,31
84,34
ETI
22,62
21,41
20,83
9,83
9,31
8,75
8,25
8,13
7,04
6,53
ISIN
LU0476877054
LU0194438841
GB0030939119
LU0476876676
LU0011890265
LU0217390730
LU0053696224
GB0030938582
LU0607514980
LU0289132655
Azionari geografici GIAPPONE
Società
Fondo
Aberdeen
ABER GL-JPN SMLL COMP-A2€
BNP Paribas
PARVEST EQUITY JAP SMC-CHEUR
M&G
M&G JAPAN SMALLER CO-AA EUR
Aberdeen
ABERDEEN GL-JAPANESE EQ-S2€
Henderson
HENDERSON HORIZ-JAPAN SMC-A2
JP Morgan
JPMORGAN F-JAPAN EQTY-A-A
JP Morgan
JPMORGAN F-JAPAN EQTY-A USD
M&G
M&G JAPAN FUND-€-A-ACC
Invesco
INVESCO JAPANESE EQ ADV-EA€
Swiss & Global
JB JAPAN STOCK FUND-B EUR
%1A
31,36
21,23
29,16
23,18
29,29
22,53
22,90
24,80
18,95
21,74
%3A
129,93
120,31
86,42
95,77
78,34
60,91
60,21
59,03
52,79
45,47
ETI
20,69
13,65
11,11
8,50
8,33
0,70
0,56
0,33
0,00
0,00
LU0723564463
LU0117858679
IE00B5VJPM77
LU0212180490
Azionari geografici EUROPE
Società
Fondo
UBS
UBS L EQ-EU OPP UNC EUR-PA
JP Morgan
JPMORGAN F-EUR STRAT GRW-D€
E.I. Sturdza Strategic
EI STURDZA-STRAT EUROPE VL-€
BNP Paribas
PARVEST EQ EUR-SM CAP-N
%1A
25,57
22,03
22,66
21,37
%3A
95,45
87,13
81,47
87,36
ETI
24,83
20,34
18,89
17,78
7
LU0289214628
LU0125951151
LU0579995191
IE0004766675
LU0628612748
LU0119753308
JP Morgan
MFS
BlackRock
Comgest
BlackRock
Invesco
JPMORGAN-EUR EQY PLUS-DA EUR
MFS MER-EUROPEAN VALUE-A1EUR
BLACKROCK GL-EU EQ INC-E5G€
COMGEST GROWTH EUROPE-EUR
BLACKROCK GL-EU EQ INC-E2€
INVESCO PAN EUR STRUC EQTY-E
18,96
24,68
23,26
20,19
23,24
23,09
80,71
70,21
75,21
69,22
74,83
69,00
13,35
11,90
10,37
9,48
9,43
9,23
IE00B0H1QC91
LU0274221281
IE00B23LNR19
LU0184627536
LU0048167497
LU0385664312
LU0210532791
DE0005933931
LU0252633754
FR0010655738
Azionari Settoriali
PAESE
Società
Invesco
Deutsche Bank
PowerShares
AXA
Swiss & Global
SEB
JP Morgan
iShares
Lyxor
Amundi
Fondo
INVESCO UK EQUITY CORE-E ACC
DB X-TRACKERS SMI UCITS ETF
POWERSHARES FTSE RAFI SWITZ
AXA WF-FRM SWITZERLND-AC€
JB GERMAN VALUE STOCK FUND-B
SEB SICAV 2-SEB SM CP-C-ACC
JPMORGAN F-GERMANY EQ-A-A€
ISHARES DAX DE
LYXOR ETF DAX
AMUNDI ETF MS NOR
%1A
15,18
22,51
22,71
17,89
19,27
20,15
14,68
14,75
14,49
18,62
%3A
80,84
72,74
70,91
60,78
71,38
65,58
66,41
64,84
63,97
60,88
ETI
17,08
14,79
10,24
6,06
5,96
4,83
3,91
3,66
3,38
2,95
LU0219441572
LU0219418919
LU0030158231
LU0257370246
LU0203975437
IT0004097405
LU0115769746
LU0418310818
LU0624261797
FR0010756114
Azionari Settoriali INTERNAZIONALI
Società
Fondo
MFS
MFS MER-GLB CONCENTRA-A1 USD
MFS
MFS MER-GLB CONCENTRA-A1 EUR
SEB
SEB FUND 1-SEB GLBAL FD-CUSD
Goldman Sachs
GOLDMAN SACHS GLB COR EQ-E-A
Robeco
ROBECO BP GLBL PREM EQT-DEUR
