Nessun titolo diapositiva - Scuola di Economia e Statistica

Incontro di studio sulle
Performance Measures
Franco Biscaretti di Ruffìa
Segretario Generale AIAF
Milano, 17 dicembre 2013
L’Associazione AIAF
 Costituita nel 1971, rappresenta circa 1.000
analisti e consulenti finanziari operanti presso
Istituti di credito, SIM, Società finanziarie, SGR
e Studi indipendenti
 Scopi dell’AIAF sono quelli di sviluppare
l’esercizio della professione di analista e
consulente finanziario, curarne la
qualificazione professionale e il riconoscimento
della funzione, promuovere lo studio e la
cultura dell’analisi finanziaria per contribuire
alla trasparenza e all’efficienza dei mercati
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
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Mission
 Promuovere e diffondere lo studio, la cultura e
l’educazione per l’analisi finanziaria
 Valorizzare, sviluppare e tutelare l’esercizio da parte
di propri soci delle seguenti professionalità:





analista e ricercatore finanziario
gestore di patrimoni individuali e collettivi “wealth manager”
consulente finanziario
consulente in finanza d’impresa e valutatore di azienda
ogni altra professione nella quale l’analisi finanziaria abbia
un ruolo rilevante
 Contribuire alla trasparenza, ed efficienza dei
mercati finanziari, tenuto conto di criteri e prassi
internazionalmente riconosciute anche interagendo
per il raggiungimento di tali finalità con Organismi,
Enti ed Associazioni pubblici e privati
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
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Soci AIAF
Principali categorie professionali
oltre
1.000 soci
5%
9%
28%
12%
20%
26%
Analisti
Gestore & Wealth Manager
Consulente Aziendale
Commercialista e/o Revisore Contabile
Consulente Finanziario
Risk Manager
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
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AIAF FINANCIAL SCHOOL
25 anni di formazione
I Diplomi AIAF
 CEFA Certified European Financial
Analyst
 CIIA Certified International
Investment Analyst
 CIWM Certified International
Wealth Manager
 Diploma di Consulente in Finanza
di Impresa
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
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Offerta formativa
Overview
 Corso di Formazione per Analisti Finanziari
AIAF-CIIA®
 Diploma CIIA® (Certified International
Investment Analyst)
 Diploma CIWM® (Certified International Wealth
Manager)
 Diploma AIAF di Consulente in Finanza di
Impresa
 Corsi Base di Finanza
 Corsi Professionali di Finanza
 Corsi Specialistici
 Corsi per Consulenti Finanziari
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
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Pubblicazioni AIAF
L’attività editoriale consiste nella pubblicazione della
“Rivista AIAF online” ed “I Quaderni AIAF online”
frutto del lavoro delle Commissioni di Studio
dell’Associazione
 La Rivista AIAF online contribuisce a diffondere il
sapere dei Soci su svariati temi quali la corporate
governance, la gestione di portafoglio, gli
intangibles, l’analisi di bilancio, la valutazione
d’azienda, i principi contabili, l’analisi tecnica e la
normativa finanziaria
I
Quaderni
AIAF
online
monotematici
approfondiscono temi specifici sviluppati dai gruppi
di lavoro. I Quaderni vengono pubblicati e portati a
conoscenza della comunità finanziaria attraverso
eventi dedicati
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
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Osservatorio AIAF
 L’Osservatorio AIAF sui conti pubblici, inviato ai
nostri Soci ed ai “media”, intende fornire una lettura
corretta dei dati di finanza pubblica provenienti da
differenti fonti statistiche (Mef, Banca d’Italia, Istat) in un
periodo in cui l’opinione pubblica, chiamata a sostenere
l’equilibrio dei conti pubblici con onerosi sacrifici
personali, si interessa maggiormente ai temi di finanza
pubblica o quantomeno all’andamento dello spread tra
BTP e BUND. La pubblicazione ha una cadenza
trimestrale e ha avuto l’apprezzamento della Segreteria
Particolare della Presidenza del Consiglio
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
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AIAF Definition Guide
 Al fine di standardizzare le definizioni finanziarie e le loro
interpretazioni la Commissione «AIAF Standard Setter» ha
creato
AIAF Definition Guide
 La Guida, adottata dalla maggior parte dei broker italiani
prevede quattro sezioni distinte:
1.