Etica
ETICA AZIONARIO-R
Fidelity
FIDELITY FNDS-WRLD FD-E ACC€
Goldman Sachs
GS GLOBAL EQUITY PART PT-EA
Goldman Sachs
GOLDMAN-GMS DY WLD EQ PO-OC
Amundi
AMUNDI ETF MSCI WORLD EX EMU
%1A
30,99
30,63
35,51
31,06
25,78
26,71
27,11
25,42
25,80
30,00
%3A
80,79
80,67
75,00
76,33
75,41
72,33
72,44
70,65
69,87
68,12
ETI
22,31
19,96
17,87
17,36
16,34
11,62
10,67
9,94
9,16
8,24
%3A
69,49
65,12
81,55
49,96
50,43
48,95
50,52
49,62
48,24
ETI
45,76
31,84
30,43
18,73
15,70
14,83
13,39
12,33
8,45
ISIN
LU0133061175
LU0384405600
FR0010527275
LU0302446215
LU0503631987
LU0347712191
LU0348927251
LU0104885248
LU0280770172
Azionari settoriali ENERGY
Società
Fondo
Swiss & Global
JBM ROBECOSAM SU WATER-B EUR
Vontobel
VONTOBEL-CLEAN TECHNOLOGY-B
Lyxor
LYXOR ETF WORLD WATER
Schroders
SCHRODER INT-G CLIM C-A1USDA
Pictet
PICTET ENVIRONM MEGATRD-R€
BNP Paribas
PARVEST GLOBAL ENVIRONMEN-N
Nordea
NORDEA 1 SIC-CL&ENV-E-EUR
Pictet
PICTET-WATER-REUR
Swiss & Global
JBM RSAM SUST CLIMATE-EUR B
8
%1A
21,26
21,51
32,47
17,34
24,79
13,68
14,20
22,37
19,29
LU0332194660 ING
ING (L) INVEST-UTILITIES-PC€
35,93
50,52
7,44
ISIN
FR0010344903
DE000A0H08K7
LU0292105193
LU0322250712
FR0010345363
DE000A0H08G5
LU0171304719
LU0106831901
IT0000386224
LU0121172307
Azionari settoriali FINANZIARI
Società
Fondo
Lyxor
LYXOR ETF STOXX INSURANCE
iShares
ISHARES STOXX EUR 600 INS DE
Deutsche Bank
DB X-TRACKERS DJ S EUR 6 INS
Deutsche Bank
DB X-TRCKERS LPX MM PRV EQTY
Lyxor
LYXOR ETF STOXX FINCL SERVCS
iShares
ISHARES ST 600 FIN SER DE
BlackRock
BGF-WORLD FINANCIAL FUND-€A2
BlackRock
BGF-WORLD FINANCIAL FUND-$A2
Eurizon Capital
EURIZON AZIONI FINANZA
ING
ING L INV-BANKING & INS-XC$
%1A
27,70
27,32
27,52
17,76
26,61
26,51
20,87
21,16
16,09
14,82
%3A
107,48
105,89
105,96
90,44
99,96
98,78
73,70
72,98
59,77
54,96
ETI
13,59
13,51
12,57
10,92
10,06
9,66
1,72
1,30
0,00
0,00
ISIN
LU0114721508
LU0384385737
DE000A0H08E0
FR0010345470
LU0303757693
LU0322253229
LU0823424782
LU0329760853
FR0000001646
FR0010344853
Azionari Settoriali INDUSTRIALI
Società
Fondo
Fidelity
FIDELITY-GL CONSUM IN-A EUR
Morgan Stanley
MORGAN ST-GBL INFRAST-CUSD
iShares
ISHARES ST 600 CHEMCLS DE
Lyxor
LYXOR ETF STOXX CHEMICALS
Swiss & Global
JB MLTSTK-INFRASTRUCTURE-B€
Deutsche Bank
DB X-TRACKERS S&P GLOB INFRA
BNP Paribas
PARVEST EQY WORLD UTIL-CC
DWS
DWS INV GLOBAL INFRASTRCT-NC
State Street
SPDR MSCI EUROPE UTILITIES E
Lyxor
LYXOR ETF STOXX UTILITIES
%1A
31,87
37,76
22,38
22,17
34,24
34,84
37,66
40,38
24,24
22,99
%3A
75,15
73,62
69,48
69,08
58,49
59,15
58,83
55,83
48,61
47,53
ETI
49,27
26,52
19,82
19,64
19,18
16,64
11,77
11,52
9,09
8,66
ISIN
LU0088927925
LU0216734045
LU0489337690
LU0078113650
DE000A0Q4R44
FR0010585372
LU0283511359
FR0000989915
LU0121177280
LU0360485493
Azionari Settoriali REAL ESTATE
Società
Fondo
Henderson
HENDERSON HORIZ-PAN EU PR-A2
AXA
AXA WF-FRM EUROPE R/E SC-AC
Deutsche Bank
DBX FTSE EPRA DEV EUR (DR)
Morgan Stanley
MORGAN ST INV F-EURO PROP-A
iShares
ISHARES ST 600 REAL ES DE
State Street
SSGA EUROPE IDX REAL ESTA-P
BNP Paribas
PARVEST REAL EST SEC EUR-CA
Oddo
ODDO IMMOBILIER-A
ING
ING (L) INV-EUROPE RE ES-€XC
Morgan Stanley
MORGAN ST INV F-GLB PROP-Z
%1A
40,42
37,29
38,54
38,64
38,96
39,54
35,76
42,21
36,48
41,56
%3A
102,09
96,26
88,98
87,62
87,17
85,75
79,58
76,24
70,07
73,32
ETI
31,96
23,81
18,96
15,04
14,02
14,01
9,52
7,48
5,02
3,12
Azionari Settoriali TECH & COMM
ISIN
Società
Fondo
LU0115773425 Fidelity
FIDELITY FNDS-GL TECH FD-E€
IE0009356076 Janus
JANUS CAPTL GLOBAL TE-AUSDAC
LU0533033667 Lyxor
LYXOR ETF MSCI WRLD INFOTECH
AT0000688866 Raiffeisen
RAIFFEISEN-TECHNOLOGIE-AK-VT
%1A
38,98
27,86
38,87
41,04
%3A
78,08
71,77
77,57
70,20
ETI
7,34
5,78
5,21
2,66
9
LU0376438312
LU0070992663
LU0572954062
LU0109392836
LU0260870158
LU0476877211
BlackRock
Henderson
Henderson
Franklin Templeton
Franklin Templeton
Aberdeen
BGF-WORLD TECHNOLOGY FD-€D
HENDERSON HORIZ-GLBL TECH-A2
HEND HOR-GLBL TCH-X2€-ACC
FRANK-TECHNOLOGY-A ACC$
FRANK-TECHNOLOGY-A ACC EUR
ABER GL-TECH EQUITY-S2 USD
35,56
32,45
31,25
33,30
33,05
25,82
67,42
65,62
63,22
63,15
63,03
44,67
1,61
1,53
0,53
0,33
0,29
0,00
ISIN
LU0385485148
IE0009355771
LU0121188642
LU0432979960
LU0171307068
LU0122379950
LU0533033238
LU0047324214
LU0188501331
LU0823416762
Azionari Settoriali ALTRI
Società
Fondo
SEB
SEB CONCEPT BIOTECHNOLOGY-C€
Janus
JANUS CAPTL GL LIFE S-AUSDAC
ING
ING L INVEST-HLTH CARE-X$C
JP Morgan
JPM FUNDS-GLO HEALTHCARE-D A
BlackRock
BGF-WORLD HEALTHSCIENCE-€A2
BlackRock
BGF-WORLD HEALTHSCIENC-A2 US
Lyxor
LYXOR ETF MSCI WORLD H-CARE
SEB
SEB FUND 3-MEDICAL FUND-D
Pictet
PICTET-GENERICS-RUSD
BNP Paribas
PARVEST EQY WRL HEALTH CR-CC
%1A
56,97
53,98
43,07
42,41
47,45
47,89
43,46
46,26
56,12
44,54
%3A
198,90
177,63
116,94
153,24
133,49
132,61
117,45
114,28
114,39
121,85
ETI
41,00
37,10
30,80
26,49
25,74
25,19
25,15
24,42
22,09
21,11
Isin
IT0000388568
IT0001072476
LU0677519224
LU0157929810
LU0162300734
LU0145485214
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IT0003409171
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Obbligazionari monetari
Società
Ersel
Eurizon Capital
Azimut
Candriam
Pioneer
Generali
Azimut
Euromobiliare
Etica
UBAM
Isin