2.
3.
4.
Industrial sector
Banking sector
Insurance sector
Real Estate sector
Ove sono definite le principale voci di bilancio, i parametri e le
grandezze economico-finanziarie maggiormente in uso da
parte degli Analisti Finanziari
La Definition Guide ha ottenuto il riconoscimento da parte
dell’EFFAS (The European Federation of Financial
Analysts Societies) documento come standard setter alle 27
Associazioni aderenti all’EFFAS
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
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AIAF Panel Strategist
 Il Panel Strategist è una raccolta delle view degli
Strategist di istituzioni finanziarie italiane ed estere,
mediati per costruire un consensus e un portafoglio
modello rivolto agli operatori di mercato in generale
 Dalla view aggregata sulle singole asset class è poi
possibile derivare un portafoglio modello attraverso un
processo quantitativo di ottimizzazione vincolata
 E’ previsto un aggiornamento trimestrale delle view da
parte dei componenti del Panel Strategist, sia sulle
view, sia sull’asset allocation del portafoglio modello
Luglio 2013
Ottobre 2013
Money Market EUR
16,1%
OIL
2,4%
GOLD
2,3%
Equity EUR
8,1%
Equity ITA
2,7%
Bond Emerg.Mrkts
8,0%
Equity JPN
7,3%
Bond ITA Govies
5,4%
Bond EUR Corp
17,2%
Money Market
EUR
15,9%
Equity USA
12,9%
Bond EUR Govies
0,0%
Bond USA Corp Bond USA Govies
0,0%
10,1%
Equity BRICs
7,5%
OIL
2,3%
GOLD
3,0%
Equity USA
14,6%
Bond Emerg.
Mrkts
5,9%
Equity EUR
6,9%
Equity ITA
2,7%
Equity JPN
8,0%
Bond ITA
Govies
5,2%
Equity BRICs
6,7%
Bond EUR Corp Bond EUR Govies Bond USA Corp
16,8%
0,3%
11,7%
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
Bond USA Govies
0,0%
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Network internazionale
L’AIAF aderisce a:
a livello europeo EFFAS European Federation
Association of Financial Analysts Societies
 L’ EFFAS rappresenta le Associazioni aderenti e svolge
un ruolo di interlocutore dei diversi organi e Authorities
dell’Unione Europea per le tematiche relative ai mercati
finanziari
a livello mondiale ACIIA Association of Certified
International Investment Analysts
 L’ACIIA, Association of Certified International Investment
Analysts è un’associazione sovranazionale, costituita nel
2000, per sovraintendere gli esami per l’ottenimento del
diploma internazionale CIIA e rilasciare la relativa
certificazione
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
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Network AIAF
@AssAIAF
Associazione Italiana degli Analisti Finanziari
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I Soci Sostenitori
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Oggi
I Relatori
I GIPS e il ruolo degli investitori istituzionali nella diffusione di standard di
performance
Alessandro Rota
Direttore Ufficio Studi, Assogestioni
Ottimizzazione delle misure di performance per attività azionarie e obbligazionarie
Sergio Ortobelli Lozza
Professore di Finanza Matematica, Università di Bergamo
Presentazione Quaderno Aiaf n. 158
"Universal Performance Measures per investimenti alternativi”
Francesco Martinelli
Senior Financial Quantitative Analyst Manager UBI Banca, Socio Aiaf
Giovanni M. Zambruno
Professore di Matematica per la Finanza, Università degli Studi di Milano-Bicocca, Socio
Aiaf
Asmerilda Hitaj
Junior Researcher, Università degli Studi di Milano-Bicocca
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Oggi
Tavola Rotonda
Produzione, diffusione, utilizzo delle misure di performance
Moderatore:
Franco Biscaretti di Ruffìa
Segretario Generale AIAF
Partecipanti:
Nicola Doninelli
Amministratore Delegato, Epsilon sgr
Stefano Gaspari
Amministratore Delegato, Mondo Alternative
Luca Meloni
Account Executive, FactSet
Daniele Radice
Ubipramerica
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