LU0549536745
LU0367640660
IT0000380540
LU0145652649
IT0001496071
FR0010028860
LU0290355717
FR0010411413
FR0000971293
LU0165095588
Obbligazionari governativi
Società
BlueBay Asset
Management
Eurizon Capital
Eurizon Capital
DWS
Epsilon
Lyxor
Deutsche Bank
Lyxor
HSBC
HSBC
Fondo
FONDERSEL REDDITO
EURIZON OBBL ITALIA BR TM-A
AZ FUND 1 CASH 12 MESI-A
CANDR BONDS-EURO SHRT TR-C-C
PIONEER FUNDS-EUR CSH PL-E€A
GENERALI INV-EUR SHORT TM-DX
AZ FUND 1 CASH OVERNIGHT-A
EUROMOBILIARE CONSERVATIVO
ETICA OBBLIGAZ BREVE TERM-R
UBAM DYNAMIC EURO BOND-AC
%1A
1,62
1,30
1,24
1,80
0,35
0,91
0,90
1,06
0,73
0,83
%3A
9,21
8,53
6,83
6,65
5,55
5,04
5,02
4,69
4,26
4,06
ETI
68,89
62,09
45,09
43,29
32,29
27,19
26,99
23,69
19,39
17,39
Fondo
%1A
%3A
ETI
BLUEBAY INVEST GR EURO GV-B
EPSILON FUND-EURO BD-R
EURIZON OBBLIGAZIONI EURO
DWS INVEST EURO-GOV BONDS-NC
EPSILON QINCOME
LYXOR ETF EUROMTS GLOBAL IG
DB X-TR IBX EUR SOV EUROZON
LYXOR ETF EUROMTS 5-7Y IG
HSBC EURO GVT BOND FUND-C
HSBC GIF-EURO BOND-EC€
14,10
12,87
11,21
11,49
9,66
13,21
13,02
9,40
12,95
10,40
39,96
31,75
28,21
29,64
29,35
28,45
28,33
26,23
28,19
25,85
23,14
18,03
15,13
13,14
12,77
10,35
10,22
10,14
10,06
9,60
10
IT0001223095
LU0132601682
LU0136786182
LU0165091165
LU0451950314
GB0032178856
LU0113257934
LU0439683276
IT0003021950
LU0546918409
Obbligazionari corporate
Società
Anima
Morgan Stanley
Union Investment
HSBC
Henderson
M&G
Schroders
Credit Suisse
Arca
ING
Fondo
ANIMA OBBLIGAZIONARIO CORP-A
MORGAN ST-EURO CORP BD-A
UNIEURORENTA CORPORATES-C
HSBC GIF-EURO CREDIT BD-EC
HENDERSON HORIZ-EU CRP BD-AA
M&G EURPN CORP BD-€-A-ACC
SCHRODER INTL EURO CORP-BAC
CS LUX PREMIUM CR C-FB EUR
ARCA BOND CORPORATE
ING L RENTA-EUROCREDIT-XC
%1A
7,45
7,28
8,25
7,97
7,66
7,03
8,18
6,71
6,89
7,23
%3A
31,52
29,21
27,09
27,02
27,29
24,03
23,90
22,43
23,21
22,87
ETI
20,89
17,04
16,21
16,07
13,84
10,09
9,83
8,61
8,45
7,77
LU0286668453
LU0157930743
IT0001316303
LU0599213476
LU0546914242
LU0605512606
LU0133599380
LU0660296541
LU0095613583
IT0001318739
Obbligazionari emergenti
Società
Fidelity
Candriam
Sella
JP Morgan
ING
Fidelity
Pioneer
Credit Suisse
BNP Paribas
Pioneer
Fondo
FIDELITY-ASIAN HI YLD-A USD
CANDR BONDS-EURO CONVERG-C-C
NORDFONDO OBBLIGAZ PAESI EME
JPM-EMER MRKT STRAT BND-AUSD
ING L RENTA-ASIAN DBT H C-XC
FIDELITY ASIAN BOND FD-YAUSD
PIONEER FUNDS-EMG MKT BD-F€
CS LUX EMERG MKT CRP B-BUSD
PARVEST CONV BONDASIA-CLAS C
PIONEER OBB PAESI EMER-A
%1A
24,63
17,15
21,57
27,68
29,14
31,31
20,28
20,53
20,48
10,17
%3A
41,08
33,16
32,84
37,39
38,37
38,14
33,00
34,39
24,38
20,38
ETI
7,29
6,75
5,52
5,41
5,26
4,97
4,52
4,21
2,70
1,52
LU0702163295
FR0010926154
LU0012119607
FR0010505313
LU0165092213
AT0000765599
LU0114074718
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LU0171285157
LU0117897578
Obbligazionari high yield
Società
Morgan Stanley
CPR Asset Management
Candriam
Lazard Fund Managers
HSBC
Raiffeisen
Eurizon Capital
BlackRock
BlackRock
JP Morgan
Fondo
MORGAN ST-GB HI YD BD-AUSD
CPR CREDIXX GLB HI YLD-P
CANDR BONDS-E HIGH YIELD-C-C
OBJECTIF ALPHA HAUT RENDEM-C
HSBC GIF-EURO H/Y BOND-EC€
RAIFFEISEN-EUROPA-HIGH YD-VT
EURIZON EASYFND-BND HI YL-R
BGF-GLB HIGH YIELD BOND-E2€
BGF-GLOBAL HIGH YIELD BD-$E2
JPMORGAN F-EUROPE H/Y BND-D
%1A
15,04
8,99
7,28
6,29
6,76
5,97
6,96
20,26
20,62
5,64
%3A
45,89
55,19
38,34
38,31
35,71
33,21
35,20
39,90
39,41
31,86
ETI
23,54
20,10
18,81
18,76
14,42
10,26
10,18
8,56
8,24
6,86
LU0613076990
IT0003245393
LU0035744829
IT0001083382
IT0000382405
Obbligazionari altri
Società
Amundi
Nextam Partners
Vontobel
Eurizon Capital
Euromobiliare
Fondo
AMUNDI-BD GL AGGREGATE-SHEC
NEXTAM OBBLIGAZIONARIO MISTO
VONTOBEL-EURO BOND-B
EURIZON OBBLIGAZION ETICO
EUROMOBILIARE REDDITO
%1A
8,77
10,73
12,78
8,87
10,99
%3A
29,04
31,05
29,64
23,76
24,72
ETI
30,71
28,94
22,79
20,15
18,39
11
LU0106235707
LU0392098371
LU0012092481
AT0000785308
LU0313645748
Schroders
DNCA Finance
Ersel
Raiffeisen
Pioneer
SCHRODER INTL EURO BOND-B AC
DNCA INVEST - EU-BOND-OPPS-B
GLOBERSEL CORPORATE BOND
RAIFFEISEN-EURO-RENT-VT
PIONEER FUNDS-EURO AG BO-F€A
9,89
5,79
6,99
9,91
9,15
26,36
22,71
22,56
23,43
22,69
18,11
18,05
17,75
16,24
15,01
Fondo
CPR CROISSANCE REACTIVE-P
PICTET-PICLIFE-PS?
DWS CONCEPT KALDEMORGEN-NC
M&G OPTIMAL INCOME-A-EURO-A
AXA WF-OPTIMAL INCOME-AC€
AZIMUT FORMULA1 CONSERVATIVE
AZ FUND 1-FRM MAC DYN TRAD-A
EURIZON EASYFUND-OR PROT12-R
VOLTERRA DINAMICO
CHALLENGE SOLIDITY RET FD-S
%1A
22,00
22,34
10,48
5,32
6,84
5,71
6,81
4,47
5,36
4,97
%3A
43,84
38,34
23,34
24,39
23,58
16,49
17,04
16,18
15,23
15,04
ETI
64,54
44,62
23,54
21,37
17,16
9,84
7,82
7,69
7,32
5,79
IT0003409213
LU0251130554
LU0121216526
LU0121216955
IT0000380565
IT0001080388
IE00B1P83R33
LU0346392300
IT0003081525
LU0267387685
Bilanciati
Società
Etica
Fidelity
ING
ING
Eurizon Capital
Eurizon Capital
Mediolanum
Fidelity
Allianz
Fidelity
Fondo
ETICA BILANCIATO-R
FIDELITY FDS-POR SL M-A ACC€
ING (L) PATRIMONIAL AGGR-XC
ING (L) PATRIMONIAL BALAN-XC
EURIZON SOLUZIONE 60
EURIZON SOLUZIONE 40
CHALLENGE PROVIDENT FUND 2-P
FIDELITY-MUL-ASSET STR-Y AC$
ALLIANZ MULTIP-MULTI50-L
FIDELITY-MUL-ASSET STRA-A€ A
%1A
20,08
15,24
18,20
14,24
17,70
15,89
15,96
17,45
15,58
16,62
%3A
49,72
39,24
42,40
34,00
37,60
34,31
31,56
31,76
32,91
29,08
ETI
33,44
27,12
24,29
22,07
18,29
16,20
14,32
12,56
12,43
8,73
LU0121188642
LU0533033238
LU0047324214
LU0171307068
LU0122379950
LU0188501331
LU0255978859
LU0823416762
AT0000712716
LU0052864419
Azionari settoriali
Società
ING
Lyxor
SEB
BlackRock
BlackRock
Pictet
Pictet
BNP Paribas
Raiffeisen
Invesco
Fondo
ING L INVEST-HLTH CARE-X$C
LYXOR ETF MSCI WORLD H-CARE
SEB FUND 3-MEDICAL FUND-D
BGF-WORLD HEALTHSCIENCE-€A2
BGF-WORLD HEALTHSCIENC-A2 US
PICTET-GENERICS-RUSD
PICTET-GENERICS-R€
PARVEST EQY WRL HEALTH CR-CC
RAIFFEISEN-HEALTHCARE-AKT-VT
INVESCO GLOBAL LEISURE-A
%1A
43,07
43,46
46,26
47,45
47,89
56,12
56,22
44,54
38,97
31,39
%3A
116,94
117,45
114,28
133,49
132,61
114,39
115,40
121,85
107,90
114,20
ETI
37,76
30,72
30,61
29,22
28,67
27,66
26,06
25,08
17,64
17,17
Absolute returns
Società
FR0010097683 CPR Asset Management
LU0135488467 Pictet
LU0599947198 DWS
GB00B1VMCY93 M&G
LU0179866438 AXA
IT0001313318
Azimut
LU0409725958 Azimut
LU0163968265 Eurizon Capital
IT0004412471
Aletti
IE00B13C3B10 Mediolanum
Azionari geografici
12
LU0251131958
LU0251127410
LU0147943442
LU0130102774
IE0033609722
LU0219441572
IE0031687019
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LU0257370246
IT0004097405
Società
Fidelity
Fidelity
Natixis
Natixis
AXA
MFS
BNY Mellon
Janus
Goldman Sachs
Etica
Azionari emerging markets
Società
LU0702159939 Fidelity
LU0352132103 Franklin Templeton
LU0352132285 Franklin Templeton
GB00B1PRW957 Threadneedle
LU0594300179 Fidelity
LU0594300096 Fidelity
LU0048580855 Fidelity
LU0048816135 Invesco
LU0115765595 Fidelity
LU0115143165 Invesco
Fondo
FIDELITY FUNDS-AMER-AUSD ACC
FIDELITY FUNDS-AMER-AEUR ACC
NATIXIS HARRIS ASS USEQF-RA€
NATIXIS HAR ASSC USEQV-RAUSD
AXA ROSENBERG US EN INDX E-B
MFS MER-GLB CONCENTRA-A1 USD
BNY MELLON GL-US DYNAM VL-A€
JANUS CAPTL US RESRCH-AUSDAC
GOLDMAN SACHS GLB COR EQ-E-A
ETICA AZIONARIO-R
%1A
37,55
37,42
33,41
33,51
34,36
30,99
29,50
31,52
31,06
26,71
%3A
96,43
95,91
84,59
84,48
85,91
80,79
80,53
78,99
76,33
72,33
ETI
34,96
34,38
21,80
21,68
20,94
17,58
15,56
14,02
12,62
7,36
Fondo
FIDELITY-ASIAN SMLR CO-YAUSD
FRANK-MENA-A ACC$
FRANK-MENA-A ACC€
THREADNEEDLE CH OPP-1-R-N-AE
FIDELITY-CHINA CONSUMR-AAUSD
FIDELITY-CHINA CONSUMER-AAEU
FIDELITY FNDS-GREAT CHINA-A$
INVESCO GRTER CHINA EQTY-A
FIDELITY FNDS-GR CHINA-E AC€
INVESCO GRTER CHINA EQTY-E
%1A
40,49
29,45
29,40
34,49
27,80
27,77
35,76
31,19
34,76
30,05
%3A
101,08
86,47
86,11
78,48
71,88
71,63
61,45
62,61
57,57
59,61
ETI
18,90
10,41
10,30
10,15
9,49
9,38
4,75
4,05
3,13
3,08
13